國家統(tǒng)計局昨天（8月9日）公布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，7月份CPI達到6.5%，創(chuàng)37個月新高（詳見B44版）。步步攀升的通脹壓力，又正好交織著愈演愈烈的美債危機。在這種復(fù)雜的情況下，做出正確的判斷和政策選擇，是應(yīng)對高通脹與美債危機雙重壓力的前提條件。
　　在美債危機爆發(fā)之前，按照慣常的思路，面對新高不斷的物價指數(shù)，中國央行必然會斷然采取加息或提高銀行準(zhǔn)備金率的做法，以遏制通脹勢頭的進一步抬頭。事實上，自去年1月份以來，央行已經(jīng)連續(xù)五次加息、十二次提高銀行準(zhǔn)備金率。通過多種組合政策的疊加，實際回籠的資金總量已經(jīng)超過了4萬億。但令人遺憾的是，即使是在緊縮性的貨幣政策打壓下，物價指數(shù)卻出現(xiàn)了一邊調(diào)控一邊繼續(xù)上漲的怪象。
　　就在中國的通脹形勢日益嚴(yán)峻之時，美債危機又開始爆發(fā)。在標(biāo)準(zhǔn)普爾罕見地將美國長期主權(quán)債務(wù)的評級下調(diào)后，全球的金融市場陷入了一片暴跌之中，而且由美債危機所引發(fā)的全球金融動蕩正在不斷發(fā)酵。除了罕見的全球性股市大跌外，美債危機最終會向?qū)嶓w經(jīng)濟領(lǐng)域蔓延。由于美債評級被下調(diào)，短期內(nèi)美國的實際借貸成本可能會增加，這對美國的消費者和生產(chǎn)者都是一個不利的消息。同時，全球股票市場的大幅下跌還會通過負面財富效應(yīng)和信心傳導(dǎo)渠道沖擊實體經(jīng)濟。在歐美市場上，一些有影響力的經(jīng)濟學(xué)家普遍認為，歐美經(jīng)濟陷入再次衰退的概率已經(jīng)在過去10天內(nèi)上升到了30%～50%。這對中國來說無疑是一個極為不利的消息。
　　與此同時，國內(nèi)經(jīng)濟在持續(xù)一年多的緊縮中本來就矛盾百出，這次再加上美債危機的沖擊，可謂是“禍不單行”。在一系列緊縮政策的打壓下，中小企業(yè)的生存危機凸現(xiàn)出來。由于融資難，再加上人民幣升值與勞動力成本上升，一些出口型中小企業(yè)被迫停產(chǎn)或倒閉。更為嚴(yán)重的是，由于制度上的優(yōu)勢和壟斷，緊縮政策還導(dǎo)致了大量的資金和資源不斷向政府和壟斷企業(yè)集中，不公平競爭的市場體制不但沒有得到扭轉(zhuǎn)反而進一步加強。而地方債務(wù)負擔(dān)的加重則又使加息等緊縮性貨幣政策工具“投鼠忌器”，很難發(fā)揮其應(yīng)有的功效。
　　為了應(yīng)對美債危機的沖擊，新一輪的全球性量化寬松政策隨時可能再次推出。比如七國集團和二十國集團的財長和央行行長均先后發(fā)表聲明，在必要時將聯(lián)合行動，保障市場流動性，確保金融市場有效運行。美聯(lián)儲對推出QE3本來就準(zhǔn)備充分，這次美債危機恰好為其出臺提供了極好的借口。不僅如此，評級巨頭還將矛頭指向韓國、新西蘭、澳大利亞和諸多發(fā)展中國家，威脅說隨時可能降低對他們主權(quán)債務(wù)的評級。在這種形勢下，如果中國仍刻板地奉行單純的緊縮性政策，極有可能與世界經(jīng)濟發(fā)展的趨勢相違背，進而對國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展造成不應(yīng)有的傷害。
　　因此，對中國而言，宏觀經(jīng)濟政策必須擇機而變。在當(dāng)前高通脹和美債危機的復(fù)雜局面中，現(xiàn)行的緊縮性政策應(yīng)暫緩實行�？梢钥紤]更多地使用以減稅為主要內(nèi)容的財政政策，鼓勵國內(nèi)生產(chǎn)，加大短缺商品的供應(yīng)，緩解物價上漲的壓力。此外，在世界經(jīng)濟前景仍不明朗、國內(nèi)結(jié)構(gòu)性矛盾突出的時期，應(yīng)將更大的力氣用在國內(nèi)的改革和發(fā)展上。因為只有加快改革體制和調(diào)整結(jié)構(gòu)的步伐，只有練好“內(nèi)功”，才能增強抵抗各種沖擊的能力。