我國(guó)從2010年7月開(kāi)始的新一輪物價(jià)上漲，主要是2007年以來(lái)固定資產(chǎn)投資增速過(guò)快、信貸投放過(guò)多造成的，集中表現(xiàn)為貨幣太多、流動(dòng)性過(guò)分充裕。前不久國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布，全球石油價(jià)格、糧食價(jià)格、資源價(jià)格的上升對(duì)中國(guó)消費(fèi)物價(jià)影響預(yù)計(jì)在30%至40%之間。這說(shuō)明，我國(guó)新一輪通貨膨脹主要不是輸入性的。具體來(lái)看，從2003年到2010年，人民幣貸款余額從15.9萬(wàn)億元增加到47.9萬(wàn)億元，7年間增加了32萬(wàn)億元，2010年為2003年的3倍。在這六七年時(shí)間里，M1（流通中現(xiàn)金加上活期存款的和）和M2（M1加上定期存款、儲(chǔ)蓄存款、信托存款等的和）年均增速均超過(guò)年GDP增速與CPI上漲率之和，差距達(dá)5個(gè)百分點(diǎn)，從而造成流動(dòng)性過(guò)分充裕。其中，2009年和2010年M1和M2增速最高。這是通貨膨脹抬頭的根源所在。
　　2009年和2010年大量的貨幣投放，緣于應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)沖擊的需要。在中央4萬(wàn)億元投資刺激計(jì)劃的帶動(dòng)下，各地大步跟進(jìn)，2009年和2010年全社會(huì)固定資產(chǎn)投資額分別達(dá)到22.46萬(wàn)億元和27.81萬(wàn)億元，分別占當(dāng)年GDP的65.9%和69.8%。在大量的貸款和投資之下，我國(guó)經(jīng)濟(jì)在世界率先回升向好，但在一些地方和一些領(lǐng)域也強(qiáng)化了粗放擴(kuò)張，惡化了經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，特別是形成了巨大的通貨膨脹壓力。
　　由于這一輪通貨膨脹是較長(zhǎng)時(shí)期貨幣供應(yīng)過(guò)多的結(jié)果，也包括生產(chǎn)成本增加的因素，還受到國(guó)際市場(chǎng)大宗商品價(jià)格上漲的影響，因而治理的難度較大。那么，怎樣應(yīng)對(duì)這一輪通貨膨脹呢？主要有以下幾點(diǎn)。
　　第一，重視通貨膨脹問(wèn)題。中央高度重視抑制通貨膨脹，把穩(wěn)定物價(jià)總水平作為宏觀調(diào)控的首要任務(wù)。但是，并不是各級(jí)政府和各個(gè)方面都對(duì)治理通貨膨脹問(wèn)題有足夠的重視。不少地方對(duì)通貨膨脹的危害認(rèn)識(shí)不足，仍然熱衷于爭(zhēng)投資、上項(xiàng)目，要求放松宏觀調(diào)控政策。必須看到，通貨膨脹不利于理順資源產(chǎn)品價(jià)格，不利于轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)。不僅如此，通貨膨脹同提高居民收入水平的要求也是背道而馳的，因?yàn)橥ㄘ浥蛎洉?huì)降低居民的實(shí)際收入。而且，在通貨膨脹中低收入者受損最大，因?yàn)榈褪杖胝叨鞲駹栂禂?shù)高，而在我國(guó)歷次通貨膨脹中首當(dāng)其沖的是食品價(jià)格大幅上漲，從而大大加重了低收入者的負(fù)擔(dān)。因此，通貨膨脹必然帶來(lái)收入差距的擴(kuò)大，同現(xiàn)階段縮小收入差距的迫切要求相背離。所以，通貨膨脹如不能得到及時(shí)有效的治理，勢(shì)必妨礙經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展甚至危及社會(huì)的和諧穩(wěn)定。
　　第二，改變負(fù)利率狀況。如果利率低于物價(jià)上漲率，實(shí)際利率就是負(fù)值。負(fù)利率不利于宏觀經(jīng)濟(jì)正常運(yùn)行，這是經(jīng)濟(jì)學(xué)的一個(gè)常識(shí)。負(fù)利率的最大受害者同樣是中低收入者，而富人如房地產(chǎn)商則可以靠低利率貸款發(fā)大財(cái)。那么，為什么負(fù)利率的局面難以改變呢？一個(gè)重要原因是負(fù)利率使資金成本低，有利于經(jīng)濟(jì)的粗放擴(kuò)張，有利于短期GDP的快速增長(zhǎng)。通貨膨脹往往造成負(fù)利率，而負(fù)利率又帶來(lái)對(duì)資金的過(guò)旺需求，不利于對(duì)通貨膨脹的治理。因此，把抑制物價(jià)過(guò)快上漲作為宏觀調(diào)控的首要任務(wù)，就要盡快使實(shí)際利率由負(fù)值轉(zhuǎn)為正值。上世紀(jì)80年代末和90年代中期我國(guó)出現(xiàn)嚴(yán)重通貨膨脹時(shí)，就曾經(jīng)實(shí)行過(guò)銀行儲(chǔ)蓄存款保值，并取得了成效。這說(shuō)明，負(fù)利率是不利于治理通貨膨脹的。
　　第三，保農(nóng)業(yè)、保糧食。在我國(guó)，治理通貨膨脹、穩(wěn)定物價(jià)水平，最直接、最重要的舉措就是保農(nóng)業(yè)、保糧食。我國(guó)歷次物價(jià)大幅度上漲都是從食品價(jià)格上漲開(kāi)始的，這一次也不例外。2010年CPI上漲3.3%，其中食品價(jià)格上漲7.2%；2011年1月—5月CPI上漲5.2%，其中食品價(jià)格上漲達(dá)到了兩位數(shù)。穩(wěn)定物價(jià)，首先要穩(wěn)定農(nóng)產(chǎn)品特別是糧食價(jià)格，保障農(nóng)產(chǎn)品特別是糧食的供應(yīng)，真正地把“三農(nóng)”工作擺在重中之重的位置。雖然我國(guó)農(nóng)業(yè)連續(xù)多年豐收，這是抑制通貨膨脹的有利因素，但我國(guó)糧食和其他農(nóng)產(chǎn)品的生產(chǎn)和供應(yīng)只能算比較充足，不能算十分充裕，糧食供求是緊平衡。種糧食和其他農(nóng)產(chǎn)品的比較利益目前太低，農(nóng)民種糧收入大大低于其外出務(wù)工收入。很多發(fā)達(dá)國(guó)家都對(duì)本國(guó)農(nóng)業(yè)實(shí)行高補(bǔ)貼政策，我國(guó)財(cái)政支出用于“三農(nóng)”的部分還應(yīng)該大幅度增加。