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以農(nóng)行特有定位或能形成獨(dú)特成長(zhǎng)空間
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2010-07-15 作者：中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任 郭田勇 來(lái)源：上海證券報(bào)
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農(nóng)行上市，無(wú)疑是近期攪動(dòng)資本市場(chǎng)神經(jīng)的一件大事。從上市時(shí)機(jī)選擇、定價(jià)合理性到未來(lái)的發(fā)展前景等等諸多方面，市場(chǎng)各方一直爭(zhēng)論不休。在高管層的悉心謀劃下，雖定價(jià)不高，農(nóng)行超越工行成為史上最大IPO已無(wú)懸念，這的確可喜可賀。
不過(guò)，筆者近日在香港參加一個(gè)資本市場(chǎng)論壇，發(fā)現(xiàn)境外機(jī)構(gòu)對(duì)農(nóng)行的評(píng)價(jià)依舊分化嚴(yán)重。來(lái)自中東等地的大機(jī)構(gòu)一擲千金，對(duì)農(nóng)行信心滿滿，在一定程度上成了IPO得以順利啟動(dòng)的定海神針，而那些自認(rèn)更了解農(nóng)行的中資背景機(jī)構(gòu)投資者表示了更多的擔(dān)憂，有些機(jī)構(gòu)寧愿放棄。這大概也是農(nóng)行超額配售創(chuàng)出新低的原因吧。
與另幾家國(guó)有商業(yè)銀行相比，農(nóng)行此前的業(yè)績(jī)的確差強(qiáng)人意。由于自身定位的特殊，加之機(jī)構(gòu)眾多、隊(duì)伍龐大、包袱沉重等，農(nóng)行上市一直不被市場(chǎng)看好。但在其他各家銀行早已改制上市的背景下，農(nóng)行再不知難而進(jìn)，不僅對(duì)自身發(fā)展形成桎梏，也會(huì)拖了整個(gè)金融業(yè)改革的后腿。
筆者以為，盡管農(nóng)行上市有可能給市場(chǎng)帶來(lái)對(duì)“破發(fā)”的擔(dān)憂、對(duì)大盤繼續(xù)跳水的恐懼，但更重要的是也帶來(lái)了“希望”。因?yàn)楠?dú)特的市場(chǎng)定位有可能形成農(nóng)行獨(dú)特的成長(zhǎng)空間。多年服務(wù)“三農(nóng)”的經(jīng)驗(yàn)和其廣泛的網(wǎng)絡(luò)分布、龐大的零售客戶基礎(chǔ)，以及在中國(guó)未來(lái)城鎮(zhèn)化進(jìn)程中的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，決定了農(nóng)行潛存著廣闊的成長(zhǎng)空間和巨大的投資價(jià)值。
在利率市場(chǎng)化的大背景下，銀行業(yè)所依賴的具有壟斷性的高存貸款利差將進(jìn)一步縮減，股票和債券等直接融資市場(chǎng)的發(fā)展促使商業(yè)銀行的負(fù)債業(yè)務(wù)萎縮，出現(xiàn)了所謂的脫媒現(xiàn)象，同時(shí)也在侵蝕著銀行大客戶的資金需求；加之現(xiàn)在各大銀行在大城市的競(jìng)爭(zhēng)幾近白熱化程度，各家銀行都在尋思著轉(zhuǎn)變業(yè)務(wù)重點(diǎn)，尋找新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，如進(jìn)軍中小企業(yè)以及農(nóng)村金融市場(chǎng)。因此，雖然“三農(nóng)”、城鎮(zhèn)化、縣域經(jīng)濟(jì)、中小企業(yè)等領(lǐng)域經(jīng)營(yíng)成本比較大，信貸風(fēng)險(xiǎn)比較高，容易形成不良貸款，但是在金融脫媒的背景下，這些正是中國(guó)銀行業(yè)未來(lái)應(yīng)該主動(dòng)拓展的戰(zhàn)略方向，也是未來(lái)銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的焦點(diǎn)。而這也正是農(nóng)行能與其他銀行錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)的優(yōu)勢(shì)所在。
