編輯先生：
　　在人民幣匯改5周年之際，前不久，央行宣布重啟匯改，增強(qiáng)人民幣匯率彈性。有人認(rèn)為，我國(guó)因國(guó)際金融危機(jī)而中斷的人民幣升值進(jìn)程將再度開閘，人民幣將再次出現(xiàn)較大幅度的升值，而隨著人民幣升值，資產(chǎn)價(jià)格將再次重估，因此會(huì)導(dǎo)致股市和樓市的再度上漲。真是這樣嗎？為什么要重啟人民幣匯率改革呢？
　                                                     　讀者 森林橙果

　　重啟匯改不意味著人民幣將大幅升值

　　的確，在央行宣布重啟匯改后股市的第一個(gè)交易日，滬深股市雙雙出現(xiàn)大幅上揚(yáng)，上證指數(shù)大漲2．9％，深證成指大漲3．44％。但應(yīng)該說(shuō)這只是市場(chǎng)的一種短期誤讀而已。
　　此次央行進(jìn)一步推進(jìn)匯率形成機(jī)制改革，雖然短期內(nèi)存在一定的人民幣升值壓力，但不意味著人民幣將再次出現(xiàn)如2005~2008年那樣較大幅度的升值，人民幣匯率也不會(huì)進(jìn)行一次性重估，而是會(huì)漸進(jìn)式調(diào)整。當(dāng)前人民幣匯率與均衡水平相比并無(wú)太大偏差，不存在大幅波動(dòng)和變化的基礎(chǔ)。2009年我國(guó)出口順差比上年減少1020.7億美元，同比下降34.2％。今年以來(lái)出口順差繼續(xù)收窄，一季度我國(guó)外貿(mào)順差為144.9億美元，同比減少近八成，3月份當(dāng)月貿(mào)易逆差72.4億美元，我國(guó)的國(guó)際收支向均衡狀態(tài)進(jìn)一步趨近。
　　人民幣匯率大幅升值，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定將會(huì)造成較大的沖擊，不符合我國(guó)的根本利益，也不利于世界經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長(zhǎng)。此次人民幣匯率形成機(jī)制改革將堅(jiān)持以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)，參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)，增大外匯市場(chǎng)匯率雙方浮動(dòng)的區(qū)間，對(duì)人民幣匯率浮動(dòng)進(jìn)行動(dòng)態(tài)管理和調(diào)節(jié)，保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩(wěn)定。
　　中國(guó)人民銀行宣布重啟匯改已滿一個(gè)月，按照官方公布的數(shù)據(jù)，重啟匯改前的6月18日美元對(duì)人民幣匯率中間價(jià)為6.8275,到7月16日為6．7718，一個(gè)月來(lái)人民幣對(duì)美元的升值幅度約為0．8％，但其間人民幣匯率有升有降，雙向浮動(dòng)的特點(diǎn)十分明顯。隨著人民幣匯率向市場(chǎng)化改革方向的縱深發(fā)展，人民幣匯率將逐漸呈現(xiàn)雙向變動(dòng)、波動(dòng)范圍不斷增大的特點(diǎn)。

　　重啟匯改并非由于外部壓力

　　央行宣布重啟匯改以來(lái)，有部分國(guó)內(nèi)外機(jī)構(gòu)認(rèn)為此次重啟匯率形成機(jī)制改革主要是受以美國(guó)為首的外部環(huán)境壓力的影響。眾所周知，近年來(lái)美國(guó)對(duì)華貨物貿(mào)易存在較大數(shù)額的逆差，在美國(guó)國(guó)會(huì)中欲將中國(guó)列為“匯率操縱國(guó)”的言論不絕于耳，指責(zé)人民幣匯率是造成中美貿(mào)易失衡的主因。但應(yīng)該看到，中美兩國(guó)經(jīng)濟(jì)的互補(bǔ)性和國(guó)際分工是雙方貨物貿(mào)易失衡的基礎(chǔ)性原因，國(guó)際直接投資（FDI）和國(guó)際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移是造成中美貿(mào)易逆差的直接原因，此外還包括美國(guó)對(duì)華出口管制、雙方的貿(mào)易統(tǒng)計(jì)差異等原因。另一方面，還應(yīng)看到在服務(wù)貿(mào)易領(lǐng)域，美國(guó)對(duì)中國(guó)的順差�？傊�，匯率不是中美貿(mào)易失衡的決定性因素。
　　從客觀角度講，央行此次重啟匯改，絕不是迫于外部壓力，不是針對(duì)與特定國(guó)家的雙邊貿(mào)易失衡問(wèn)題。而是在堅(jiān)持以我為主的前提下，基于國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)和我國(guó)國(guó)際收支狀況、根據(jù)我國(guó)國(guó)情和發(fā)展戰(zhàn)略所作出的選擇，符合我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面和宏觀調(diào)控的需要。是我國(guó)深度融入全球化條件下國(guó)家利益的需要，有助于我國(guó)的國(guó)際收支平衡，維護(hù)宏觀經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)的穩(wěn)定，有利于促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。
　　當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)回升向好的基礎(chǔ)進(jìn)一步鞏固，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行趨于平穩(wěn)，這為央行重啟匯改提供了有利時(shí)機(jī)。重啟匯改，有利于抑制通貨膨脹和資產(chǎn)泡沫，增強(qiáng)政府對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行宏觀調(diào)控的能力，實(shí)現(xiàn)匯率雙向浮動(dòng)，可以增強(qiáng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)應(yīng)對(duì)各種外部沖擊的能力；有利于加快我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，增強(qiáng)人民幣匯率彈性，有助于引導(dǎo)資源向知識(shí)、技術(shù)密集型的高附加值行業(yè)集中和配置，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，提高經(jīng)濟(jì)發(fā)展的質(zhì)量和效益；有利于實(shí)現(xiàn)我國(guó)在對(duì)外經(jīng)貿(mào)領(lǐng)域與其他國(guó)家的互利共贏、共同發(fā)展和長(zhǎng)期合作，為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展創(chuàng)造良好的國(guó)際經(jīng)貿(mào)環(huán)境。

