中國(guó)水電新股發(fā)行說明了什么
2011-09-20   作者:皮海洲(湖北,財(cái)經(jīng)評(píng)論人)  來源:新京報(bào)
 
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  皮海洲

  備受市場(chǎng)關(guān)注的中國(guó)水電新股發(fā)行終于在19日拉開了序幕。當(dāng)天,該公司刊登招股意向書與發(fā)行安排及初步詢價(jià)公告顯示,作為今年A股IPO截至目前為止的最大項(xiàng)目,該公司擬最多發(fā)行35億股,計(jì)劃募資173.17億元。根據(jù)安排,9月20日至9月22日為初步詢價(jià)推介日,9月27日為網(wǎng)上申購(gòu)日。
  對(duì)于A股市場(chǎng)來說,新股發(fā)行已經(jīng)是一項(xiàng)“日常工作”了。據(jù)統(tǒng)計(jì),今年前8個(gè)月發(fā)行上市公司達(dá)到206家,平均每個(gè)交易日都有不少于一只股票發(fā)行上市。但盡管如此,目前安排中國(guó)水電這樣的巨無霸發(fā)行,還是有些出人意料。
  畢竟自7月下旬以來,A股進(jìn)入新一輪下跌之中,目前A股市場(chǎng)低迷明顯。不僅上證指數(shù)創(chuàng)出一年來的新低,而且滬市的日成交金額也都萎縮到了500億元左右的水平。
  為此,不少投資者對(duì)A股新股發(fā)行充滿了抱怨,抱怨A股“越窮越生,越生越窮”,希望管理層能放緩A股發(fā)行腳步,對(duì)新股發(fā)行實(shí)行“結(jié)扎”。而與此同時(shí),一些業(yè)內(nèi)人士也紛紛向管理層提出救市或治市的建議。但從中國(guó)水電新股發(fā)行的啟動(dòng)來看,管理層并沒有為這些輿情所左右,不僅沒有放緩新股發(fā)行的腳步,甚至還推出了今年最大的IPO項(xiàng)目。此舉表明,至少在目前的位置上,管理層是不會(huì)救市的。作為投資者不要對(duì)此抱有不切實(shí)際的幻想。
  而管理層之所以不會(huì)救市,其中一個(gè)很重要的原因在于,盡管目前市場(chǎng)低迷,盡管投資者損失慘重(平均每個(gè)投資者今年損失達(dá)到1.8萬元),但新股發(fā)行卻沒有因此受阻。眾所周知,A股市場(chǎng)是為融資者服務(wù)的市場(chǎng),只要新股發(fā)行暢通無阻,管理層救市的積極性就不會(huì)高;仡橝股歷史,幾乎每一次大的救市,都是因?yàn)樾鹿砂l(fā)行出現(xiàn)受阻才采取的。而如今,管理層找到了讓新股發(fā)行暢通無阻的秘方——即所謂的市場(chǎng)化定價(jià)發(fā)行,于是,在市場(chǎng)化的旗幟下,在新股發(fā)行不存在失敗危險(xiǎn)的情況下,管理層是不會(huì)救市的。因此,中國(guó)水電的發(fā)行再一次表明了中國(guó)股市為融資者服務(wù)的宗旨。只要新股發(fā)行能夠正常進(jìn)行,投資者就是虧損得更多一些,都在所不惜。
  不僅如此,中國(guó)水電的發(fā)行再次表明了市場(chǎng)化發(fā)股制度的偽市場(chǎng)化本質(zhì)。從目前的市場(chǎng)行情來看,從目前投資者的虧損來看,從目前的市場(chǎng)輿情來看,目前的市場(chǎng)顯然是承受不起中國(guó)水電這種大型融資項(xiàng)目的。9月19日的A股大跌已經(jīng)很清楚地表明了這一點(diǎn)。因此,中國(guó)水電的發(fā)行并不是市場(chǎng)的選擇,而是管理層的人為安排。因此,所謂市場(chǎng)化發(fā)行,就是調(diào)動(dòng)市場(chǎng)上一切可以操縱的手段來完成新股發(fā)行。正是這種操縱確保了新股發(fā)行源源不斷地進(jìn)行。

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