明年人民幣匯率彈性將變得更大
2010-12-15   作者:郭田勇  來源:經(jīng)濟參考報
 
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  郭田勇

  目前中國的經(jīng)濟我們要做好三件事,經(jīng)濟要保持適度增長,然后調(diào)整結(jié)構(gòu)、控制通脹預(yù)期。貨幣政策由適度寬松走向穩(wěn)健,至少我想有兩個方面要進行變化。
  第一是貨幣政策的條件,發(fā)揮作用的條件和環(huán)境要變化,這主要是從一些具體的指標值上。比如說今年銀行信貸增7.5萬億,明年增量有可能降5000億到1萬億。在管理部門開會,他們問我多少合適,我說穩(wěn)健貨幣政策下應(yīng)該是6.6萬到6.8萬億。后來我了解到,雖然轉(zhuǎn)向穩(wěn)健,但信貸增量各個部門之間是有一些博弈的,比如發(fā)改委、商務(wù)部,他們的看法和央行并不完全一樣。同時我們認為,明年M2增長率大概控制在15%是合理的,這個月還是19.5%,中國M2已經(jīng)超過70萬億,相當于GDP的兩倍多,這塊明年增速會降下來。
  第二貨幣政策工具使用上也要進行一些變化。一般貨幣政策上講,從前面都是傾向于采取數(shù)量型的貨幣政策和工具,對沖多余的流動性。我想從明年來看,價格型貨幣政策工具,作用空間會增大。
  所以不動用價格型貨幣政策工具很難給數(shù)量型貨幣政策工具打開空間?赡茏寘R率更加具有彈性,一方面央行打開了貨幣政策調(diào)控空間,同時的確有利于抑制國內(nèi)通脹。但這個問題也是一個博弈的問題,因為匯率有彈性以后,可能對企業(yè)層面帶來一些影響,但方向上看,我們認為在2011年,匯率的彈性會變得更大,這是我們貨幣政策總的概述。
  講幾句財政政策,我們的酒瓶子標簽還是積極的財政政策,但里面的酒發(fā)生了變化,我們2008、2009年的4萬億更多側(cè)重政府的投資,拉動經(jīng)濟增長。2011年,我們要把這個事降下去,并不是由政府親自上項目。
  積極財政政策主要是兩方面,一個是通過財政的轉(zhuǎn)移支付補貼切實提高中低人群收入水平。另一方面通過政府發(fā)揮引導(dǎo)性的作用,推動新興產(chǎn)業(yè),支持中小企業(yè)發(fā)展,這個作用主要是什么?是減稅,對小的企業(yè)包括擴大消費,減稅非常重要。擴大投資政府多花錢是積極的財政政策,少收錢也是積極的財政政策,所以減稅我覺得非常重要。同時還可以支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展采用政府的貼息,通過吸引金融資本進入這個產(chǎn)業(yè)中。然后在這兩個政策下,我們還是要提一些建議。周小川提出用“池子”來吸收流動性的沖擊。對過多的社會流動性的狀況采取什么辦法對付?第一是商品流動直接推動物價水平的升高,我們不希望沖擊物價。第二我們也不希望它沖擊房價,盡管很多事情,特別是資金流,本來就要往那個方向流,但我們也要采取必要的措施還是可以進行引導(dǎo)的。剛才說了,我們不希望往這兩個領(lǐng)域流,我們可以容忍它往資本市場流。那我們的穩(wěn)健貨幣政策把水總量控制了,里面的水我們再設(shè)一個分流,流到資本市場中,對我們的影響更小,更有利。

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