農(nóng)行擁有龐大的營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，保證了其業(yè)務(wù)的覆蓋范圍。在農(nóng)行2.3萬(wàn)多個(gè)分支機(jī)構(gòu)中，有7200個(gè)在縣城，5300個(gè)在人口較多的鄉(xiāng)鎮(zhèn)，高于工行、建行和中行縣域機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量之和。農(nóng)行資金籌集成本低廉。農(nóng)行的存款付息率最低，但其儲(chǔ)蓄存款占比卻最高，如2008年農(nóng)行儲(chǔ)蓄存款占比達(dá)61%，其他三大行均不到50%，儲(chǔ)蓄存款占比一般是衡量存款質(zhì)量的重要指標(biāo)，這意味著農(nóng)行具有比其他銀行更大的利潤(rùn)空間。農(nóng)行“城鄉(xiāng)聯(lián)動(dòng)”的發(fā)展方向，“三農(nóng)”金融事業(yè)部制改革的不斷推進(jìn)，以及多年服務(wù)“三農(nóng)”的豐富經(jīng)驗(yàn)，將助推農(nóng)行步入快速發(fā)展通道。
再說(shuō)，農(nóng)村城鎮(zhèn)化建設(shè)是深化農(nóng)村改革，加快農(nóng)村產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，培育和發(fā)展農(nóng)村市場(chǎng)，擴(kuò)大內(nèi)需的需要,也是推進(jìn)農(nóng)村城市化、現(xiàn)代化、社會(huì)化進(jìn)程，縮小城鄉(xiāng)差別，實(shí)現(xiàn)農(nóng)民奔小康的一項(xiàng)戰(zhàn)略措施。隨著中國(guó)的城鎮(zhèn)化和工業(yè)化快步推進(jìn)，產(chǎn)業(yè)逐步向中西部轉(zhuǎn)移，從城市向農(nóng)村轉(zhuǎn)移，縣域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的速度加快，完善城鎮(zhèn)金融服務(wù)體系已是當(dāng)務(wù)之急，這也是加大金融支持城鎮(zhèn)建設(shè)力度的關(guān)鍵所在。國(guó)家在政策導(dǎo)向上鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)支持城鎮(zhèn)化建設(shè)，并給予大力支持，為農(nóng)行的發(fā)展尤其“三農(nóng)”業(yè)務(wù)的拓展提供了極為有利的外部環(huán)境。
所以筆者以為，農(nóng)行未來(lái)要做的是以上市為契機(jī)，真抓實(shí)干，著力推進(jìn)“三農(nóng)”金融事業(yè)部改革，實(shí)現(xiàn)獨(dú)立核算，建立有效的激勵(lì)約束機(jī)制，進(jìn)一步完善“三農(nóng)”和縣域信貸業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)模式，提升風(fēng)險(xiǎn)管理能力和資產(chǎn)質(zhì)量，憑借自身網(wǎng)點(diǎn)覆蓋面比較廣、滲透率比較高的優(yōu)勢(shì)，全心培育核心競(jìng)爭(zhēng)力，真正把三農(nóng)業(yè)務(wù)從“概念牌”打造成業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的“王牌”。
當(dāng)然，農(nóng)行切不可有“一俊遮百丑”的想法，在打好三農(nóng)業(yè)務(wù)這張牌的同時(shí)，還須進(jìn)一步提高其城市業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)水平。為此，要樹(shù)立“以客戶為中心”理念，從目標(biāo)客戶群的具體需求出發(fā)，創(chuàng)新金融產(chǎn)品，提供個(gè)性化的金融產(chǎn)品和服務(wù)。在鞏固其公司業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)地位的基礎(chǔ)上，順應(yīng)國(guó)際銀行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，積極推進(jìn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型和業(yè)務(wù)創(chuàng)新，大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)和零售業(yè)務(wù)，提高在大中城市金融領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力。
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