30多年來中國長期持續(xù)的高增長主要得益于“要素紅利、市場化改革紅利和全球化紅利”的巨大貢獻。然而隨著這三大紅利的逐步衰減，中國主要依靠低成本優(yōu)勢的超高速增長逐漸回歸常態(tài)，“大進大出”式的循環(huán)發(fā)展模式也似乎走到了盡頭，未來經(jīng)濟潛在增長率的下降是中國必須要面對的。
一是要素紅利的衰減。過去30年改革期間，勞動力優(yōu)勢是催生中國出口導(dǎo)向模式的主要原因，較低的勞動力價格和特定的經(jīng)濟制度導(dǎo)致產(chǎn)出分配趨于懸殊，衍生出高儲蓄、低消費的結(jié)構(gòu)特征。然而隨著全球經(jīng)濟危機和供給沖擊的影響，依靠人口紅利、土地成本、能源成本和環(huán)境成本形成的所謂“投資成本洼地”效應(yīng)，逐步減弱，“低要素成本”時代一去不返。
二是市場化改革紅利的衰減。按照標(biāo)準的經(jīng)濟學(xué)理論，決定一國增長的不僅有勞動和資本、技術(shù)等要素，而且還有制度驅(qū)動的經(jīng)濟增長。中國改革進程帶來的就是制度化變革產(chǎn)生的強大溢出效應(yīng)。
但是從未來優(yōu)勢潛力看，中國經(jīng)濟體制轉(zhuǎn)軌的完成和市場經(jīng)濟體制的基本確立標(biāo)志著中國市場化改革對于中國資源配置效率提高的作用已達到頂點，未來進一步市場化所帶來的制度紅利對于未來中國經(jīng)濟增長的拉動作用將步入強烈的遞減區(qū)域。計量表明，市場化改革是30年來中國經(jīng)濟增長的核心要素之一，其平均貢獻率達到15.89%。但是隨著中國市場化改革全面的推進，它對中國經(jīng)濟增長和資源配置效率改善的作用開始步入遞減區(qū)域。其貢獻率從1990年-1999年的23.69%下降到2000年-2008年的8.56%。
三是全球化紅利的衰減。改革開放30年以來，中國正趕上了全球產(chǎn)業(yè)與貿(mào)易分工體系重組的浪潮。美國將傳統(tǒng)的制造業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)中的生產(chǎn)制造環(huán)節(jié)，甚至部分低端服務(wù)業(yè)大規(guī)模向外轉(zhuǎn)移。越來越多的發(fā)展中國家在經(jīng)濟全球化浪潮中被不斷地納入由發(fā)達國家跨國公司所主導(dǎo)的全球分工體系和生產(chǎn)鏈條中。改革開放外向型發(fā)展戰(zhàn)略的提出，一方面使我國的外源性增長效率得到提高，另一方面，對外依存度大幅提高和對國際市場的依賴程度，中國外貿(mào)依存度高達60%，中國全面融入全球經(jīng)濟體系中。
中國高達60%的外貿(mào)依存度已超過歷史上任何大國經(jīng)濟的極限。在全球外部不平衡逆轉(zhuǎn)、全球分工體系格局日趨穩(wěn)定、中國出口產(chǎn)品集中度不斷上升、勞動和資源成本上升和匯率升值的壓力以及逆周期的貿(mào)易政策盛行等影響下，未來出口作為中國經(jīng)濟增長的核心動力和主要源泉難以維持，并將步入遞減區(qū)域，中國很難像“入世”的頭十年一樣充分享受全球化的紅利。
因此，三大紅利的衰減將對中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整形成“倒逼機制”，隨著中國經(jīng)濟總量占世界經(jīng)濟的份額從1978年的1.8%提高到2009年的8.5%左右，在步入新的發(fā)展階段后，中國增長的重心將由關(guān)注數(shù)量和速度轉(zhuǎn)向質(zhì)量和效益，在經(jīng)濟增長引擎轉(zhuǎn)換過程中，由于結(jié)構(gòu)調(diào)整而帶來的經(jīng)濟增長回落是一個必須經(jīng)歷的陣痛過程，但這必將是走向經(jīng)濟健康、成熟的有益代價。