美聯儲QE2貨幣政策終于出臺了。即美國聯邦公開市場委員會(以下簡稱“FOMC”)在11月4日凌晨發(fā)布了利率政策聲明，由于當前美國的失業(yè)率過高（9.5%）和通貨膨脹水平過低(核心物價指數為1%)，為了尋求培育最大程度上的就業(yè)和物價穩(wěn)定性，促進美國經濟的復蘇和幫助確保長期內的通脹水平符合貨幣政策目標，FOMC繼續(xù)把聯邦基金利率維持0到0.25%的目標區(qū)間不變，并決定提高其債券持有量，即計劃在2011年第二季度以前進一步收購6000億美元的較長期美國國債，也就是每個月收購大約750億美元。并且FOMC將根據未來市場的變化對債券收購的步伐及規(guī)模進行靈活地調整。
所謂“量化寬松的貨幣政策”(Quantitative
Easing)，是由日本最早提出的一個概念，是在經濟萎靡不振、銀行信貸急劇萎縮的背景下，日本央行對從2001年3月開始的零利率(銀行間隔夜貸款利率)政策的進一步深化，其內容是通過中央銀行收購國債的方式向商業(yè)銀行體系提供充裕的流動性，以便鼓勵借貸活動來刺激經濟復蘇。也就是就，國際市場憂慮已久的美聯儲QE2貨幣政策終于塵埃落定。其意義在于美國量化寬松的貨幣政策盡管比市場預期規(guī)模要小，但是仍然會繼續(xù)下去。
從上述聲明來看，美聯儲QE2貨幣政策其著眼點是希望向市場注入更多的流動性來復蘇美國經濟，來增加企業(yè)就業(yè)，來保證市場物價穩(wěn)定或遏制通貨緊縮出現。但是美聯儲的這種貨幣政策能夠達到相應的效果是相當不確定的。因為，從2008年下半年美國金融海嘯以來，盡管美聯儲及時采取量化寬松的貨幣政策，向市場注入15000億美元以上的流動性，但是實際上的效果則十分有限。商業(yè)銀行仍然不愿向企業(yè)貸款，而企業(yè)也不愿向銀行貸款并增加投資，以此促進就業(yè)。其問題的核心在哪里？根本上是2008年金融海嘯爆發(fā)后盡管股市得到很大程度恢復，但原有的金融體系崩潰了，金融市場的信心要得以快速恢復并非易事。在這種情況下，美聯儲注入市場的流動性或是在銀行體系循環(huán)，或是通過美元利差交易的方式流向國際金融市場，從而導致了全世界金融市場流動性泛濫。全世界許多市場的資產價格是炒上去了，但是美國實體經濟則復蘇十分緩慢。反之，美國政府財政赤字的風險則快速上升。至于這次量化寬松的貨幣政策是否能夠扭轉這種格局是同樣不容易的。只能說，美聯儲采取這種量化寬松的貨幣是無奈，而不采取這種量化寬松的貨幣政策更是不行。
可以說，這次美聯儲量化寬松的規(guī)模比市場預期的要小，它對國際金融市場造成的波動不可小覤，但這種沖擊對市場波動的影響可能是短暫的。由于美國實體經濟在短期內想快速復蘇并非易事，由于美元既是本幣也是國際貨幣，因此，如果這些逐漸放出的流動性不能在國內市場流入實體經濟時，那么它會通過美元的利差交易逐漸地涌入國際金融市場，尤其是會涌入經濟復蘇快及資產投資回報高各新興市場�？梢哉f，這些流動性將推高當地的資產價格是不可避免。同時，由于美元的流動性泛濫，弱勢美元不僅會對各種國際貨幣造成不小的沖擊，導致非美元貨幣快速升值，而且也會造成以美元計價國際市場各種大宗商品的價格產生巨大波動等。這些都會給國際金融市場帶來巨大的風險。所以，在未來的時間里，國際金融市場各種震蕩也會隨之而來。
同時，我們也應該看到，盡管中國金融市場開放度不高，在一些資本項及金融項沒有開放下，國際資本并不容易流入中國市場。但是，在國際金融市場泛濫的流動性下，它不僅可能通過香港市場對中國市場產生沖擊，通過進口貿易對中國經濟造成影響，而且這些泛濫的流動性也可能千方百計進入中國市場，從而全面推高國內各種資產的價格，然后找時機突然退出。如果這樣，它將對中國經濟造成巨大的影響。對此我們決不可小覤，政府職能部門要密切關注，并采取適應政策來應對。