回顧上半年,盡管人民幣匯率基本保持平穩(wěn),但是關(guān)于人民幣匯率的討論一直不斷。6月19日,央行發(fā)布公告,宣布進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革,增強(qiáng)人民幣匯率彈性,這場討論才告一段落。 有人將此次央行的表態(tài)稱為“二次匯改”,不過,這只是在2005年7月匯改基礎(chǔ)上的進(jìn)一步推進(jìn),人民幣匯率不會(huì)進(jìn)行一次性重估調(diào)整。從“參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)”,到“繼續(xù)按照已公布的外匯市場匯率浮動(dòng)區(qū)間,對(duì)人民幣匯率浮動(dòng)進(jìn)行動(dòng)態(tài)管理和調(diào)節(jié)”,“當(dāng)前人民幣匯率不存在大幅波動(dòng)和變化的基礎(chǔ)”,這些描述基本勾勒了下半年人民幣走勢的基本狀態(tài)。 首先,從“盯住單一美元”到轉(zhuǎn)而“參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)”,意味著人民幣未來的走勢將更緊密地與多種經(jīng)濟(jì)體的情況相連,對(duì)一籃子貨幣有升有貶的可能性要大大高于單邊升值的可能性。據(jù)記者計(jì)算,從6月21日至7月6日,人民幣對(duì)歐元中間價(jià)上漲0.19%,人民幣對(duì)英鎊中間價(jià)則貶值0.9%。 盡管,受到美元指數(shù)在近期持續(xù)走低的影響,人民幣對(duì)美元的中間價(jià)接連幾個(gè)交易日創(chuàng)出匯改后的新高,目前已經(jīng)突破1美元兌6.78元人民幣的重要關(guān)口。但是,在這個(gè)過程中,不僅中間價(jià)并非一路走高,而是“有漲有跌”,而且盤中交易價(jià)格也是漲跌互現(xiàn),甚至有時(shí)候中間價(jià)高開,而盤中交易價(jià)一路走低。中國建設(shè)銀行高級(jí)研究員趙慶明表示,市場正在逐漸“把握”央行的真正意圖,不會(huì)把“匯改”的含義等同于對(duì)美元升值,未來我們將看到人民幣的表現(xiàn)更多的參考一籃子貨幣的表現(xiàn)。 其次,下半年,毫無疑問,人民幣匯率雙向波動(dòng)趨勢將更加明顯。為應(yīng)對(duì)國際金融危機(jī),在危機(jī)期間,央行在實(shí)際操作中已經(jīng)將銀行間外匯市場人民幣對(duì)美元交易價(jià)的日浮動(dòng)幅度為美元交易中間價(jià)上下千分之五“收窄”至美元交易中間價(jià)上下千分之三,而此次聲明,意味著央行將繼續(xù)按照危機(jī)前的“千分之五”的外匯市場匯率浮動(dòng)區(qū)間進(jìn)行調(diào)節(jié)。6月21日,人民幣盤中價(jià)較中間價(jià)最大漲幅為0.46%左右;6月22日,人民幣盤中價(jià)較中間價(jià)最大跌幅接近0.4%。這些跡象都預(yù)示著下半年人民幣匯率方面的波動(dòng)要較上半年更加劇烈。 第三,過去兩周來,人民幣對(duì)美元升值了0.81%。但年內(nèi),人民幣的大幅升值不可能!度A爾街日?qǐng)?bào)》援引中國央行副行長胡曉煉的話稱,經(jīng)常項(xiàng)目的收支平衡可以做觀察匯率是否逐漸區(qū)域均衡的窗口,并稱,中國經(jīng)常項(xiàng)目收支狀況近年來在不斷改善。匯率的大幅波動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)不利。 中國社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所國際金融研究室副主任張明也表示,盡管實(shí)施了匯改,中國政府能夠容忍的人民幣對(duì)美元名義匯率升值幅度也是非常有限的。張明說:“預(yù)計(jì)2010年下半年人民幣對(duì)美元名義匯率升值幅度不會(huì)超過4%至5%。相對(duì)于匯率升值,匯率的彈性化更為引人注目。央行表示,將會(huì)充分利用日匯率波幅正負(fù)千分之五的規(guī)定。事實(shí)上,日均千分之五的波動(dòng)并不算小。此外,充分利用波動(dòng)區(qū)間,意味著在未來半年內(nèi)我們一定會(huì)看到人民幣對(duì)美元名義匯率的雙向波動(dòng)。”
年中報(bào)道:展望中國經(jīng)濟(jì)(之三) |