“回調(diào)過快不利于股市的平穩(wěn)健康發(fā)展。”昨晚，證監(jiān)會發(fā)言人張曉軍在答記者問中表示，但并未回應(yīng)“證監(jiān)會考慮暫停A股IPO”的傳言。除此之外，當(dāng)天盤中還傳出“中央?yún)R金有限責(zé)任公司(下稱‘匯金’)入市”“保監(jiān)會要求保險公司必須保持七成倉位”等多個“利好消息”。
昨日，A股高開后大幅波動，全天振幅超10%。上證綜指盤中跌幅高達(dá)逾7%，尾盤收報4053.03點，大跌3.34%;深證成指跌幅達(dá)5.78%;創(chuàng)業(yè)板繼續(xù)深幅調(diào)整，大跌7.91%至2689.76點。
截至發(fā)稿，證監(jiān)會依然未證實是否“正考慮暫停IPO”;也沒有匯金再次入場的線索;“保險公司必須保持七成倉位”的傳言也沒有權(quán)威信源。
不過，《第一財經(jīng)日報》6月29日稿件《萬億養(yǎng)老金入市方案漸行漸近》中提及的“養(yǎng)老金投資運營方案最快本周公布”有了最新進(jìn)展。昨晚，由人社部、財政部會同其他部門起草的《基本養(yǎng)老保險基金投資管理辦法》(下稱《辦法》)終于亮相，即日起向社會公開征求意見，7月13日截止�！掇k法》規(guī)定，投資股票、股票基金、混合基金、股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品的比例，合計不得高于基金資產(chǎn)凈值的30%。
養(yǎng)老金入市規(guī)模各省份自定
隨著《基本養(yǎng)老保險基金投資管理辦法》公開征求意見，市場上流傳數(shù)月的養(yǎng)老金入市傳言塵埃落定。
基本養(yǎng)老保險基金是大口徑的概念，不僅包括了城鎮(zhèn)職工養(yǎng)老保險基金，還包括城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老保險基金，以及即將實施的機關(guān)事業(yè)單位職工養(yǎng)老保險基金。
《辦法》劃定了養(yǎng)老金的投資范圍和投資比例，擬規(guī)定養(yǎng)老基金限于境內(nèi)投資，限定投資股票、股票基金、混合基金、股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品的比例，合計不得高于基金資產(chǎn)凈值的30%。《辦法》還提出養(yǎng)老基金可以投資國家重大項目和重點企業(yè)股權(quán)的比例，其合計不得高于養(yǎng)老基金資產(chǎn)凈值的20%。
基本養(yǎng)老保險機構(gòu)投資運營采用與企業(yè)年金一樣的運營模式，委托人、受托機構(gòu)、托管機構(gòu)、投資管理機構(gòu)各司其職。
根據(jù)《辦法》，委托人為省、自治區(qū)、直轄市人民政府，受托人為全國社保基金理事會(未來有可能會成立新的法定機構(gòu))，托管機構(gòu)和投資管理機構(gòu)是市場化的，具有全國社會保障基金、企業(yè)年金基金托管和投資經(jīng)驗的機構(gòu)具有優(yōu)先入選權(quán)。
清華大學(xué)就業(yè)與社會保障研究中心主任楊燕綏在接受《第一財經(jīng)日報》記者采訪時表示，目前公布的這個投資辦法既體現(xiàn)了專業(yè)性，也體現(xiàn)了安全性，是符合國家通行的養(yǎng)老金投資管理的規(guī)范，“四種人”的分離和嚴(yán)格劃定投資產(chǎn)品的比例能夠有效隔離風(fēng)險。
楊燕綏透露，該《辦法》吸取了自2001年來東三省做實賬戶、企業(yè)年金以及廣東省養(yǎng)老金市場化運行的經(jīng)驗，多易其稿，才形成了今天的方案。未來各省養(yǎng)老金入市的模式應(yīng)該與廣東省、山東省基本相同。省一級政府作為委托人，委托全國社�；鹄硎聲䜩磉M(jìn)行市場化運營。
至于市場關(guān)注的入市資金規(guī)模，楊燕綏表示，肯定不會有3.5萬億元那么多。因為《辦法》規(guī)定，各省、自治區(qū)、直轄市養(yǎng)老基金結(jié)余額，預(yù)留一定支付費用后，確定具體投資額度，委托國務(wù)院授權(quán)的機構(gòu)進(jìn)行投資運營。“而且每個省只能有省政府一個委托人，而滾存的基金大部分都在縣、市一級的統(tǒng)籌單位，資金向省歸集并不容易�！睏钛嘟椃Q。
