現(xiàn)在大家都知道，居民通脹預(yù)期很重要，因?yàn)檫@會(huì)影響到居民的消費(fèi)決策，進(jìn)而影響到未來(lái)真實(shí)的通脹。所以在宏觀經(jīng)濟(jì)政策設(shè)計(jì)中，會(huì)提出通脹預(yù)期的管理政策。預(yù)期管理，就是通過(guò)一些政策設(shè)計(jì)來(lái)穩(wěn)定預(yù)期，從而起到穩(wěn)定和簡(jiǎn)化經(jīng)濟(jì)活動(dòng)當(dāng)事人行為的作用。通脹目標(biāo)制大概就是這方面的代表。央行確定一個(gè)通脹目標(biāo)，比如4%，然后看看未來(lái)的實(shí)際通脹走勢(shì)是否符合這個(gè)目標(biāo)，如果不符，就通過(guò)貨幣政策來(lái)調(diào)整，高于目標(biāo)就緊縮，低于目標(biāo)就擴(kuò)張。由于目標(biāo)是公開(kāi)的，相當(dāng)于央行做出了一個(gè)通脹承諾，隨時(shí)糾正偏離目標(biāo)的趨勢(shì)，并保證相應(yīng)的靈活性。這也是通脹目標(biāo)制現(xiàn)在比較受歡迎的緣由。
　　通脹目標(biāo)制實(shí)現(xiàn)了央行貨幣政策的一定程度的透明化，通脹目標(biāo)一旦確立，居民對(duì)于未來(lái)通脹的預(yù)期也就相應(yīng)地確立，此時(shí)，即便平時(shí)實(shí)際通脹率偏離目標(biāo)水平，居民也不必修正自身的預(yù)期。這是對(duì)央行承諾的一種信任。在這種情形下，央行的貨幣政策就能得到居民穩(wěn)定預(yù)期的配合，從而產(chǎn)生良好的效果。所以，宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家理所當(dāng)然地認(rèn)為，通脹目標(biāo)制實(shí)現(xiàn)了對(duì)居民通脹預(yù)期的有效管理。事實(shí)是不是真的如此呢？讓我們先構(gòu)造一個(gè)場(chǎng)景。現(xiàn)在假定一個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家和一個(gè)退休的老太一起去菜市場(chǎng)。這個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家走過(guò)一個(gè)個(gè)攤位，挑了些喜歡的，付完錢(qián)就走人，過(guò)程異常的輕松和簡(jiǎn)單。退休老太則在每個(gè)攤位前仔細(xì)看，東問(wèn)問(wèn)，西瞧瞧，還不時(shí)地和攤主調(diào)價(jià)還價(jià)，磨蹭許久，買(mǎi)了幾把性?xún)r(jià)比合意的菜，然后才心滿(mǎn)意足地回家。這場(chǎng)景在菜市場(chǎng)中或者超市里隨處可見(jiàn)。超市里干脆把蔬菜分類(lèi)，一些蔬菜打上綠色標(biāo)簽，干干凈凈，包裝好放那，消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)時(shí)，無(wú)需看里面的蔬菜好壞，只管一個(gè)盒子一個(gè)盒子放進(jìn)購(gòu)物車(chē)就行。而另一些蔬菜則是一小捆一小捆地碼放成一堆，或者不需要捆的，比如黃瓜之類(lèi)，就擱成一堆。消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)時(shí)，得從這一堆中翻來(lái)覆去地挑選，然后過(guò)秤。結(jié)果去得早的，能挑到新鮮的；去晚了，就只能挑別人剩下的。超市做此分類(lèi)，無(wú)非是為了迎合不同類(lèi)型的消費(fèi)者。
