塑料主力走出一波上漲行情
2015-07-03    作者:格林大華期貨 原欣亮    來源:經(jīng)濟參考報
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    2015年上半年塑料主力整體走出一波上漲行情,新年伊始,市場開盤在8540點,經(jīng)過近1個月的震蕩整理,最低觸及7920點,1月底市場突破上行。2月份直線上漲,接著市場寬幅震蕩了一個半月后延續(xù)上行,這波漲勢持續(xù)到4月底。塑料主力觸及10400高點后大幅回落,最低至9165后,在5月下旬逐步企穩(wěn)并持續(xù)震蕩整理。那么下半年塑料市場將向上還是向下突破?我們將從產(chǎn)業(yè)鏈自上而下進行梳理分析。
  原油延續(xù)5月以來形成的區(qū)間震蕩盤整局面,全球原油產(chǎn)量仍維持在高位,目前供應過剩壓力仍然明顯。OPEC會議決定6個月內(nèi)維持當前總體產(chǎn)能不變,看出OPEC捍衛(wèi)市場份額的決心不變。沙特5月原油產(chǎn)量達到創(chuàng)紀錄的每日1030萬桶左右,沙特官員預期全球的需求將增長,判斷沙特增產(chǎn)的可能性很大。美國本土原油生產(chǎn)一直保持在1970年以來高點,日產(chǎn)量接近960萬桶。伊核談判仍然在多個關(guān)鍵問題上存在分歧,短期伊朗原油還不會大量涌入已經(jīng)供應過剩的市場,但希臘違約對歐元區(qū)的經(jīng)濟和原油需求都有很大的影響。展望未來,下半年原油走勢并不樂觀。
  國內(nèi)塑料市場,隨著獨山子石化、吉化裝置開車,前期集中檢修裝置基本復產(chǎn),但新一批大慶石化、上海石化和延長部分裝置集中停車檢修,供應面仍有利好。截至2015年6月30日,國內(nèi)PE主要市場總庫存回落。隨著新一批裝置檢修,前期市場供應增加的預期有所緩解。下游需求方面,5月塑料制品總產(chǎn)量同比減少,其中塑膜和農(nóng)膜同比環(huán)比雙下降。今年訂單情況不及去年同期,目前多數(shù)工人尚未返工,受經(jīng)濟面影響,預計短期內(nèi)需求難以好轉(zhuǎn)。
  下半年市場走勢的時間點上,6月底部分備貨行為,石化庫存壓力不大,加上部分裝置檢修,短線市場處于低位,7月或有反彈需求。預計到7月中下旬,隨著新的檢修裝置重啟,后期市場的供應壓力將有所增加,加上偏弱的外圍環(huán)境,整體而言基本面偏空,屆時市場將重回下跌走勢。
  趨勢策略上,我們建議中長線以空頭思路為主。7月中旬以前,可以逢低短多操作,投資者可在7月中旬開始逢高逐步建立中長線空單。
  跨期套利上, 5、6兩個月基本維持震蕩態(tài)勢。后期隨著主力1509合約逐漸接近到期月份,買近賣遠的正向套利的機會將會顯現(xiàn),入場點的選擇上,LL買09賣01的操作可嘗試在升水350-450區(qū)間建倉。
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