當(dāng)前我國(guó)CPI（居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)）上行走勢(shì)到底該如何看？CPI上行是否就表明存在通貨膨脹現(xiàn)象呢？我們?cè)撊绾螒?yīng)對(duì)CPI上行？日前，中國(guó)社科院金融研究所所長(zhǎng)王國(guó)剛針對(duì)這些問(wèn)題接受了本報(bào)采訪。
問(wèn)：CPI上行是否就意味著已出現(xiàn)通貨膨脹？
王國(guó)剛：從歷史上看，我國(guó)CPI上行，不能和通貨膨脹畫(huà)等號(hào)。通貨膨脹的基本定義，是因?yàn)樨泿虐l(fā)行過(guò)多所引致的物價(jià)普遍且持續(xù)地增長(zhǎng)。從改革開(kāi)放30多年的歷程看，如果以年為計(jì)量單位，則CPI的變動(dòng)始終沒(méi)有停止，既有CPI上行的時(shí)期，也有CPI下落的走勢(shì)，但總趨勢(shì)是上行的。其中，就1998年以后的10多年時(shí)間而言，我國(guó)雖有幾次物價(jià)上漲時(shí)期，但沒(méi)有發(fā)生過(guò)物價(jià)普遍上漲的通貨膨脹。具體來(lái)看，2003年8月至2004年12月的CPI上行（在2004年8—9月CPI增長(zhǎng)率曾高達(dá)5.3%），主要是由糧食供不應(yīng)求引致的；2007—2008年的CPI增長(zhǎng)率上行（在2008年1—3月CPI增長(zhǎng)率曾高達(dá)8%以上），主要是由豬肉及肉制品價(jià)格上漲引致的。在這10多年時(shí)間內(nèi)，非食品類產(chǎn)品的價(jià)格上漲率處于負(fù)增長(zhǎng)走勢(shì)或者年增長(zhǎng)率不超過(guò)2%，因此，均不屬于通貨膨脹范疇。
問(wèn)：今年CPI上漲的原因是什么？
王國(guó)剛：從今年的物價(jià)走勢(shì)看，繼2009年大部分月份CPI呈負(fù)增長(zhǎng)且在2009年底CPI增長(zhǎng)率由負(fù)轉(zhuǎn)正的走勢(shì)后，今年的CPI走勢(shì)僅僅因?yàn)槁N尾因素的影響就將呈正增長(zhǎng)走勢(shì)。由這種翹尾因素引致的物價(jià)上行是否屬于通貨膨脹范疇，值得討論。
從我國(guó)的總體經(jīng)濟(jì)格局來(lái)看，自1998年以后，我國(guó)經(jīng)濟(jì)就處于比較明顯的產(chǎn)能過(guò)剩格局中，雖然由于對(duì)外貿(mào)易的擴(kuò)展有所緩解，但“儲(chǔ)蓄＞投資+凈出口”的格局并沒(méi)有根本改變。在此背景下，我國(guó)如何能夠形成商品價(jià)格普遍上漲從而形成通貨膨脹的走勢(shì)，其內(nèi)在機(jī)理也有待研究。
特別是2009年11月以來(lái)展開(kāi)的水、電、燃?xì)夂徒煌ǖ葍r(jià)格改革是引致CPI增長(zhǎng)率由負(fù)轉(zhuǎn)正的主要成因，也是引致今年CPI增長(zhǎng)率呈正增長(zhǎng)的重要成因。這種由政府調(diào)整價(jià)格引致的CPI正增長(zhǎng)應(yīng)當(dāng)不歸入“通貨膨脹”范疇。
由此可見(jiàn)，不能僅看CPI增長(zhǎng)率走勢(shì)就判定是否發(fā)生了通貨膨脹。要真正掌握CPI變動(dòng)與通貨膨脹的內(nèi)在聯(lián)系，還需仔細(xì)分析這些數(shù)據(jù)指標(biāo)發(fā)生變化的成因、機(jī)理和效應(yīng)，探究CPI變化的內(nèi)在機(jī)制。
問(wèn)：什么樣的物價(jià)上漲才具有通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)？
王國(guó)剛：單純認(rèn)為只要物價(jià)發(fā)生了變動(dòng)，就一定是貨幣政策的問(wèn)題，這種觀點(diǎn)是不科學(xué)的。我國(guó)自20世紀(jì)80年代以來(lái)的CPI上行有5種情形：價(jià)格向價(jià)值回歸過(guò)程中的物價(jià)上行；資源貨幣化過(guò)程中的物價(jià)上行；由商品供不應(yīng)求引致的物價(jià)上行；由國(guó)際市場(chǎng)商品價(jià)格上漲引致的國(guó)內(nèi)物價(jià)上行；由貨幣發(fā)行過(guò)多引致的物價(jià)上行。這5種情形中只有第五種屬于“通脹”，而其他四種都不屬于“通脹”范疇。因此物價(jià)上升、CPI上行并非都是貨幣政策放松的結(jié)果。
