警惕權(quán)力資本進(jìn)入股市
2011-05-17   作者:鄧聿文(北京,學(xué)者)  來(lái)源:北京青年報(bào)
 
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  近年來(lái),資本市場(chǎng)上參與“內(nèi)幕交易”的黨政官員有日漸增多的趨勢(shì)。原中山市女市長(zhǎng)李啟紅是其中影響最大的一個(gè)。但隨著媒體對(duì)股市內(nèi)幕交易監(jiān)督的深入,可能有更多的官員會(huì)浮出水面。最新涉嫌內(nèi)幕交易的一例是某銀行江陰支行前行長(zhǎng)王建華,根據(jù)報(bào)道,其在無(wú)錫市總工會(huì)干部學(xué)校做教師的夫人安月芬,在三年里通過(guò)斬獲地處江蘇兩家公司的IPO,獲利達(dá)6000萬(wàn)元。
  安月芬斬獲的兩家公司,一為張家港的東華能源,該公司于2008年3月上市,安間接持有398.4萬(wàn)股,獲利3748萬(wàn)元;一為江陰的吉鑫科技,該公司剛剛上市,盡管首日即破發(fā),但安憑借3年前投資429萬(wàn)元獲得的132萬(wàn)股原始股,獲利2636萬(wàn)元。吊詭的是,這兩家公司都與其丈夫王建華有關(guān)。王一度是前者的董事,其任行長(zhǎng)的銀行,也與后者有著數(shù)千萬(wàn)元的貸款項(xiàng)目。但兩家公司IPO時(shí),并未向社會(huì)公開(kāi)兩人的夫妻關(guān)系,從法律上講,王已涉嫌構(gòu)成內(nèi)幕交易罪。
  所謂“內(nèi)幕交易”,指的是行為人依據(jù)自己所掌握的股票、證券交易的內(nèi)幕信息,泄露給他人或者加以利用,以實(shí)施股票、證券交易非法獲利的行為。過(guò)去參與內(nèi)幕交易的,多為上市公司及其控股股東的高管、工作人員,還有證券公司等市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)的人員,但現(xiàn)在,越來(lái)越多的官員包括相當(dāng)級(jí)別的黨政干部,以及法人單位等參與其中。除了李啟紅外,目前查處的涉及內(nèi)幕交易的領(lǐng)導(dǎo)干部有南京市經(jīng)委原主任劉春寶、廣東韶關(guān)市原副市長(zhǎng)李健、公安部經(jīng)偵局原副局長(zhǎng)兼證券犯罪偵查局北京直屬總隊(duì)隊(duì)長(zhǎng)相懷珠等。他們或因職務(wù)行為獲取內(nèi)幕信息,或由于有關(guān)人員“信息賄賂”而掌握內(nèi)幕信息。
  官員參與內(nèi)幕交易行為的增多,反映了腐敗的一種新動(dòng)向,并愈來(lái)愈向高級(jí)化和隱秘化發(fā)展。正如一些學(xué)者所說(shuō),隨著政府官員市場(chǎng)意識(shí)的增強(qiáng),他們也希望借助手中權(quán)力融入資本市場(chǎng),像生意人一樣“錢(qián)生錢(qián)、利滾利”,與早期一手辦事一手交錢(qián)的賄賂方式相比,當(dāng)前官員腐敗的手段越來(lái)越隱蔽。所謂送金錢(qián)不如送信息,相對(duì)于金錢(qián)的明顯腐敗,信息則看起來(lái)“干凈”得多,因?yàn)橐研畔⒆兂山疱X(qián),中間要經(jīng)過(guò)一系列的資本市場(chǎng)運(yùn)作,有些環(huán)節(jié)還不一定自己能控制,而且最后得來(lái)的錢(qián),并不取自上市公司,而是來(lái)自股市,一切似乎都顯得光明正大,沒(méi)有半點(diǎn)“臟”味,甚至如果不了解內(nèi)情,說(shuō)不定還會(huì)被股民看作股神。這就是內(nèi)幕交易的高明和隱秘之處。比如,李啟紅并未接受中山公用的賄賂,甚至也沒(méi)有親自參與交易,僅僅是把信息透露給家族,就能輕松獲利幾千萬(wàn)。安月芬也一樣,不用真金白銀去炒,只在公司上市前“潛伏”著,就安心等著公司上市摘果實(shí)。這比冒著風(fēng)險(xiǎn)接受賄賂安全多了。
