中國(guó)人民銀行決定，自今日起上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。事實(shí)上，早在7月4日的央行貨幣政策委員會(huì)第二季度例會(huì)時(shí)，就已經(jīng)釋放出了一個(gè)信號(hào)——用“注意把握政策的穩(wěn)定性”替代了此前的“針對(duì)性、靈活性和有效性”。
　　連日來(lái)，在對(duì)中國(guó)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)是否將硬著陸的一片爭(zhēng)議聲中，國(guó)務(wù)院高層相繼奔赴各地，就通脹形勢(shì)、小企業(yè)金融等問(wèn)題展開(kāi)調(diào)研考察。也許基于這一背景，央行此前一直偏重存款準(zhǔn)備金率的政策面臨變動(dòng)，而在維持政策穩(wěn)定的要求下，突出靈活性成為央行接下來(lái)的一個(gè)參考目標(biāo)。
　　可以看到，在國(guó)務(wù)院確立抗通脹為今年政府工作的首要任務(wù)以來(lái)，央行通過(guò)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策對(duì)此前的過(guò)度寬松做了一定的修復(fù)，廣義貨幣供應(yīng)量（M2）增速持續(xù)回落。與此同時(shí)，央行接連12次上調(diào)了存款準(zhǔn)備金率，鎖定超過(guò)4.2萬(wàn)億元流動(dòng)性，希望以此遏制通脹上升勢(shì)頭。
　　不可否認(rèn)，穩(wěn)健政策對(duì)于前期流動(dòng)性的回收起到了一定的作用，但弊端也日益突出，最大的問(wèn)題是，在資金的使用上，形成了通過(guò)犧牲中小企業(yè)以保障地方融資平臺(tái)和國(guó)有部門(mén)的不合理輸送方式。
　　根據(jù)工信部此前發(fā)布的“2011年中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行春季報(bào)告”，從前4個(gè)月情況看，中國(guó)資金環(huán)境總體偏緊，中小企業(yè)融資難更加突出。報(bào)告認(rèn)為，央行貨幣政策在有效抑制流動(dòng)性過(guò)剩的同時(shí)，也加大了企業(yè)資金壓力，小企業(yè)獲取銀行貸款難度加大。今年央行兩次加息推動(dòng)企業(yè)融資成本不斷上升，目前小企業(yè)獲取銀行貸款的綜合成本上升幅度至少在13%以上。
　　而在銀行進(jìn)一步緊縮中小企業(yè)貸款之后，大量中小企業(yè)只能尋求民間借貸。
　　此前有媒體報(bào)道，溫州市金融辦對(duì)350家企業(yè)的抽樣調(diào)查結(jié)果顯示，第一季度末，企業(yè)運(yùn)營(yíng)資金構(gòu)成中，自有資金、銀行貸款、民間借貸三者的比例為56∶28∶16，銀行貸款占比與上年同期相比下降2個(gè)百分點(diǎn)，民間借貸占比則提高了6個(gè)百分點(diǎn)。
　　但也并不是所有的中小企業(yè)都感覺(jué)融資難。比如，廣東某市溫州商會(huì)原會(huì)長(zhǎng)就表示，相比起溫州，廣東中小企業(yè)融資情況要好很多。據(jù)其了解，在中山和江門(mén)，除了四大行，很多銀行支持企業(yè)用聯(lián)保而無(wú)需抵押物的方式進(jìn)行融資，一般500萬(wàn)元－1000萬(wàn)元的額度可以保證，因此該溫州商會(huì)的很多會(huì)員企業(yè)仍可從銀行融到資，只不過(guò)需支付高一點(diǎn)的利率，往往在基準(zhǔn)利率上上浮15%－20%。
　　可見(jiàn)，目前解決中小企業(yè)問(wèn)題的關(guān)鍵不在貨幣政策，而在于融資體制——中國(guó)缺乏專(zhuān)業(yè)服務(wù)于中小企業(yè)的中小金融機(jī)構(gòu)。不過(guò)，這已經(jīng)引起了中央的重視。國(guó)務(wù)院副總理王岐山日前強(qiáng)調(diào)，金融系統(tǒng)要把握好穩(wěn)健的貨幣政策執(zhí)行力度，服從和服務(wù)于國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展大局，堅(jiān)持有保有壓，著力優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，毫不動(dòng)搖地加強(qiáng)小企業(yè)等薄弱環(huán)節(jié)的資金支持。
　　綜合以上分析，目前貨幣政策維持總體穩(wěn)定是一個(gè)基本走勢(shì)，而進(jìn)一步突出政策的靈活性以緩解中小企業(yè)發(fā)展壓力，也是下半年經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)反彈的一個(gè)關(guān)鍵因素。