上調(diào)存款準備金率是利好
2010-12-13   作者:葉檀  來源:解放日報
 
【字號

 
  葉 檀

  12月10日傍晚,股市一周交易結(jié)束,次日,重要的宏觀數(shù)據(jù)出爐。央行上調(diào)存款準備金率0.5個百分點,使存款準備金率達到創(chuàng)紀錄的18.5%的歷史高位。
  此次上調(diào)存款準備金率是多種約束共同作用下的結(jié)果,既不能在人民幣緩步升值之際與歐美之間形成過大的利差吸引熱錢,又要向市場傳達明確的貨幣穩(wěn)健預期;既要壓縮信貸,又不能提升年底的利率成本。
  以上調(diào)存款準備金率替代加息,說明11月及12月第一周的物價在嚴厲打壓下已經(jīng)有所好轉(zhuǎn)。從公布的蔬菜等食品價格來看,雖然仍處于高位,但已有趨穩(wěn)跡象。嚴厲控制物價不一定能取得長期的效果,卻為貨幣政策騰出了空間,可以暫時不動用加息手段,讓市場與企業(yè)過個舒心的好年。加息對于疲于應付利息支付的地方政府與各個企業(yè)絕不是一個好消息。
  上調(diào)存款準備金率,與其說是為了收縮2000億元人民幣的流動性,不如說是個緊縮的姿態(tài)。時近年末,各家銀行的放貸接近尾聲,即便不收縮流動性,銀行也無款可貸,此時上調(diào)存款準備金率并不是真正收緊。因此,上調(diào)存款準備金率對市場來說不是利空,而是利好。
  市場預期央行可能加息,來回震蕩,顯示市場已經(jīng)提前反映預期。此時上調(diào)存款準備金率,讓市場暫時放下了快速加息的大石頭。敏感的資金已經(jīng)進入大盤股,事實上,12月10日尾盤大盤股已經(jīng)有企穩(wěn)上升的趨勢。
  房地產(chǎn)不會受到貨幣政策的太大影響,不管貨幣政策怎么變,收緊開發(fā)貸與個人房貸的預期不會變,一些中小開發(fā)商資金窘迫,已經(jīng)開始向海外、向民間大規(guī)模融入高息貸款。根據(jù)國家統(tǒng)計局最新的數(shù)據(jù),今年1到11月,房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)本年資金來源63220億元,同比增長31.2%。其中,國內(nèi)貸款11245億元,增長25%;利用外資656億元,增長59%;自籌資金23806億元,增長49.6%;其他資金27513億元,增長20.4%。在其他資金中,定金及預收款15935億元,增長19.4%;個人按揭貸款7937億元,增長13.2%。貸款的增量資金每況愈下,房地產(chǎn)資金在銀監(jiān)會可以控制的系統(tǒng)之外。
  不僅人民幣資產(chǎn),包括澳元等與中國經(jīng)濟、人民幣密切相關(guān)的貨幣,同樣受到上調(diào)存款準備金率的影響,在短暫的下調(diào)后,開始走穩(wěn),與中國證券市場如出一轍。
  真正的風險不是春節(jié)消費旺季之前。受價格規(guī)律的制約,明年一二季度可能處于物價上漲的頂峰,由此,明年上半年會加息一到兩次,同時輔之以上調(diào)存款準備金率,以便將信貸控制在預定規(guī)模內(nèi)。
  因此,認為明年證券市場將有大牛市,或者認為明年會有房地產(chǎn)牛市的說法都不靠譜,明年房地產(chǎn)受到房產(chǎn)稅與房貸緊縮制約,而證券市場則受到堅定的逐步收緊的貨幣政策制約,由于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型帶來的陣痛,會一一體現(xiàn)在上市公司的股價中。

  凡標注來源為“經(jīng)濟參考報”或“經(jīng)濟參考網(wǎng)”的所有文字、圖片、音視頻稿件,及電子雜志等數(shù)字媒體產(chǎn)品,版權(quán)均屬新華社經(jīng)濟參考報社,未經(jīng)書面授權(quán),不得以任何形式發(fā)表使用。
 
相關(guān)新聞:
· 吳曉靈:存款準備金率仍有上調(diào)空間 2010-11-22
· 歲末將至銀行重點突圍"存款之困" 2010-11-18
· 提高收益或為吸收存款 銀行博弈短期理財產(chǎn)品 2010-11-01
· 巴曙松:加息有利于穩(wěn)定銀行存款 2010-10-20
· 存款準備金率上調(diào)并非懲罰 2010-10-15
 
頻道精選:
·[財智]天價奇石開價過億元 誰是價格推手?·[財智]存款返現(xiàn)赤裸裸 銀行攬存大戰(zhàn)白熱化
·[思想]"兩個同步"概括"十二五"分配改革要義·[思想]陳思進:一輩子租房又何妨
·[讀書]《五常學經(jīng)濟》·[讀書]投資盡可逆向思維 做人恪守道德底線
 
關(guān)于我們 | 版面設(shè)置 | 聯(lián)系我們 | 媒體刊例 | 友情鏈接
經(jīng)濟參考報社版權(quán)所有 本站所有新聞內(nèi)容未經(jīng)協(xié)議授權(quán),禁止下載使用
新聞線索提供熱線:010-63074375 63072334 報社地址:北京市宣武門西大街甲101號
Copyright 2000-2010 XINHUANET.com All Rights Reserved.京ICP證010042號