　　那么，進(jìn)一步看，為何那個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家和那個(gè)退休老太購(gòu)物表現(xiàn)很不一樣？可能一些人會(huì)說(shuō)，這與時(shí)間成本有關(guān)。有些人時(shí)間寶貴，所以不喜歡慢慢挑，于是買(mǎi)了就走，在超市里就拿那種盒裝蔬菜。而另一些人時(shí)間成本低，比如退休了沒(méi)事干，就可以在一堆菜里慢慢挑。這種說(shuō)法看似有理，但不全面。兩種蔬菜的差別，其實(shí)就是價(jià)格的差別。但不同的消費(fèi)者偏好不同。其實(shí)如果站在超市里仔細(xì)觀察，就很容易發(fā)現(xiàn)一些明顯的特征。通常挑盒裝蔬菜的都是年輕人，或者收入看起來(lái)比較豐厚的人；或者看似有體面工作的人；或者看似學(xué)歷較高的人，如此等等，總體上就是一群對(duì)價(jià)格不太敏感的人，和價(jià)格相比，蔬菜品質(zhì)更重要。也就是說(shuō)，這些人是追求生活品質(zhì)甚于生活費(fèi)用的人。而挑選散裝蔬菜的，通常一看就是那種緊巴巴過(guò)日子的人；或者年紀(jì)大的人；或者穿著樸素的人，如此等等。這些人通常收入有限，且未必穩(wěn)定，因而更加重視蔬菜的價(jià)格，而不是品質(zhì)。
　　回到原先的場(chǎng)景。宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家不在乎幾個(gè)菜錢(qián)，而退休老太需要精打細(xì)算才能過(guò)好日子。因此，表現(xiàn)在對(duì)物品的價(jià)格上，宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家就不敏感，而退休的老太就很敏感。用學(xué)術(shù)點(diǎn)的語(yǔ)言說(shuō)，假如物價(jià)發(fā)生了變化，宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家沒(méi)太多感覺(jué)，因而預(yù)期就會(huì)偏低；而退休老太感到肉痛，因而預(yù)期會(huì)偏高。所以，如果把這兩類(lèi)人加總，成為宏觀上的通脹預(yù)期，那么這個(gè)宏觀通脹預(yù)期其實(shí)是對(duì)一群預(yù)期偏高的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家和一群預(yù)期偏低的退休老太的預(yù)期的加權(quán)平均而已。
　　由此可見(jiàn)，宏觀上所表現(xiàn)出來(lái)的通脹預(yù)期，其實(shí)掩蓋了不同人群的預(yù)期差別。即便實(shí)施通脹目標(biāo)制，那么在此基礎(chǔ)上的通脹預(yù)期管理必然會(huì)產(chǎn)生偏差。這就是為何當(dāng)一些宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家反復(fù)強(qiáng)調(diào)溫和的通脹可以接受；溫和的通脹有利于經(jīng)濟(jì)；以及現(xiàn)在通脹不嚴(yán)重的時(shí)候，普通消費(fèi)者卻對(duì)通脹咬牙切齒，有生活不能承受之輕的感覺(jué)的緣故。老百姓不信學(xué)者關(guān)于通脹的言論，對(duì)權(quán)威部門(mén)的通脹數(shù)據(jù)表示疑惑，皆因這些言論和數(shù)據(jù)沒(méi)有顧及老百姓的感受。明白人還是有的，一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家的研究已發(fā)現(xiàn)，通常低收入者、年紀(jì)大的人、受教育程度較低的人以及女性對(duì)物價(jià)比較敏感，因而對(duì)通脹的預(yù)期會(huì)偏高。而這些群體恰恰是受通脹影響較大的。如果從我國(guó)的情況看，還得加上一個(gè)龐大的農(nóng)民群體，以及城市租房戶(hù)群體。在收入分配不平等程度比較大的社會(huì)中，這些群體通常所占比例較大。假如通脹預(yù)期按宏觀上總?cè)丝诘耐�脹預(yù)期均值來(lái)管理，勢(shì)必會(huì)低估政策對(duì)這些人的影響。特別是，現(xiàn)在關(guān)于通脹預(yù)期的調(diào)查通�；�于城市人口，并且是住戶(hù)調(diào)查，政策的偏差可能就更大。因此，如果我國(guó)也實(shí)行通脹目標(biāo)制，或者采取其他的通脹預(yù)期管理制度，那就先得建立起不同人群的通脹預(yù)期數(shù)據(jù)，并實(shí)施分類(lèi)管理，這樣才可能帶來(lái)更好的政策效果。