黃金，被稱為貴金屬。但過(guò)去十年的國(guó)際市場(chǎng)黃金價(jià)格行情，才算真正詮釋了“何為貴”。
2001年，亞洲金融危機(jī)已經(jīng)過(guò)去，拉美國(guó)家金融動(dòng)蕩此起彼伏，美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)泡沫已經(jīng)破裂。當(dāng)時(shí)，國(guó)際金價(jià)僅約為每盎司250美元。
十年后的2011年，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇一波三折，美歐雙重債務(wù)危機(jī)襲擊全球。國(guó)際金價(jià)上演極速狂飆，目前已經(jīng)突破每盎司1900美元，擊穿每盎司2000美元大關(guān)似乎也是“指日可待”。
黃金是“貴”，但貴到如此地步，依然令人咂舌！
對(duì)于本輪黃金價(jià)格暴漲，市場(chǎng)盛行兩大解釋。第一種解釋就是所謂的“避險(xiǎn)論”。國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)三年來(lái)，各國(guó)財(cái)政刺激政策效果逐漸消退，而私營(yíng)部門需求沒(méi)有明顯改觀，加上歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)久拖不決，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩跡象明顯，全球金融市場(chǎng)劇烈動(dòng)蕩，黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的特征受到追捧。這種說(shuō)法，與“亂世黃金盛世玉”的中國(guó)傳統(tǒng)理財(cái)理念，似乎有著異曲同工之妙。
第二種解釋是“紙幣貶值論”。國(guó)際金價(jià)以美元計(jì)算，國(guó)際金融危機(jī)以來(lái)，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)長(zhǎng)期實(shí)施“零利率”政策，開(kāi)閘放水，濫印美元，導(dǎo)致美元貶值，進(jìn)而推高金價(jià)。更為重要的是，隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭減弱，美聯(lián)儲(chǔ)明確表示將繼續(xù)長(zhǎng)期執(zhí)行“零利率”政策，而且第三輪量化寬松貨幣政策，也就是所謂的“QE3”也蠢蠢欲動(dòng)。這些跡象，更加重了投資者對(duì)美元的擔(dān)憂。
在筆者看來(lái)，上述兩種解釋各有一定道理，本輪國(guó)際金價(jià)暴漲的背后，很可能是上述兩種因素的綜合結(jié)果。國(guó)際金價(jià)之所以“瘋漲”，根本原因在于，美聯(lián)儲(chǔ)放松銀根導(dǎo)致流動(dòng)性泛濫，在近期股市出現(xiàn)動(dòng)蕩的大背景下，滾滾錢流涌入國(guó)際黃金市場(chǎng)，最終推動(dòng)金價(jià)畸形走高。值得注意的是，黃金期貨合約的大量出現(xiàn)，使得黃金市場(chǎng)在一定程度上不再反映實(shí)際的黃金供求基本面。對(duì)于許多投資者來(lái)說(shuō)，既不關(guān)心黃金產(chǎn)自何處，也不關(guān)心黃金用于何處，他們只是利用黃金的金融屬性，空買空賣，謀取利潤(rùn)。
與此同時(shí)，隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)在金融危機(jī)中受到?jīng)_擊，加上新興經(jīng)濟(jì)體日益崛起，世界經(jīng)濟(jì)和貨幣體系正在發(fā)生潛在的歷史性變遷。不排除一些國(guó)家中央銀行已經(jīng)開(kāi)始有意識(shí)增加黃金儲(chǔ)備，進(jìn)而為有可能到來(lái)的世界金融體系大洗牌做好準(zhǔn)備。
縱觀過(guò)去20年來(lái)黃金市場(chǎng)行情，過(guò)去幾年黃金價(jià)格上漲速度過(guò)快，已經(jīng)脫離了金價(jià)的基本歷史走勢(shì)。從國(guó)際金融市場(chǎng)的行情來(lái)看，單邊市場(chǎng)很可能無(wú)法持久，不排除金價(jià)在暴漲之后出現(xiàn)回調(diào)甚至暴跌的可能。美元從歷史低位反彈，發(fā)達(dá)國(guó)家收緊銀根，股市向好……一系列因素都可能成為金價(jià)走勢(shì)出現(xiàn)反轉(zhuǎn)的誘因。