　　重啟匯改意味著應(yīng)參考一籃子貨幣

　　在當(dāng)前我國(guó)貿(mào)易和資本往來(lái)多元化的格局下，對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)和廣大居民來(lái)說(shuō)，不宜單純依據(jù)美元來(lái)衡量人民幣匯率，而應(yīng)從雙邊匯率轉(zhuǎn)向多邊匯率，更多關(guān)注一籃子貨幣匯率的變化，以人民幣相對(duì)一籃子貨幣的變化來(lái)看待人民幣匯率水平。
　　隨著我國(guó)對(duì)外經(jīng)貿(mào)領(lǐng)域市場(chǎng)多元化戰(zhàn)略的深入實(shí)施，我國(guó)的主要貿(mào)易伙伴和資本往來(lái)國(guó)已呈現(xiàn)明顯的多元化態(tài)勢(shì)。今年1~5月中國(guó)的前五位貿(mào)易伙伴，包括歐盟、美國(guó)、東盟、日本和我國(guó)香港地區(qū)，進(jìn)出口已分別占同期我國(guó)進(jìn)出口總值的16.3％、12.9％、10.1％、9.4％和7.5％。同時(shí)，資本往來(lái)也呈現(xiàn)多樣化和多區(qū)域特征。今年1~5月我國(guó)實(shí)際利用外商直接投資的國(guó)別及地區(qū)來(lái)源結(jié)構(gòu)為：香港占60.3％，臺(tái)灣地區(qū)占6．9％，歐盟占6．9％，新加坡占5.8％，日本占4.6％，美國(guó)占4．3％，韓國(guó)占2．7％，區(qū)域多元化特征明顯，美國(guó)和以美元結(jié)算的份額并不特別突出。
　　在此背景下，人民幣匯率如果單一盯住美元的變動(dòng)，不能適應(yīng)貿(mào)易投資貨幣多元化的需要，也不能反映匯率的實(shí)際水平。多種貨幣組成的貨幣籃子及其變化更能準(zhǔn)確反映真實(shí)的匯率水平。

　　重啟匯改對(duì)企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展利大于弊

　　此次央行重啟匯改，增強(qiáng)人民幣匯率彈性，雖然短期內(nèi)會(huì)給我國(guó)外貿(mào)企業(yè)進(jìn)出口合同的履行帶來(lái)了一些不確定性，但從中長(zhǎng)期和整體范圍看，利大于弊。
　　首先，人民幣匯率的漸進(jìn)升值浮動(dòng)為推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和提高對(duì)外開放水平提供了動(dòng)力和壓力，有利于促使企業(yè)加快結(jié)構(gòu)調(diào)整。匯率彈性的增強(qiáng)對(duì)資本、技術(shù)密集型的高附加值產(chǎn)品出口影響較小，而對(duì)勞動(dòng)密集型的低附加值產(chǎn)品出口影響較大，這將促使出口企業(yè)從簡(jiǎn)單加工轉(zhuǎn)向深加工和精加工，延伸產(chǎn)業(yè)鏈條，細(xì)化分工，增加部分就業(yè)崗位，還有助于就業(yè)向服務(wù)業(yè)的轉(zhuǎn)移，增強(qiáng)服務(wù)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。整體看，可以促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變，推進(jìn)全面協(xié)調(diào)可持續(xù)發(fā)展。
　　其次，匯率的小幅漸進(jìn)升值，有利于擴(kuò)大對(duì)國(guó)外先進(jìn)技術(shù)和設(shè)備、裝備的進(jìn)口。
　　第三，匯率的小幅漸進(jìn)升值浮動(dòng)有利于我國(guó)對(duì)外投資的發(fā)展。當(dāng)前和今后十幾年內(nèi)，對(duì)外投資將是我國(guó)對(duì)外經(jīng)貿(mào)領(lǐng)域的發(fā)展重點(diǎn)。2．4萬(wàn)億美元的巨額外匯儲(chǔ)備為我國(guó)對(duì)外投資提供了充足保障。重啟匯改有利于相對(duì)降低國(guó)內(nèi)企業(yè)海外投資的成本，推動(dòng)我國(guó)對(duì)外投資的發(fā)展。
　　在當(dāng)今的國(guó)際貨幣體系下，各主要貨幣基本均已實(shí)行浮動(dòng)匯率制，我國(guó)出口企業(yè)應(yīng)主動(dòng)適應(yīng)和面對(duì)本幣與其他各種貨幣之間匯率的變動(dòng)。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的市場(chǎng)化程度不斷提高，目前國(guó)內(nèi)很多企業(yè)已初步具備積極調(diào)整和應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化的靈活性和能力。面對(duì)新一輪的匯率形成機(jī)制改革，我國(guó)企業(yè)要積極調(diào)整生產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)策略，主動(dòng)適應(yīng)匯率波動(dòng)。對(duì)待匯率的波動(dòng)，應(yīng)將其作為一種常態(tài)，平靜處之。