繼前幾年“中國巴菲特”但斌沸沸揚(yáng)揚(yáng)地傳出遭巨虧客戶“肢體接觸”后，近日市場上又傳聞明星私募基金經(jīng)理江暉在投資者見面會上遭遇“肢體沖突”，引得人們議論紛紛、慨嘆不已。
　　據(jù)筆者所知，不論是公募還是私募，在投資者見面會這種場合，持有人或委托人因?qū)�業(yè)績不滿而與受托機(jī)構(gòu)人員之間發(fā)生言語沖突，甚至出言不遜的，早就屢見不鮮。此種現(xiàn)象，說明了在中國資本市場中，買者自負(fù)、自擔(dān)風(fēng)險的最基本原則，仍然沒有得到普遍認(rèn)同，部分投資者在出現(xiàn)投資虧損時“感性有余、理性不足”，盡管業(yè)績不好基金經(jīng)理負(fù)有不可推卸的責(zé)任，但如果出手打人或者言語傷人，則明顯越出了理性投資的軌道。
　　把合適的產(chǎn)品賣給合適的人，這句話不僅適用于公募基金持有人，更適合于私募基金持有人。無論市場如何，基金經(jīng)理投資業(yè)績壞到什么程度，只要是正常投資，沒有出現(xiàn)老鼠倉或者明顯懶惰等損害持有人利益的情況，持有人完全可以用腳投票，贖回了事，甚至可以一輩子不再購買其產(chǎn)品。出言不遜或出手打人，不僅顯得持有人自身素質(zhì)不高，也明顯違反相關(guān)法律法規(guī)，甚至觸犯了刑律，到最后持有人不僅投資虧損，還得到法律懲處。如果基金經(jīng)理存在違規(guī)操作，投資者完全可以通過正規(guī)途徑，比如訴諸法律予以公正合理地解決。
　　每一位專業(yè)投資經(jīng)理都有自身的投資風(fēng)格，他們的風(fēng)險收益偏好往往決定了在不同市場狀況下的投資收益。以星石投資的江暉為例，曾經(jīng)做過債券投資的江暉屬于風(fēng)險高度厭惡型，在具體的投資操作中，江暉也秉持了嚴(yán)格的絕對收益理念。在2008年的金融危機(jī)中，絕大多數(shù)公募和私募產(chǎn)品都出現(xiàn)了巨幅虧損，而江暉掌管的私募產(chǎn)品由于重倉固定收益類產(chǎn)品，為客戶帶來了正收益，江暉因此得到了客戶的高度認(rèn)同，以至于在一次投資者交流會上，客戶主動集體起立向江暉鞠躬表示感謝。去年江暉因?yàn)榭纯蘸笫�，以至于業(yè)績落后。投資老手都知道，一時看錯很正常，股神都不可能每次都踩準(zhǔn)市場的節(jié)拍，何況在A股這樣波動性比較大的市場�？蛻敉耆�可以要么繼續(xù)持有一段時間“以觀后效”，要么自認(rèn)倒霉，贖回自己購買的私募基金。當(dāng)然，前提是江暉和他的星石投資一直在為客戶勤勉盡責(zé)。在投資這一變幻莫測的領(lǐng)域，能力和態(tài)度是兩碼事，如果工作的態(tài)度一直很好，能力不行，這樣的私募機(jī)構(gòu)遲早會遭到優(yōu)勝劣汰市場法則的拋棄。
　　如果細(xì)究一下“肢體沖突”傳聞背后所透露出來的行業(yè)生態(tài)，更是讓人感慨不已。私募基金市場一直存在這么一種怪圈：一旦某一時段某位私募業(yè)績突出，立馬媒體采訪蜂擁而至，私募基金經(jīng)理想不出名都難，而私募也往往借機(jī)大作宣傳，趁機(jī)狂發(fā)產(chǎn)品，做大規(guī)模。一旦規(guī)模變大，超過一定額度，私募基金經(jīng)理以往的投資手法就難以奏效，從私募業(yè)績的歷史循環(huán)來看，往往上一年業(yè)績好的私募基金經(jīng)理，下一年業(yè)績落后是大概率事件，以至于業(yè)內(nèi)人士笑稱“冠軍輪流做，私募無大王”。而對持有人來說，購買產(chǎn)品時很多時候都不會仔細(xì)分析自身的風(fēng)險承受能力，也不去主動考察私募基金經(jīng)理的過往投資和業(yè)績特點(diǎn)是否與自身風(fēng)險偏好相符，單單憑“誰的名氣大我就買誰的”下決定，這種類似拍腦袋式的投資決策，一旦基金業(yè)績與自己預(yù)期不相符合，客戶就會出現(xiàn)情緒暴躁、甚至動手打人等非理性行為。
　　歸根結(jié)底，投資者見面會出現(xiàn)肢體沖突這種現(xiàn)象，說明了我們的投資文化，仍然是以投機(jī)為主，如果持有人抱著平和的心態(tài)，在購買私募產(chǎn)品前多下點(diǎn)功夫，好好研究一下私募基金的投資特色，就不會出現(xiàn)這種現(xiàn)象，而如果私募基金秉持“業(yè)績第一、回報客戶”的原則，老老實(shí)實(shí)做好業(yè)績，靠業(yè)績來爭取客戶資源，摒棄投機(jī)取巧的營銷伎倆，在客戶購買私募產(chǎn)品時老老實(shí)實(shí)說清產(chǎn)品的風(fēng)險收益特征，做好客戶摸底工作，給客戶適當(dāng)?shù)幕貓箢A(yù)期，客戶也不大可能出現(xiàn)情緒反常的情況。
　　小到一個私募機(jī)構(gòu)、一個客戶，大到整個證券市場，都需要健康的投資文化，投資文化才是決定一個市場能否健康可持續(xù)發(fā)展背后最核心、最根本的因素。這句話聽起來似乎很“虛”，但實(shí)踐起來又很“實(shí)”，需要從多個細(xì)節(jié)做好。頻發(fā)的肢體沖突的事件，正說明我們這個市場投資文化的不成熟，值得市場參與各方認(rèn)真反思，謀求良策。