在利比亞的多家央企海外投資蒙受巨額虧損，這在引起人們高度關(guān)注的同時(shí)，也使出臺(tái)新的央企海外資產(chǎn)監(jiān)管辦法迫在眉睫。據(jù)有關(guān)媒體報(bào)道，國(guó)務(wù)院有意再增設(shè)一個(gè)海外投資監(jiān)管部門，與國(guó)資委平行，專司海外國(guó)有資產(chǎn)的保值增值工作，以協(xié)調(diào)海外國(guó)資監(jiān)管各方面的利益。
自2008年金融危機(jī)以來(lái)，我國(guó)央企紛紛加大境外投資步伐，境外資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)凸顯。據(jù)國(guó)資委統(tǒng)計(jì)，截至2009年底，共有108戶央企投資涉及境外，央企境外資產(chǎn)超過(guò)4萬(wàn)億元，當(dāng)年利潤(rùn)占央企利潤(rùn)總額的37.7%，甚至有的企業(yè)境外項(xiàng)目利潤(rùn)占公司利潤(rùn)的50%。然而，與之相伴隨的是，中國(guó)海外投資、并購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)也正日趨上升，大多數(shù)央企境外資產(chǎn)的安全和增值都存在隱憂。甚至有評(píng)論人士認(rèn)為：“央企在海外的資產(chǎn)有些實(shí)質(zhì)上是一筆糊涂賬，已曝虧損僅是境外國(guó)資虧損的冰山一角�！�
總的來(lái)說(shuō)，央企海外投資的風(fēng)險(xiǎn)大體上分為兩部分：一部分來(lái)自于實(shí)體經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目；另一部分則是與海外投行的套期保值合約。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，2008年以來(lái)，中國(guó)的海外資產(chǎn)結(jié)構(gòu)已經(jīng)發(fā)生變化，對(duì)外直接投資的數(shù)量在增加、證券投資的數(shù)量在減少。對(duì)于實(shí)體經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目投資來(lái)說(shuō)，目前央企境外投資多以資源性收購(gòu)為主，與國(guó)家戰(zhàn)略密不可分，但由于初期投資較大、短期內(nèi)難以得到回報(bào)。另外，這些資源性投資有較大部分集中在非洲、南美等地區(qū)，這些地區(qū)的政治和社會(huì)存在不穩(wěn)定因素，如果出現(xiàn)動(dòng)蕩則虧損不可避免。近期就有13家央企在利比亞的項(xiàng)目暫停，已披露的中國(guó)中冶、中國(guó)建筑、中國(guó)鐵建、葛洲壩四家企業(yè)，涉及的項(xiàng)目總金額已逾410億元。盡管在投資之前理應(yīng)考察經(jīng)濟(jì)安全、政治安全問(wèn)題，但該類風(fēng)險(xiǎn)往往難以進(jìn)行事前分析，亦非增設(shè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)就可以消除。
央企投資衍生品也吃過(guò)不小的苦頭。例如，在2008年金融危機(jī)中，就有68家央企曝出114億美元的海外業(yè)務(wù)巨額浮虧，原因就在于，這些央企輕率地將原本用來(lái)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的套期保值業(yè)務(wù)異化為高風(fēng)險(xiǎn)的外匯衍生產(chǎn)品投機(jī)。對(duì)于這種情況，更為重要的應(yīng)該是相關(guān)責(zé)任人能夠較為準(zhǔn)確地判斷資產(chǎn)價(jià)格的未來(lái)走勢(shì)、建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系、嚴(yán)格控制合約風(fēng)險(xiǎn)，而非為了蠅頭小利把本來(lái)是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的套期保值交易做成投機(jī)行為，或是過(guò)度依賴評(píng)級(jí)公司的信用評(píng)級(jí)或國(guó)外投行的研究報(bào)告，以至于被套牢于結(jié)構(gòu)化衍生品。
當(dāng)前國(guó)資委雖然作為出資人代表對(duì)國(guó)有資產(chǎn)進(jìn)行監(jiān)督和管理，但對(duì)境外國(guó)資的監(jiān)管卻被分割在不同的部門，包括財(cái)政部、商務(wù)部、國(guó)資委和國(guó)家外匯管理局，使得境外企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)的信息被不同部門分解，造成不同管理部門之間、管理部門與境外企業(yè)之間的信息不對(duì)稱。在條塊分割嚴(yán)重的背景下，增設(shè)專門機(jī)構(gòu)有助于協(xié)調(diào)海外國(guó)資監(jiān)管各方面的利益，亦有助于緩解央企之間的惡性競(jìng)爭(zhēng)現(xiàn)象。隨著央企境外投資熱情的高漲，央企之間互相抬價(jià)、惡性競(jìng)爭(zhēng)也屢屢發(fā)生，不僅最國(guó)有資本造成浪費(fèi)，對(duì)于央企整體發(fā)展不利，也影響企業(yè)對(duì)外形象。如果相關(guān)部門能夠?qū)ρ肫笸顿Y行為進(jìn)行規(guī)范，反而有助于引導(dǎo)企業(yè)海外投資操作、控制投資風(fēng)險(xiǎn)。
投資不可能沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)，任何投資者都無(wú)法回避、也不可能回避風(fēng)險(xiǎn)。但由于央企肩負(fù)著中國(guó)最核心的國(guó)有資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)管理和保值增值的重任，公眾難免對(duì)之期望過(guò)高�？偟膩�(lái)說(shuō)，央企境外投資的風(fēng)險(xiǎn)絕大部分還是由于所有者與管理者分離導(dǎo)致的，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，如果管理者不能得到相應(yīng)的報(bào)酬，承擔(dān)起相應(yīng)的責(zé)任，就很容易在利益的誘惑面前傷及所有者的權(quán)益。
就目前的情況看，央企境外資產(chǎn)一般都是二級(jí)企業(yè)的資產(chǎn)，監(jiān)管責(zé)任首先應(yīng)在集團(tuán)公司，在日常風(fēng)險(xiǎn)管理運(yùn)行機(jī)制上，要建立健全公司治理結(jié)構(gòu)，規(guī)范決策程序，積極面對(duì)海外投資中的不可預(yù)見(jiàn)因素。畢竟只有企業(yè)自己才更加了解自身發(fā)展戰(zhàn)略，政府部門能給予的更多地是一些宏觀層面的指導(dǎo)意見(jiàn)，若是政府約束過(guò)于嚴(yán)格，或?qū)?dǎo)致經(jīng)營(yíng)者更傾向于無(wú)為而治，亦有損于國(guó)有資產(chǎn)。