  但是,看似“干凈”的交易其實(shí)并不“干凈”,因?yàn)閮?nèi)幕信息具有兩大特征,即重要性和未公開(kāi)性,一般來(lái)說(shuō),內(nèi)幕信息都被列入“機(jī)密”的范圍,其重要性體現(xiàn)在一旦公開(kāi),就可能影響到證券市場(chǎng)相關(guān)股票、債券的價(jià)格,因而極可能被理智的投資者改變投資行為。如發(fā)行人發(fā)生重大債務(wù)、發(fā)行人資產(chǎn)遭到重大損失等都屬于內(nèi)幕信息,投資者一旦知悉,必須會(huì)慎重考慮,重新估價(jià)發(fā)行證券的企業(yè)、公司的價(jià)值,決定資金新的投資方向。就此而言,官員從內(nèi)幕交易中得來(lái)的收入雖然不是直接來(lái)自有關(guān)上市公司的“供奉”,但這是以其他不知曉?xún)?nèi)幕信息的投資者特別是中小股民的損失為代價(jià)的。所以,官員參與內(nèi)幕交易會(huì)破壞市場(chǎng)的公平投資秩序,損害中小投資者權(quán)益,并影響證券市場(chǎng)的公信力,從而不折不扣構(gòu)成了一種腐敗。
  官員及相關(guān)法人單位領(lǐng)導(dǎo)涉及內(nèi)幕交易案件的頻繁發(fā)生,既與我國(guó)現(xiàn)行法律制度對(duì)官員內(nèi)幕交易的監(jiān)管存在真空地帶有很大關(guān)系,也有著地方熱衷推動(dòng)企業(yè)上市圈錢(qián)的引子。就前者來(lái)說(shuō),在內(nèi)幕信息監(jiān)督的設(shè)計(jì)上,證券法主要側(cè)重于對(duì)公司高管人員等的監(jiān)管,未明確提出對(duì)相關(guān)官員的監(jiān)管。另外,內(nèi)幕交易犯罪監(jiān)管和調(diào)查“門(mén)檻”高,證監(jiān)部門(mén)鞭長(zhǎng)莫及,紀(jì)檢部門(mén)往往缺乏經(jīng)驗(yàn),也形成了“監(jiān)管真空”。就后者而言,現(xiàn)在地方領(lǐng)導(dǎo)和企業(yè)聯(lián)系緊密,一些領(lǐng)導(dǎo)干部認(rèn)為上市公司的數(shù)量象征著地方的“經(jīng)濟(jì)實(shí)力”,熱衷推動(dòng)公司上市,對(duì)公司信息十分清楚;一些企業(yè)為了成功上市、得到領(lǐng)導(dǎo)支持,往往會(huì)主動(dòng)送信息幫領(lǐng)導(dǎo)賺錢(qián)“拉關(guān)系”。但不論何種原因,權(quán)力一旦進(jìn)入資本市場(chǎng),勢(shì)必就要尋求高回報(bào)。
  所以,要消除包括官員在內(nèi)的內(nèi)幕交易犯罪行為,除了加強(qiáng)信息披露,強(qiáng)化上市公司的監(jiān)管以及加大打擊力度外,從思想認(rèn)識(shí)的角度看,必須高度正視權(quán)力資本化的副作用。股市具有極強(qiáng)的財(cái)富再分配功能,權(quán)力參與股市,由于致富手段的不合法,將極大地破壞社會(huì)信譽(yù),導(dǎo)致嚴(yán)重的社會(huì)兩極分化,并阻礙資本市場(chǎng)的制度建設(shè)。因而,對(duì)權(quán)力的資本化,必須做到從制度上嚴(yán)防死守。
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