|
2011-12-07 作者:熊欣 來(lái)源:證券日?qǐng)?bào)
|
|
|
【字號(hào)
大
中
小】 |
郭樹(shù)清主席履新證監(jiān)會(huì)之后,監(jiān)管層連續(xù)發(fā)布了多項(xiàng)監(jiān)管措施,涉及發(fā)行及退市制度、上市公司治理及投資者保護(hù)等。其中,分紅制度受到普通投資者廣泛關(guān)注,且其對(duì)市場(chǎng)影響深遠(yuǎn)。近來(lái),有關(guān)“強(qiáng)化上市公司分紅”的輿論持續(xù)發(fā)酵,隨之“取消股票紅利稅”的呼聲漸強(qiáng)。筆者以為,適時(shí)取消A股市場(chǎng)的股票紅利稅,夯實(shí)A股投資根基,既合乎情更合乎理,決不能一拖再拖。 取消A股股票紅利稅,是“強(qiáng)化上市公司分紅”的需要。 “強(qiáng)化上市公司分紅”,被市場(chǎng)解讀為郭樹(shù)清主席上任的“第一把火”。事實(shí)上,這項(xiàng)分紅新政曾一度被誤讀為“強(qiáng)制分紅”,以至于創(chuàng)業(yè)板“舵手”、深交所總經(jīng)理宋麗萍不得不公開(kāi)澄清解釋。 從某種意義上而言,誤解誤讀恰恰反映出市場(chǎng)的呼聲和投資者的心聲!皬(qiáng)制分紅”可能算是“矯枉過(guò)正”了,但A股市場(chǎng)多年的紅利干旱,卻是不爭(zhēng)的事實(shí)! 據(jù)統(tǒng)計(jì),1999年至2010年,A股市場(chǎng)的股息收益率平均為1.3%。即使是在歷史最高水平的2005年,股息收益率亦僅為2.2%,還不及當(dāng)年的一年期存款利率2.25%。通過(guò)分紅所取得的收益率長(zhǎng)期低于一年期法定存款利率,A股的投機(jī)、炒作之風(fēng)如何不盛行? 事實(shí)正是如此。2007年,A股年換手率951%,2008年低迷時(shí)也達(dá)541%,2009年為924%,2010年為639%。以2009年為例,當(dāng)年美國(guó)股市換手率為97%,日本140%,韓國(guó)105%,中國(guó)香港127%,均遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于A股市場(chǎng)的換手率。 眾所周知,在一個(gè)相對(duì)成熟完善的股票市場(chǎng),公司紅利是投資者回報(bào)的最重要組成部分,是公司股票價(jià)值的決定性因素,是資本市場(chǎng)正常運(yùn)轉(zhuǎn)的基石。因此,采取措施完善分紅政策及其決策機(jī)制,是所有上市公司的應(yīng)盡義務(wù)。 在分紅文化缺失的A股市場(chǎng),推行“強(qiáng)化上市公司分紅”顯然極有必要。郭主席的“第一把火”燒向“鐵公雞”,用意深遠(yuǎn)。 那么,如何推行“強(qiáng)化上市公司分紅”? 推行“強(qiáng)化上市公司分紅”的首要之責(zé),當(dāng)然在直接的監(jiān)管部門(mén)。正如宋麗萍所指出的“證監(jiān)會(huì)不是要推行強(qiáng)制分紅,而是要求上市公司必須制定明確的分紅政策和規(guī)劃”,筆者注意到,監(jiān)管層的分紅新規(guī),事實(shí)上只是程序性的規(guī)范,一項(xiàng)基礎(chǔ)性的規(guī)定,即對(duì)強(qiáng)化上市公司分紅的軟約束。 根據(jù)證監(jiān)會(huì)的要求,所有上市公司需完善分紅政策及其決策機(jī)制,科學(xué)決定分紅政策,增強(qiáng)紅利分配透明度,不得隨意調(diào)整已確定的分紅政策。首次公開(kāi)發(fā)行的公司,則要在招股說(shuō)明書(shū)中細(xì)化回報(bào)規(guī)則、分紅政策和分紅計(jì)劃,并作為重大事項(xiàng)加以提示。 “強(qiáng)化上市公司分紅”,不僅是對(duì)廣大投資者的保護(hù),督促上市公司提升對(duì)股東的回報(bào);更是對(duì)市場(chǎng)信心的提振,乃至推動(dòng)A股市場(chǎng)投資文化轉(zhuǎn)變的第一步。而對(duì)此加以程序性的基礎(chǔ)規(guī)定,對(duì)強(qiáng)化上市公司分紅形成軟約束,不失為監(jiān)管層的明智之舉。 如上所述,既然道理和邏輯已經(jīng)基本清楚,那么推行“強(qiáng)化上市公司分紅”,是否就是一路綠燈了呢?且慢,還有一個(gè)路障——“股票紅利稅”。 根據(jù)2005年的《關(guān)于股息紅利個(gè)人所得稅有關(guān)政策的通知》,個(gè)人投資者從上市公司獲得的現(xiàn)金分紅實(shí)際按10%征稅。 舉例為證。假如某投資者持有1萬(wàn)股某股票,該股票決定分派股息,每10股派0.5元。在除息日當(dāng)天,這些分紅要從股價(jià)中扣除,投資者拿到手的現(xiàn)金分紅只有4500元——因?yàn)楝F(xiàn)金分紅要繳稅10%。這意味著,該投資者損失了500元。 且不言重復(fù)征稅及稅負(fù)不均等其他的理論問(wèn)題,事實(shí)已勝于雄辯,適時(shí)取消A股股票紅利稅,既合乎情更合乎理,且不宜一拖再拖。
|
|
凡標(biāo)注來(lái)源為“經(jīng)濟(jì)參考報(bào)”或“經(jīng)濟(jì)參考網(wǎng)”的所有文字、圖片、音視頻稿件,及電子雜志等數(shù)字媒體產(chǎn)品,版權(quán)均屬新華社經(jīng)濟(jì)參考報(bào)社,未經(jīng)書(shū)面授權(quán),不得以任何形式發(fā)表使用。 |
|
|
|