有人認(rèn)為，由于2009年我國(guó)新增貸款達(dá)到9.6萬(wàn)億元，貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)率分別高達(dá)27.68%和32.35%，這為通貨膨脹準(zhǔn)備了條件，由此推論今年的物價(jià)上行是貨幣發(fā)行量過(guò)多引致的，屬于通貨膨脹范疇。這些認(rèn)識(shí)都過(guò)于簡(jiǎn)單，沒(méi)有具體問(wèn)題具體分析。
9.6萬(wàn)億元的新增貸款有相當(dāng)大一部分并沒(méi)有落到實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門(mén)從而發(fā)揮作用。2009年企業(yè)定期存款增加了28135.04億元，城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄定期存款增加了20930.22億元，二者達(dá)到了2009年新增貸款的50%以上。這些定期存款并沒(méi)有在2009年發(fā)揮實(shí)質(zhì)性作用。這正好解釋了2009年GDP增長(zhǎng)率只達(dá)到了9.1%、CPI增長(zhǎng)率只有-0.7%等現(xiàn)象。
問(wèn)：當(dāng)前應(yīng)怎樣管理好通脹預(yù)期？
王國(guó)剛：要有效落實(shí)管理通脹預(yù)期，需要解決好以下問(wèn)題。
首先，要正確認(rèn)識(shí)我國(guó)的價(jià)格走勢(shì)。在工業(yè)化和城鎮(zhèn)化過(guò)程中，農(nóng)產(chǎn)品、資源類產(chǎn)品（包括礦產(chǎn)品、水、電和燃?xì)獾龋┑膬r(jià)格上行是一個(gè)不以人的意志為轉(zhuǎn)移的客觀規(guī)律。宏觀調(diào)控的目標(biāo)不在于抑制這些產(chǎn)品價(jià)格上漲（從而抑制由此引致的CPI增長(zhǎng)率上行），而在于熨平這種價(jià)格上漲走勢(shì)，以防價(jià)格上漲過(guò)快而影響到經(jīng)濟(jì)社會(huì)生活的正常秩序。
今年，我國(guó)將繼續(xù)調(diào)整價(jià)格長(zhǎng)期過(guò)低的資源類產(chǎn)品價(jià)格，其中包括水、電、燃?xì)夂徒煌ǖ葍r(jià)格，調(diào)整的總趨勢(shì)是價(jià)格上行。這將促使CPI增長(zhǎng)率的上行。另一方面，年初南方多省區(qū)發(fā)生百年不遇的旱災(zāi)，北方大面積發(fā)生轉(zhuǎn)暖時(shí)間推遲；5月份以后，20多個(gè)省區(qū)發(fā)生嚴(yán)重洪澇災(zāi)害、泥石流等，給農(nóng)業(yè)正常生產(chǎn)帶來(lái)了比較嚴(yán)重的挑戰(zhàn)。如果不能在隨后的時(shí)間內(nèi)克服這些自然災(zāi)害的負(fù)面影響，那么，今年的糧食、蔬菜、水果及其他農(nóng)產(chǎn)品的供給都可能發(fā)生一定程度及一定范圍內(nèi)的供不應(yīng)求，從而導(dǎo)致價(jià)格上行。在此背景下，CPI增長(zhǎng)率上行有可能超過(guò)3%。但這不是通貨膨脹，不可能通過(guò)實(shí)行從緊的貨幣政策予以預(yù)防和消解。
其次，要正確的選擇對(duì)策。面對(duì)通脹，應(yīng)當(dāng)選擇從緊的貨幣政策。但如果不是通脹，只是農(nóng)產(chǎn)品、資源類產(chǎn)品的價(jià)格調(diào)整所引致的CPI增長(zhǎng)率上行，就不能簡(jiǎn)單采取從緊的貨幣政策。從這個(gè)意義上看，“管理通脹預(yù)期”就是要正確分析CPI上行的成因，不要貿(mào)然改變貨幣政策取向，給經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和金融活動(dòng)帶來(lái)負(fù)面導(dǎo)向。
第三，要正確認(rèn)識(shí)CPI上漲的含義。我們不能套用美國(guó)等西方國(guó)家的CPI上漲幅度控制指標(biāo)來(lái)對(duì)應(yīng)我國(guó)的CPI變化，不認(rèn)真探究成因，就可能造成誤導(dǎo)。