臨近歲末，部分熱點(diǎn)城市房地產(chǎn)市場(chǎng)再現(xiàn)波瀾，在國(guó)家二次調(diào)控的嚴(yán)厲政策下，部分熱點(diǎn)城市房?jī)r(jià)和成交量均出現(xiàn)環(huán)比上升，而投資性購(gòu)房是主要的推動(dòng)因素。在分析房地產(chǎn)市場(chǎng)需求的過(guò)程中，常常存在用剛性住房需求作為房?jī)r(jià)堅(jiān)挺的主要理由。
　　投資性購(gòu)房需求主要取決于房?jī)r(jià)上漲預(yù)期。當(dāng)前房?jī)r(jià)上漲預(yù)期的重要基礎(chǔ)之一是低利率下的流動(dòng)性過(guò)剩。2009年為應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)，中國(guó)實(shí)施適度寬松的貨幣政策，對(duì)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升發(fā)揮著至關(guān)重要的作用。但當(dāng)年信貸投放創(chuàng)出歷史天量，貸款基準(zhǔn)利率也處在歷史低位。2009年，在低利率的流動(dòng)性過(guò)剩環(huán)境下，中國(guó)部分熱點(diǎn)城市房?jī)r(jià)也出現(xiàn)跳躍性增長(zhǎng)，北京市房?jī)r(jià)由2009年年初均價(jià)一萬(wàn)多躍升到2009年末的３萬(wàn)左右。
　　此前不久召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出2011年要實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策。在適度寬松貨幣政策向穩(wěn)健的貨幣政策轉(zhuǎn)變的過(guò)程中，投資性購(gòu)買(mǎi)群體的房?jī)r(jià)上漲預(yù)期也將發(fā)生微妙變化。從投資者購(gòu)買(mǎi)心理考察，個(gè)人購(gòu)買(mǎi)決策需要收集大量信息，在此基礎(chǔ)上形成一個(gè)對(duì)特定房產(chǎn)的心理判斷，也就是對(duì)特定房產(chǎn)價(jià)格的心理賬戶(hù)，只要心理賬戶(hù)高于現(xiàn)行房?jī)r(jià)，投資者就會(huì)購(gòu)買(mǎi)，顯示房?jī)r(jià)仍有上漲空間。需要注意的是，投資者決策重要的參考因素是貨幣政策的主基調(diào)。2011年穩(wěn)健貨幣政策的實(shí)施，預(yù)期信貸增速將會(huì)放緩，信貸資金流向房地產(chǎn)市場(chǎng)的規(guī)模和速度也會(huì)下降和減緩，投資性購(gòu)買(mǎi)群體對(duì)房?jī)r(jià)的心理預(yù)期賬戶(hù)將會(huì)出現(xiàn)分化，理性的投資者可能會(huì)選擇套現(xiàn)離場(chǎng)，而這可能是房?jī)r(jià)由上漲向下跌轉(zhuǎn)變的分水嶺。
　　回顧2003年以來(lái)的房?jī)r(jià)運(yùn)行軌跡，只有在2008年出現(xiàn)過(guò)熱點(diǎn)城市房?jī)r(jià)環(huán)比下降的情況，其重要的貨幣環(huán)境基礎(chǔ)是實(shí)施從緊的貨幣政策，配合著外部百年罕見(jiàn)的國(guó)際金融危機(jī)。
　　因此，需要保持房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，這樣不僅有利于市場(chǎng)形成房地產(chǎn)市場(chǎng)運(yùn)行良性發(fā)展預(yù)期，而且有助于房?jī)r(jià)上漲一致性預(yù)期出現(xiàn)分化，有利于實(shí)現(xiàn)房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控既定目標(biāo)。