當前電商企業(yè)都有類似的通。阂再Y金換市場,簡單說就是燒錢,片面追求規(guī)模擴張,而沒有找尋到清晰的盈利路徑。 就在電子商務(wù)公司凡客誠品沖刺IPO的關(guān)鍵階段,元老級創(chuàng)業(yè)人吳聲離職的消息,讓沉寂了一段時間的凡客再次成為焦點。 對于吳聲的離職,官方說法是個人原因造成,但考慮到此前許曉輝、張小軍、李剛等高管也相繼離職,在上市沖刺階段核心員工的流失難免讓人擔憂凡客的前景。 對于快速擴張的凡客來說,資本一直是其最大的支撐力。數(shù)據(jù)顯示,凡客從2007年以來共經(jīng)歷了五輪融資,總額達2億美元。盡管在資本的助力下,無論是知名度還是銷售額都實現(xiàn)了快速提升,但凡客要實現(xiàn)盈利仍然存在難度。慘淡的資本市場以及做空中概股的風潮,也為凡客IPO蒙上陰影,或?qū)?dǎo)致資金難以為繼。 事實上,不僅是凡客,當前電商企業(yè)都有類似的通。阂再Y金換市場。簡單說就是燒錢,片面追求規(guī)模擴張,而沒有找尋到清晰的盈利路徑。 據(jù)業(yè)內(nèi)人士統(tǒng)計,過去兩年VC向中國電商注資超過300億,客觀上營造了以虧損換市場泡沫的氛圍。盡管可以解釋說,這只是電商發(fā)展過程中的一種過渡模式,但如何實現(xiàn)順利過渡、尋求到穩(wěn)定的盈利增長點,錢能“燒”出一個怎樣的未來,是各電商企業(yè)必須慎重思考的問題。 更為重要的是,支撐這種過渡模式得以延續(xù)的關(guān)鍵是充足的資金供應(yīng)。前期各家電商企業(yè)的主要資金來源是外部融資,如凡客、當當都有大筆的融資,今年京東更是獲得了15億美元的巨額資金。但是從目前各家電商燒錢的速度來看,這些資金很難支撐到企業(yè)盈利。而燒錢模式也越來越受到VC、PE的詬病,后續(xù)的資金來源變得越來越?jīng)]有保障,加上前期投入巨額資金的VC們也有套現(xiàn)的沖動。在此背景下,既能滿足大規(guī)模資金需求、又能滿足投資者套現(xiàn)需求的最好路徑就是在資本市場上市。所以在繼麥考林、當當之后,凡客誠品加快了上市的步伐,一直宣稱2013年前不會上市的京東商城也蠢蠢欲動。 但各家已上市、即將上市和準備上市的電商都暴露出來很多通病,如盈利預(yù)期不明、財務(wù)問題嚴重、管理混亂,組織結(jié)構(gòu)不穩(wěn)等。在美國這樣一個相對完善的資本市場上,企業(yè)發(fā)展中存在的問題往往難以掩蓋。 當然,盡早上市,既可以防止資金鏈斷裂,又可滿足早期投資人、內(nèi)部員工的套現(xiàn)需求。此外,很多企業(yè)采用VIE模式,未來一旦受到監(jiān)管,上市之路將更加不暢。但值得警惕的是,在通往資本市場的道路上,如果只是遵循著高速膨脹的邏輯,不思考轉(zhuǎn)型突圍,恐怕只有死路一條。在內(nèi)功不夠強大的情況下選擇匆忙IPO,即使僥幸成功,也必將為企業(yè)未來發(fā)展增添人為障礙。
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