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中共中央關(guān)于制定“十二五”規(guī)劃的建議總共包括12個部分，其中第一部分是“加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式”，這說明中國最高決策層已經(jīng)將發(fā)展方式轉(zhuǎn)變提高到戰(zhàn)略性的高度。這一決策應(yīng)該說是既恰當又富于遠見的。
改變發(fā)展方式繞不開一個核心問題，就是要素市場的改革。今天發(fā)展方式的許多問題，其實與要素成本普遍低估緊密相關(guān)。要素市場扭曲的一個重要表現(xiàn)，就是普遍而嚴重的金融抑制。金融抑制的問題不解決，不但很難真正消除經(jīng)濟結(jié)構(gòu)失衡的現(xiàn)象，金融風(fēng)險也可能顯著上升。
1998年，拉迪教授發(fā)表了影響廣泛的著作“完成未竟的金融革命”。12年之后，我們?nèi)匀幻鎸ν瑯拥奶魬?zhàn)。在許多領(lǐng)域，甚至挑戰(zhàn)變得更加嚴峻。這些問題不解決，轉(zhuǎn)變發(fā)展方式或者實現(xiàn)可持續(xù)增長，都可能流于空談�，F(xiàn)在，政府制定“十二五”規(guī)劃，將轉(zhuǎn)變發(fā)展方式作為一條主線，甚至切入資源價格改革的問題。但是，要素市場的改革應(yīng)該超越資源價格，包括勞動、資本和土地，而其中的金融改革更是一個核心的問題。
金融改革需要考慮一些前提條件和開放的次序。金融改革的任務(wù)仍然十分廣泛，不過，“十二五”規(guī)劃可能需要考慮如下四個方面的政策：
第一，建立獨立的中央銀行。這一點目前看來不一定做得到，但增強央行的相對獨立性還是可以考慮的。央行不獨立的結(jié)果，就是金融風(fēng)險、金融效率、金融穩(wěn)定最終讓位于其他經(jīng)濟目標。
第二，真正實現(xiàn)商業(yè)化的金融機構(gòu)�，F(xiàn)在，很多銀行都上市了，但重要決策還是留在黨委會而非董事會。這樣的決策如何保護股東的利益、如何控制銀行的風(fēng)險？
第三，建立市場為基礎(chǔ)的利率和匯率體系。利率、匯率管制究竟誰得利、誰受損？如果這樣的管制不利于宏觀經(jīng)濟的長期穩(wěn)定，就必須盡快推進改革。
最后，逐步開放資本市場。當然，我們并不預(yù)期“十二五”期間中國的資本項目會完全開放，但是，可以開放的領(lǐng)域很多，包括對外直接投資和債券融資，有一些已經(jīng)管不住，管住了也是得不償失。
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2010年第50期）
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