越窮越生源于股市定位錯(cuò)誤
2011-09-19   作者:皮海洲  來源:京華時(shí)報(bào)
 
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  皮海洲

  A股市場(chǎng)一方面跌跌不休,另一方面新股發(fā)行不停。這一現(xiàn)象被市場(chǎng)人士稱之為“越窮越生,越生越窮”。統(tǒng)計(jì)顯示,去年A股IPO公司達(dá)到340只,A股融資額高達(dá)1.03萬億元,而股市跌幅卻“熊冠”全球主要股市。今年的情況同樣如此,上半年IPO164家,A股再跌46點(diǎn)。
  在國(guó)外成熟的股市里,每當(dāng)股市低迷的時(shí)候,新股發(fā)行就會(huì)大量減少,因?yàn)橘u方覺得此時(shí)市場(chǎng)估值過低不劃算。那么,A股市場(chǎng)為何能違背規(guī)律,越窮越生,將新股發(fā)行進(jìn)行到底呢?究其原因在于A股市場(chǎng)定位錯(cuò)誤。
  眾所周知,A股市場(chǎng)是為融資者服務(wù)的。從A股市場(chǎng)開設(shè)之日起,股市就是為國(guó)企脫貧解困的試驗(yàn)田。如今的股市雖然已經(jīng)告別了試驗(yàn)田階段,但為融資服務(wù)的宗旨始終沒變。為了融資的需要,股市可以義無反顧地犧牲投資者的利益。因此,只要股票能夠發(fā)行出去,A股IPO的腳步就不會(huì)停止。畢竟管理層的政績(jī)是股市融資額度,而不是股市的漲跌幅,更不是投資者的盈虧情況。
  另外,正是出于為融資者服務(wù)的需要,讓融資者最大化地融資,監(jiān)管者對(duì)發(fā)行環(huán)節(jié)中出現(xiàn)的各種問題都是睜一只眼閉一只眼,即便是列入監(jiān)管范圍的,通常也是鞭子高高舉起,輕輕落下。比如“包裝上市”已成了A股市場(chǎng)新股上市的公開秘密,這種“包裝上市”的本質(zhì)就是欺詐上市。又如,允許券商既當(dāng)保薦人又做股東,讓保薦人投身到發(fā)行人的懷抱里,而且保薦人只薦不保,哪怕新股上市后出現(xiàn)業(yè)績(jī)變臉,保薦人都無需為此承擔(dān)責(zé)任,或只是承擔(dān)少許撓癢癢的責(zé)任。甚至就是出現(xiàn)了綠大地這種欺詐上市的公司,公司股票也不會(huì)退市。正是這種寬松的監(jiān)管環(huán)境,導(dǎo)致更多的公司放手一搏,紛紛加入到新股發(fā)行的行列中來,形成新股發(fā)行持續(xù)興旺的格局。

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