在人民銀行宣布上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率的第二天，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了11月份我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)同比上漲5.1%。雖然在國(guó)家近期出臺(tái)的一系列政策措施引導(dǎo)下，我國(guó)食品價(jià)格漲幅已經(jīng)放緩，甚至一些品種的價(jià)格出現(xiàn)回落；雖然12月份“翹尾”因素消除，但由于受多方面因素影響，未來幾個(gè)月CPI漲幅有可能繼續(xù)走高。
　　從公布的數(shù)據(jù)來看，11月份CPI環(huán)比上漲1.1%，主要來自于三個(gè)部分：食品價(jià)格環(huán)比上漲2%，居住類價(jià)格環(huán)比上漲1.8%，衣著類價(jià)格環(huán)比上漲1.6%。這三類商品對(duì)環(huán)比指數(shù)的貢獻(xiàn)率分別是0.7個(gè)百分點(diǎn)、0.3個(gè)百分點(diǎn)和0.1個(gè)百分點(diǎn)。
　　尤其是食品價(jià)格同比上漲幅度較大，11月份食品類價(jià)格上漲11.7%，拉動(dòng)CPI上漲3.8個(gè)百分點(diǎn)，貢獻(xiàn)率74%。其中，糧食價(jià)格上漲14.7%，食用油價(jià)格上漲14.3%，水果價(jià)格上漲28.1%，蛋類價(jià)格上漲17.6%。
　　通過對(duì)CPI結(jié)構(gòu)的分析，可以知道當(dāng)前我國(guó)的通貨膨脹形勢(shì)出現(xiàn)了新的變化。一方面，食品價(jià)格并沒有因?yàn)槭卟藘r(jià)格的高位回落而放慢增長(zhǎng)，反而在鮮果和雞蛋價(jià)格上漲的推動(dòng)下繼續(xù)走高。另一方面，由于居住類價(jià)格和衣著類價(jià)格的明顯增長(zhǎng)，11月份的非食品CPI升至1.9%，為2008年10月以來的高點(diǎn)。而在上一輪通脹周期中，當(dāng)非食品CPI于2008年6月攀升至1.9%時(shí)，CPI已經(jīng)過了周期峰值。
　　根據(jù)這些新變化似乎可以判斷，5.1%還不是本輪物價(jià)周期的頂峰，明年上半年CPI還可能會(huì)出現(xiàn)更大幅度的波動(dòng)。
　　首先，市場(chǎng)流動(dòng)性依然充足。為了應(yīng)對(duì)金融危機(jī)，2009年銀行投放貸款9.59萬億元，2010年7.5萬億元的投放目標(biāo)也基本完成。由于通貨膨脹首先是一個(gè)貨幣問題，大量的貨幣投放，最終會(huì)逐步反映到物價(jià)上來。
　　其次，雖然國(guó)家為調(diào)控農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格采取了許多措施，但從季節(jié)看，冬季是農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)的淡季，產(chǎn)品供給與前幾個(gè)月相比受到限制，即使采取大棚溫室生產(chǎn)也不能完全消除這種季節(jié)的影響，而且以往冬季幾乎都是蔬菜等農(nóng)產(chǎn)品的高價(jià)時(shí)候。
　　再次，雖然11月的CPI仍然與前幾個(gè)月一樣，主要還是受食品價(jià)格和居住類價(jià)格上漲的影響，兩項(xiàng)共占總漲價(jià)因素的92%。但就食品而言，影響其價(jià)格上升的因素更多體現(xiàn)在成本方面。例如，進(jìn)入2010年以來，國(guó)內(nèi)農(nóng)用柴油、農(nóng)用地膜和農(nóng)藥等農(nóng)資產(chǎn)品的價(jià)格均有不同程度上漲，生產(chǎn)、流通環(huán)節(jié)人工成本更是大幅上漲。
　　最后，從需求角度看，元旦春節(jié)即將到來，兩節(jié)歷來是消費(fèi)的高峰期，這也不可避免地向上拉高物價(jià)。
　　當(dāng)然，由于國(guó)家加大了宏觀調(diào)控力度，我國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)供大于求的大形勢(shì)也未發(fā)生變化，明年政府肯定可以對(duì)物價(jià)進(jìn)行有效控制，CPI全年漲幅有望呈現(xiàn)前高后低走勢(shì)。