拉丹被斃事件會刺破資產(chǎn)泡沫嗎
2011-05-03   作者:倪金節(jié)(中國人保資產(chǎn)研究所客座研究員)  來源:京華時報
 
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  倪金節(jié)

    在奧巴馬1日宣布拉丹被斃后,美國國務(wù)院當天向美國公民發(fā)布全球旅行警報,稱可能會突發(fā)針對美國的襲擊。盡管拉丹被斃的深遠影響還有待評估和觀察,但“五一”期間的全球市場潰退已成事實。美國股指期貨跳漲,美國公債下跌;亞洲股市普漲;美國原油期貨下跌。
    此外,隨著國際避險資金迅速回流美國,美元指數(shù)大漲,昨天(5月2日)創(chuàng)出3年低位72.81后拉升至73.20上方。與此同時,大宗商品市場紛紛急跌,過往激情飛揚式的普漲被普跌代替。
    前期飛揚跋扈的銀價跌幅最為慘烈,短短11分鐘內(nèi)重挫12%,創(chuàng)下史上銀價最快跌速。這是四個月實現(xiàn)80%的巨額漲幅,風(fēng)險積聚到一起的必然結(jié)果。黃金價格也在半小時內(nèi)從1576美元下跌至1549美元,跌幅近2%。石油、農(nóng)產(chǎn)品、有色金屬的跌勢,大有2008年底雪崩式暴跌的味道。
    但筆者以為,拉丹被斃的影響還難以改變目前全球性資產(chǎn)泡沫繼續(xù)加深的態(tài)勢。經(jīng)過兩年急速泡沫化的金融資產(chǎn),昨天出現(xiàn)集體下跌,更多是出于對拉丹被斃這一短期因素的強勢消化。
    因為就眼下的貨幣資金面來看,過剩的流動性將是未來兩年的主旋律。美聯(lián)儲依然未開啟升息周期,其資產(chǎn)負債表規(guī)模回歸到金融危機之前的正常水平尚需時日,盡管新興市場已開始了緊縮周期,但是短期內(nèi)很難動搖全球資金面的寬裕程度。所以,金融市場的急跌應(yīng)該會在未來幾日內(nèi)結(jié)束。
    如果因拉丹死亡出現(xiàn)了廣泛報復(fù)活動,那么后續(xù)的避險資金勢必會更為瘋狂地追逐黃金白銀等資源能源商品,到時候資產(chǎn)價格將被推高到令人難以想象的地步。
    不過,此次事件再次向投資者警示了風(fēng)險。雖然過去兩年間,以大宗商品為代表的資產(chǎn)價格彪悍上揚,但金融泡沫再成常態(tài)后的脆弱不堪也顯露無遺。本次全球市場的表現(xiàn),再次說明無論怎么兇猛的資產(chǎn)價格狂奔,都無法抵擋“黑天鵝”突發(fā)事件的沖擊。日本地震和拉丹被擊斃兩大事件,迅速讓市場暴跌的事實說明,資產(chǎn)泡沫是何等的脆弱。
    事實上,雖然我們永遠無法預(yù)知什么事件將是最后一只“黑天鵝”,但是對于“五一”之前瘋狂追捧黃金白銀、無視下跌風(fēng)險的投資者而言,此次金融市場的巨震無疑是一堂生動的風(fēng)險教育課。
    就像在2008年雷曼兄弟破產(chǎn)事件之前,一是誰也沒有預(yù)料到美國政府會對華爾街五大投行之一放手不管,二來誰也沒有預(yù)料到金融市場會以潰不成軍來迎接雷曼破產(chǎn)這只“黑天鵝”。而且一個嚴酷的事實是,當時的全球流動性真實情況并不緊張,貨幣信貸市場只不過是一夜之間被窖藏起來,銀行惜貸情緒前所未有,恐慌情緒一下子改變了一切,F(xiàn)在和那時候一樣,流動性格局再度處于史上最寬松的時刻,資金成本低廉異常。
    誠然,拉丹被擊斃事件,“黑天鵝”性質(zhì)十分明顯,短期內(nèi)更是不足以改變金融市場和世界經(jīng)濟的趨勢。不過,一定程度上我們可以這么認為:雷曼兄弟破產(chǎn)是導(dǎo)致上一輪資產(chǎn)泡沫破滅的最后一只“黑天鵝”,那么拉丹被擊斃事件,就可以看成是開始撕裂本輪金融再泡沫至為關(guān)鍵的“黑天鵝”。
    而且隨著后續(xù)局勢的明朗化,甚至不排除美國國家安全戰(zhàn)略發(fā)生轉(zhuǎn)變,若美元中期反彈局勢確立,那此次事件對于資產(chǎn)市場的影響就需要重新評估。
    無論如何,從長期來看,對于當前以及今后繼續(xù)上揚的資產(chǎn)價格而言,泡沫化和虛高已經(jīng)漸漸成為事實。哪怕是因為金本位可能回歸,而常居高位的黃金價格,也已經(jīng)被國際機構(gòu)評定為世界十大泡沫之首。類似這樣的急速暴跌,未來的某些時候,依然會不斷上演。
    對于中國投資者而言,經(jīng)歷過這幾次風(fēng)險洗禮之后,對黃金白銀的狂熱追捧也該有所反思了。

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