即將召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議十分令人期待，倒不是期待“大幅度放寬貨幣”，關(guān)鍵是期待中央必須拿出防止“經(jīng)濟(jì)失速”的措施。我現(xiàn)在看到的問題是：人們還是在基于“松緊與否”等字眼的掰扯，而不是著眼于大局的總體考量。
實(shí)際上，中國經(jīng)濟(jì)失速已經(jīng)迫在眉睫，這一點(diǎn)幾乎是毋庸置疑的現(xiàn)實(shí)。外需、投資、消費(fèi)——三駕馬車前行的增速無一強(qiáng)勁，而某些關(guān)鍵部門卻不以為然。這是最大的問題。所以，現(xiàn)在急需明確對(duì)中國經(jīng)濟(jì)當(dāng)下的處境和自身的強(qiáng)健程度有一個(gè)基本判斷，也就是說，中心思想先要確定下來，然后才是圍繞著這個(gè)中心思想所展開的政策手段。
原因很簡(jiǎn)單，從今年一季度的9.7%、之后兩個(gè)季度9.5%和9.1%的運(yùn)行速度看，如果第四季度出現(xiàn)8.5%以下的運(yùn)行速度，那或許就是“失速的拐點(diǎn)”。要在這樣的前提下“穩(wěn)住”，而又不許加油，那無疑是違背客觀規(guī)律的。一架飛機(jī)從“失速”狀態(tài)轉(zhuǎn)為“平穩(wěn)”狀態(tài)，任何飛行員都知道必須加油，至少要適度加油向上拉，然后穩(wěn)定在一定高度。
有人現(xiàn)在強(qiáng)調(diào)結(jié)構(gòu)調(diào)整，沒問題，我當(dāng)然支持。但是，“失速”狀態(tài)下轉(zhuǎn)方向是不可能的，因?yàn)樗y逃“墜毀”的命運(yùn)；如果是把飛機(jī)“拉平穩(wěn)之前開始轉(zhuǎn)方向”，那是高難度動(dòng)作，至少需要有足夠的高度和驅(qū)動(dòng)的動(dòng)力，我們是否有過這方面的訓(xùn)練？
我認(rèn)為，無論如何，防止經(jīng)濟(jì)失速才是當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)的主要矛盾。只有確認(rèn)中國經(jīng)濟(jì)不會(huì)失速，或確認(rèn)經(jīng)濟(jì)動(dòng)力已經(jīng)恢復(fù)，而且有足夠的向上能量，才可以加快轉(zhuǎn)向。問題是，“不見棺材不落淚”，不相信邏輯正確，只相信“眼見為實(shí)”，這是一些人看問題的慣性思維。也正因如此，我們的政策往往顯得被動(dòng)，我們的決策有時(shí)比較短視。
不錯(cuò)！必須立即讓貨幣供給回歸常態(tài)，這沒什么好商量的。12.9%的M2增速顯然不是常態(tài)，顯然與9%(哪怕是8%)的GDP增速和4%的CPI增幅不相吻合，必須讓M2增速盡快回到15%至16%區(qū)間。貨幣供給已經(jīng)失速，它必然導(dǎo)致中國經(jīng)濟(jì)、尤其是內(nèi)需經(jīng)濟(jì)的失速，這一點(diǎn)毫無疑問。
穩(wěn)增長(zhǎng)“內(nèi)需為王”。不依靠?jī)?nèi)需，還能依靠什么？而過于緊縮的貨幣政策已經(jīng)嚴(yán)重地壓制了內(nèi)需，這是無法容忍、亦無可辯駁的事實(shí)。小企業(yè)的問題絕不僅僅是小企業(yè)的問題，也不僅僅意味著外需訂單的下滑，它同時(shí)還意味著大企業(yè)外包訂單的減少，這就是中國經(jīng)濟(jì)即將失速的前兆，看不到這個(gè)問題，“頭痛醫(yī)頭、腳痛醫(yī)腳”根本無法醫(yī)治病痛，相反會(huì)貽誤戰(zhàn)機(jī)。
當(dāng)然，我們必須認(rèn)識(shí)到，永遠(yuǎn)不要指望用一個(gè)錯(cuò)誤去修正另一個(gè)錯(cuò)誤，那沒有好結(jié)果。所以，現(xiàn)在的苦酒已經(jīng)釀下，而脫離苦海的正確方式是“急診之后的溫補(bǔ)”。急診是快速的轉(zhuǎn)向，但要把握力度，下藥不要過猛；急診的目的是要把生命拉回穩(wěn)定，然后是“邊治邊補(bǔ)”。
我堅(jiān)信“積極財(cái)政政策和穩(wěn)健貨幣政策”的調(diào)子不會(huì)變，但內(nèi)涵會(huì)有本質(zhì)的變化。比如，積極財(cái)政政策會(huì)重點(diǎn)放在總體稅率調(diào)整和結(jié)構(gòu)性減稅的方向，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)經(jīng)營松綁；穩(wěn)健貨幣政策將轉(zhuǎn)向“中性偏寬”的方向。最大的看點(diǎn)應(yīng)當(dāng)是：結(jié)構(gòu)性政策和總量政策如何配合，總量政策少管結(jié)構(gòu)性問題的“閑事”，更不該允許總量政策打著結(jié)構(gòu)性調(diào)整的旗號(hào)，實(shí)施緊縮。
