最近一段時期，關(guān)于人民幣國際化無論是在操作層面還是輿論層面都有加速推進的趨勢。央行在2011年1號文件《境外直接投資人民幣結(jié)算試點管理辦法》中，即明確支持跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點地區(qū)的銀行和企業(yè)可開展境外直接投資人民幣結(jié)算試點，被媒體普遍解讀為央行力推人民幣資本項目開放；此前，監(jiān)管機構(gòu)將可用人民幣結(jié)算國際貿(mào)易的出口商數(shù)量由試點初期的365家擴展至67724家；今年一季度銀行累計辦理跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)3603億元，已經(jīng)占到去年業(yè)務(wù)總量5063億元的70%；金磚國家已經(jīng)表示將穩(wěn)步擴大本幣結(jié)算和貸款的業(yè)務(wù)規(guī)模，服務(wù)金磚國家間貿(mào)易和投資的便利化，以規(guī)避貿(mào)易中使用美元帶來的匯率風險和成本；作為亞洲主要經(jīng)濟體，中日韓三國財長日前已同意就使用本國貨幣結(jié)算相互之間的進出口貿(mào)易展開可行性研究；急于在上海國際板上市的匯豐銀行日前更是發(fā)布調(diào)查報告，稱人民幣預(yù)期將首次超越英鎊，成為全球貿(mào)易企業(yè)在未來半年考慮采用的三種主要結(jié)算貨幣之一；還有一項聽起來有點離譜的統(tǒng)計研究，稱人民幣已取代日元在亞洲的主導地位；至于輿論層面，除了不少媒體鼓吹人民幣應(yīng)該加快國際化步伐之外，連中投副總經(jīng)理兼副首席投資官謝平，日前也呼吁加快人民幣資本項目可兌換，并列舉了加快這一進程的諸多好處。
對剛剛登上世界第二經(jīng)濟大國臺階且一直苦于沒有國際化貨幣杠桿的中國來說，人民幣如果能夠盡快國際化進而成為比肩美元和歐元的世界三大貨幣之一，不僅標志著中國經(jīng)濟和金融實力的全面崛起，同時也可為中國參與國際頂層金融分工提供實質(zhì)性支撐。正因如此，人民幣國際化不僅是國內(nèi)問題，更是國際話題，是關(guān)系到全球經(jīng)濟與金融格局洗牌的頭等大事之一。
只是人民幣的國際化進程既不能過于保守，也不能“拔苗助長”。因為按照中央的設(shè)想，人民幣國際化并非簡單的可兌換，而是有很高的標準和層級。首先是可替換；二是要全功能的，國際貨幣的所有功能都要具備；三要大比例，即在國際貨幣體系與貿(mào)易與投資結(jié)算中要有足夠的分量。筆者認為，人民幣遲早會加入由美元、歐元、日本和英鎊等主要貨幣組成的特別提款權(quán)（SDR）俱樂部，并成為國際儲備貨幣之一，但這不能簡單地靠政府和輿論的推動，而主要是一個內(nèi)生的發(fā)育過程。因為從英鎊和美元的國際化以及成為國際儲備貨幣的路徑演變來看，基于經(jīng)濟實力提升而尋求對國際經(jīng)濟秩序的主導權(quán)只是貨幣國際化的動因之一。成熟的國內(nèi)金融市場體系、健全的金融法律制度、無所不在的風險意識以及高水準的金融監(jiān)管機制，才是支撐貨幣國際化的內(nèi)生性條件。
金融危機發(fā)生以來，人民幣國際化的外部輿論環(huán)境的確有所改善。包括世界銀行行長佐利克和國際貨幣基金組織總裁卡恩在內(nèi)的主要國際經(jīng)濟組織高官都在不同場合呼吁實現(xiàn)全球貨幣體系現(xiàn)代化，以便能夠涵蓋多個主要貨幣。甚至過去在人民幣問題上喜歡向中國發(fā)難的美國波彼得森國際經(jīng)濟研究所主任弗雷德·伯格斯滕也呼吁美國接受人民幣可能成為全球性貨幣的事實，并要加速這個過程。
不過，牽一發(fā)而動全身的國際貨幣體系改革，如果沒有主要玩家尤其是美國的支持，充其量只是一部分國家的“自娛自樂”。因此，人民幣國際化過程中更要關(guān)注國際約束條件。從目前的國際形勢來看，中國盡管可以加快資本項目下可兌換，也可能會拿到一點國際化“紅利”。但并不意味可以獲得相應(yīng)的金融話語權(quán)，進而成為世界金融強國。美國基于國家利益的考慮，決不會輕易讓中國發(fā)展成為國際金融大國。二戰(zhàn)以來，美國一直握有世界金融大權(quán)，任何實質(zhì)性的挑戰(zhàn)都要遭到他的打壓，即使是盟友日本和歐盟也不例外。
盡管蓋特納依然認為全球貨幣體系在未來10至20年內(nèi)不太可能出現(xiàn)重大變動。但在一向特別重視趨勢變遷的美國戰(zhàn)略家看來，將來真正能夠動搖美元地位的，是越來越受國際矚目的人民幣。盡管人民幣目前連區(qū)域性的國際貨幣都算不上。不乏危機意識的美國人近期不斷發(fā)出警告，提醒美元正在面臨或即將面臨的危機。其實，從替代性的角度來看，無論是黃金、特別提款權(quán)（SDR），或者是正在國際化的人民幣，都不具備美元的基本特質(zhì)。而美元符號背后的超強經(jīng)濟與金融實力、尤其是發(fā)達的金融市場和機制化霸權(quán)，是潛在挑戰(zhàn)者短期內(nèi)根本不具備的。正如美國人自己所說的，眼下，對美元霸主地位構(gòu)成威脅的主要國家，還是美國自身。
但是美國一旦認準中國試圖以貨幣國際化來博得金融話語權(quán)，一定會在中國經(jīng)濟和金融力量工具不十分強大之前，利用他們操控的國際金融秩序?qū)χ袊┘痈鞣N壓力和干擾，以圖削弱中國金融話語權(quán)的上升之勢，盡可能地維持現(xiàn)有的以他們的意志為轉(zhuǎn)移的國際金融和貨幣格局，或者利用現(xiàn)有的規(guī)則盡可能地壓縮中國的上升空間。
在既有的約束框架下，中國的現(xiàn)實追求應(yīng)該是：如何以經(jīng)濟和貿(mào)易實力為基礎(chǔ)，穩(wěn)步推進人民幣國際化。人民幣國際化的第一步應(yīng)該是國內(nèi)金融體系的發(fā)展和建設(shè)。的確，在極為重要的利率市場化時間表尚未明確之前，在主要商業(yè)銀行的行為并不“市場”或暫時無法真正“市場”之前，在真正可以比肩高盛、大小摩以及花旗、匯豐的超級金融機構(gòu)尚未出爐之前，在支撐人民幣國際化的金融法律體系仍有待完善之前，在從監(jiān)管層到操盤手的風險管控意識與監(jiān)管水準依然難令國人放心之前，在金融主導國的實力下降需要下一次大規(guī)模的金融事件引爆之前，人民幣國際化步伐寧可謹慎一點，也不要盲目推進。