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2010-03-03 作者：明金維 來源：經(jīng)濟(jì)參考報
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隨著希臘債務(wù)危機(jī)愈演愈烈，有人擔(dān)心，作為歐元區(qū)最脆弱的一環(huán)，希臘有可能像雷曼兄弟公司那樣，使歐洲債務(wù)危機(jī)演變?yōu)樾乱惠喯砣虻慕鹑陲L(fēng)暴。
深陷危機(jī)當(dāng)中的希臘與雷曼兄弟到底有何相似之處？二者造成的后果是否會有所不同？希臘乃至整個歐洲債務(wù)危機(jī)下一步將向何處發(fā)展？
希臘是一個主權(quán)國家，雷曼兄弟申請破產(chǎn)保護(hù)之前是美國華爾街第四大投資銀行。當(dāng)前，媒體談?wù)摱叩南嗨浦�，關(guān)鍵在于它們所處的困境，以及它們的問題可能對國際金融體系產(chǎn)生的巨大破壞性影響。
目前來看，希臘和破產(chǎn)前雷曼兄弟處境依稀相似。第一，二者均在危機(jī)中受到重創(chuàng)，面臨巨大的支付壓力。第二，二者均受到投資者質(zhì)疑，融資成本急劇上升，都有可能最終被債券市場拒之門外。第三，相關(guān)救助行動均面臨“道德風(fēng)險”和“政治風(fēng)險”，協(xié)調(diào)起來費時費力。
之所以有希臘或?qū)⒊蔀槔茁值艿诙徽f，更為重要的原因在于，希臘“破產(chǎn)”的后果不容小覷。
從2007年夏美國次貸危機(jī)全面爆發(fā)，當(dāng)前國際金融危機(jī)大致經(jīng)歷了兩個階段，其中的分界線恰恰是2008年9月15日雷曼兄弟破產(chǎn)。之前，美國住房市場泡沫破裂，引發(fā)了次貸危機(jī)。之后，投資者信心遭到重創(chuàng)，次貸危機(jī)開始演變?yōu)橐粓鱿砣虻膰H金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)。
有人擔(dān)心，希臘“破產(chǎn)”會導(dǎo)致危機(jī)急劇惡化和升級，引發(fā)更多主權(quán)信用風(fēng)險，再掀國際金融風(fēng)暴。
那么，希臘是否真的會成為又一個雷曼兄弟呢？目前來看，可能性不大。
雷曼兄弟最終破產(chǎn)，原因很多，從其自身來講，過度投機(jī)，資本金嚴(yán)重不足，而且未能及時自救。從犯錯誤的角度看，希臘自身也有問題。但目前希臘在歐盟的強(qiáng)大壓力下，正在展開積極自救。希臘政府承諾，將大幅削減開支，同時增加稅收，以在今年將財政赤字占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比例從12.7%降低4個百分點。
此外，雷曼兄弟破產(chǎn)，最主要的原因還在于美國政府當(dāng)時拒絕救助。美國政府不愿意自己成為投機(jī)者最后的救命稻草，擔(dān)心救助雷曼兄弟將產(chǎn)生巨大的“道德風(fēng)險”。此外，美國政府還擔(dān)心使用納稅人的錢救助雷曼兄弟會面臨美國民眾的譴責(zé)。
但希臘不一樣。雖然歐盟也擔(dān)心，救助希臘會刺激投機(jī)者進(jìn)一步攻擊其他歐元區(qū)財政狀況不佳的國家，歐元區(qū)第一大經(jīng)濟(jì)體德國政府也擔(dān)心救助希臘導(dǎo)致本國民眾不滿，但非常明顯的一點是，不管是歐盟還是歐元區(qū)主要經(jīng)濟(jì)大國德國和法國，都經(jīng)受不起希臘“破產(chǎn)”帶來的沖擊。
從雷曼兄弟的教訓(xùn)來看，在嚴(yán)重危機(jī)面前，最重要的還是遏制危機(jī)蔓延和升級。雷曼兄弟破產(chǎn)之后，美國金融系統(tǒng)一度瀕臨崩潰，美國政府在拒絕救助雷曼兄弟后短短幾天，就被迫拿出更多資金拯救陷入困境的美國國際集團(tuán)以及其他金融機(jī)構(gòu)。
也許恰恰是有了雷曼兄弟的遭遇，才使歐盟下決心不會讓希臘成為雷曼兄弟第二。
據(jù)美國《華爾街日報》報道，歐盟很快將就救助希臘達(dá)成一致。歐元區(qū)兩大經(jīng)濟(jì)體德國和法國的國有銀行和其他債券投資者，有可能購買高達(dá)300億歐元的希臘國債，以平息市場擔(dān)憂。
對于歐洲債務(wù)危機(jī)而言，希臘只是一個導(dǎo)火索，即使歐盟最終拯救希臘，其他一些歐洲國家的情況仍不容樂觀，這包括所謂歐洲“PIIGS”五國中的其他四國，即葡萄牙、意大利、愛爾蘭和西班牙。另外，英國的狀況也令人擔(dān)憂。
據(jù)彭博社報道，英國愛丁堡一些為富豪理財?shù)墓菊J(rèn)為，在希臘之后，歐洲債務(wù)危機(jī)的下一個爆發(fā)點很有可能在英國，英鎊甚至可能進(jìn)一步貶值20%到30%。最新數(shù)據(jù)顯示，今年年初以來，英鎊對美元貶值約7.6%，對歐元貶值約2.1%。
分析人士認(rèn)為，這些國家如何大幅削減開支、增強(qiáng)投資者信心，將是它們近期面臨的主要挑戰(zhàn)。而一旦這些國家自救不力，歐盟必須做好救助更多“希臘”的準(zhǔn)備。
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