加薪與加息并不矛盾
2010-11-18   作者:王福重(中央財(cái)經(jīng)大學(xué)政府與經(jīng)濟(jì)研究中心主任)  來源:上海證券報(bào)
 
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  在央行已加息一次、提高存款準(zhǔn)備金率到了18%的歷史高位之后,多數(shù)市場人士都認(rèn)為,中國已進(jìn)入了加息和收縮流動(dòng)性的通道,而加薪則應(yīng)推后,因?yàn)榧有脚c加息的作用方向似乎相反。但是,筆者認(rèn)為,在當(dāng)前的條件下,加息和加薪并不矛盾,而且,加薪是更好的緩解通脹壓力的手段。
  按照經(jīng)濟(jì)學(xué)家3%的標(biāo)準(zhǔn),改革三十多年來,中國只出現(xiàn)過兩次稱得上通貨膨脹的時(shí)期,第一次是1985年到1989年,最高點(diǎn)是1988年的18.8%;第二次是1992年到1996年,最高點(diǎn)是1994年的24.1%。其他時(shí)期則是接近通縮的狀態(tài),尤其1998年到2003年,屬嚴(yán)重通縮。這兩次通貨膨脹,有個(gè)共同原因:價(jià)格調(diào)整,第一次是放開價(jià)格,當(dāng)時(shí)稱為“價(jià)格闖關(guān)”;第二次是開放和市場經(jīng)濟(jì)改革進(jìn)入新時(shí)期,由要素價(jià)格和服務(wù)價(jià)格放開所致。這兩次通脹,當(dāng)然有投資過猛以及總需求過大以及稅收政策調(diào)整的因素,但讓價(jià)格回歸正常卻是主因。在這個(gè)意義上,三十多年來,中國還沒有出現(xiàn)過“正常的”通貨膨脹。畢竟,當(dāng)價(jià)格被管制長久,一旦放開,出現(xiàn)大面積上漲,是完全正常的。
  我們正在經(jīng)歷的CPI上漲,有三個(gè)直接原因:第一,貨幣被動(dòng)超發(fā)。在匯率管制狀態(tài)下,央行貨幣超發(fā),主要是經(jīng)常項(xiàng)目順差和游資進(jìn)入境內(nèi)引起的。如果把匯率理解為一種價(jià)格,這也是價(jià)格管制的后果。如果外部都認(rèn)為人民幣被低估,則他們與中國做貿(mào)易,讓錢流入中國,則是占中國“便宜”的理智行為,其勢不可阻擋。
  第二,農(nóng)業(yè)生產(chǎn)機(jī)會(huì)成本增加,F(xiàn)在絕大多數(shù)制造品,價(jià)格已市場化,基本處于均衡水平,加之產(chǎn)能嚴(yán)重過剩,已不足以撬動(dòng)中國龐大經(jīng)濟(jì)體的價(jià)格波瀾。城市服務(wù)業(yè)和壟斷行業(yè)的漲價(jià),是在政府的嚴(yán)格控制之下經(jīng)常進(jìn)行的,市場和公眾消化的能力和心理準(zhǔn)備都比較充分,連鎖反應(yīng)不強(qiáng)。
  但農(nóng)產(chǎn)品、食品的價(jià)格,一直處于低水平,作為完全競爭性質(zhì)的產(chǎn)品,過去農(nóng)村勞動(dòng)力嚴(yán)重過剩,教育程度低下,農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格低是正常的。隨著中國成為制造業(yè)大國,農(nóng)村剩余勞動(dòng)力過剩的局面發(fā)生實(shí)質(zhì)性改變。新一代農(nóng)民,有了更多選擇,要么留在農(nóng)村,要么務(wù)工包括進(jìn)城打工。在長期,農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格水平,就由其機(jī)會(huì)成本,即打工平均收入水平?jīng)Q定。另一方面,新一代打工者的文化程度、人力資源成本,以及工作效率,都明顯高于他們的父輩,而城市生活費(fèi)用的上漲,進(jìn)一步抬高了打工者的工資水平,在這個(gè)意義上,農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格上漲趨勢,早就開始醞釀了,現(xiàn)在則是爆發(fā)期。
  第三.游資炒作部分小品種農(nóng)產(chǎn)品,進(jìn)而引起相關(guān)食品價(jià)格的集中和突出上漲。大蒜、綠豆、糖、姜等被社會(huì)資金大肆炒作,脫離了商品屬性,而主要變成“山寨版”金融資產(chǎn)。樓市在降溫,股市風(fēng)險(xiǎn)巨大,負(fù)利率下投資成為大眾的共同意識(shí)和自覺。而最好“講故事”(如自然災(zāi)害,美元貶值,大宗產(chǎn)品價(jià)格暴漲、產(chǎn)品周期)的小品種,最適宜游資進(jìn)入炒作。這些炒作,難以事先察覺,也難以查處和避免。
  所以,從一個(gè)更大的視角觀察,這次物價(jià)快速上漲,并非空穴來風(fēng),也不那么可怕,甚至有很大的合理成分,是中國加速城市化、社會(huì)保障體系缺失、流動(dòng)性泛濫共同作用的結(jié)果。在某種意義上,這是必須承受的轉(zhuǎn)型之痛。加快改革,特別是匯率形成機(jī)制改革、戶籍制度改革、開放民間投資尤其是能賺錢的投資領(lǐng)域,才是化解通脹壓力的治本之策。
  加息可以收縮一部分流動(dòng)性,不失為一種治理通脹的辦法,但不能觸及以上的根本性因素,只要順差繼續(xù),央行被動(dòng)超發(fā)就將繼續(xù),作為通脹基礎(chǔ)的流動(dòng)性過剩就難以避免,加息只能控制下游的貨幣之水,而管不住貨幣泛濫的上游。只要不放開民間投資,游資的炒作,就如“水之趨下”般正常。1992年至1994年,物價(jià)上漲那么嚴(yán)重的時(shí)候,也正是利率高企的時(shí)候。
  而加薪,則是更為有效和適宜的選擇。首先,強(qiáng)大的財(cái)政完全有能力支持加薪。筆者多次論述過,中國政府性的收入偏高,降低空間不小。單是最近幾年財(cái)政收入就以接近20%的速度持續(xù)增加,今年前10個(gè)月,財(cái)政收入已超過7萬億,超過去年全年。降低總體稅負(fù),勢在必行。而只要調(diào)整支出結(jié)構(gòu),壓縮一般性行政開支,就可以在減稅條件下,提高財(cái)政供養(yǎng)人員的工資水平。而企業(yè)稅負(fù)降低后,也就有條件為職工增加工資。其次,中國經(jīng)濟(jì)最大癥結(jié)是結(jié)構(gòu)失衡,要完成經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整,減少順差,擴(kuò)大內(nèi)需,就要增加居民收入。今年前十個(gè)月,城鎮(zhèn)居民人均可支配收入僅增加8%,農(nóng)民人均純收入僅增長6%,都遠(yuǎn)不及財(cái)政收入增速的一半。據(jù)全總的調(diào)查,23%的職工,已三年沒有漲工資。剛剛通過的“十二五”規(guī)劃建議中,也有提高居民收入占國民收入比重,以及勞動(dòng)報(bào)酬在初次分配中的比重的提法。所以,加薪既必要又完全可能,而且能兼顧短期對(duì)抗通脹和長期調(diào)整結(jié)構(gòu)的要求。
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