楊燕綏還向本報記者表示，雖然養(yǎng)老金入市的消息在最近股市大跌時公布，但它對于股市短期能夠起到的作用有限，因為從意見出臺到資金真正歸集上來再交由全國社�；鹄硎聲\營，還需要很長的一段時間。
暫停IPO可能性不大
融資約300億元的國泰君安(601211.SH)前日上市漲44%后，昨日盤中漲停板一度打開，換手率超過20%，是本年度以來最快打開漲停板的次新股。當(dāng)天下午，就有媒體報道稱“監(jiān)管當(dāng)局考慮暫停IPO以應(yīng)對股市大幅波動”，不過這條消息是否真實，截至發(fā)稿，官方尚未辟謠或者證實。
回望歷史，過去的9次IPO暫停，并非每一次都能穩(wěn)住大盤。根據(jù)《第一財經(jīng)日報》記者統(tǒng)計，9次IPO暫停期間，上證綜指有5次出現(xiàn)上漲、4次出現(xiàn)下跌。
IPO最長一次暫停源于2012年11月，證監(jiān)會當(dāng)時開展了聲勢浩大的IPO自查與核查運動，直到2014年1月才重啟了IPO，實際停止超過一年。2013年上半年，上證指數(shù)經(jīng)歷了熊市的最后階段，最終在6月25日跌至1849點后見底，距離IPO開始暫停已經(jīng)超過半年。但在2013年下半年的牛市初期，盡管IPO依然暫停，A股漲幅卻不大。
在人們印象最深刻的2008年熊市中，金融危機、新股大量發(fā)行及上市公司頻頻再融資最終拖垮市場。就在上證綜指自6124點開始跌去近60%時，IPO于2008年9月暫停，此后，市場一度走出當(dāng)時最大的一波反彈行情，助推股指在一個月后站上3478點。
再上一次IPO暫停則是2005年到2006年的“熊末牛初”，由于股權(quán)分置改革，IPO暫停了約一年。這一輪空窗期開啟后不久，上證綜指跌至歷史低點998點�？沾捌谶M(jìn)入尾聲時，股指開始大幅度回升�？沾捌诮Y(jié)束后，中國銀行、工商銀行、中國國航、保利地產(chǎn)、大秦鐵路先后上市，A股最終迎來了史上最大一輪牛市。
深圳一位公募基金經(jīng)理向《第一財經(jīng)日報》記者表示，從盤面來看，盡管昨天下午一度有大資金拉抬藍(lán)籌護(hù)盤，不過創(chuàng)業(yè)板反彈乏力，“由此可見，IPO暫�？赡苄圆⒉淮螅蝗辉缬匈Y金搶‘神創(chuàng)’的反彈”。
另一方面，現(xiàn)在暫停IPO與國家整個改革方向并不相符。該公募人士對本報記者說：“既然國家政策鼓勵創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新，那么就要盡快推行注冊制，讓更多公司可以上市融資;不過如此帶來的‘陣痛’則是在新股供應(yīng)大幅增加的背景下，中小盤股整體估值很可能會逐步走低，最終只有最優(yōu)秀的公司才可以脫穎而出，給投資者帶來回報�！�
“一旦真的跌到管理層完全接受不了，也不排除真把IPO和其他再融資都暫停。”該公募人士稱。
“利好”滿天飛
在昨日的大跌中，市場可謂“傳言滿天飛”，除“考慮IPO暫�！蓖�，當(dāng)日最紅的一則消息，莫過于“保監(jiān)會要求保險公司必須保持七成倉位，主攻方向為權(quán)益、藍(lán)籌、銀行、保險”。
不過，兩家大型公司資管部門人士均對《第一財經(jīng)日報》記者表示：“沒有聽說�！钡碛幸幻Y管公司人士對本報記者稱“確有此事，是口頭通知”，可當(dāng)記者追問信源時，他只表示“靠譜的朋友說的”。
其余幾條“利好傳言”也充斥在市場層面，包括：證監(jiān)會窗口通知所有大型公募基金禁止砸盤，為清理配資資金騰出時間;中金所口頭通知空頭席位獲利了結(jié)，見好就收，不要做太過;證監(jiān)會火線宣布養(yǎng)老金批準(zhǔn)入市。不過上述這些所謂“利好”，都沒有得到相關(guān)人士證實，有些很可能是謠言。
“各種各樣的消息，顯然是股指期貨的人在折騰，休息一下也好，為了走得更遠(yuǎn)�！币晃恢滩呗苑治鰩熣J(rèn)為，不確定會不會有其他政策出臺，如果只有養(yǎng)老金入市的利好，難以改變目前市場的頹勢。
昨日盤中唯一能給投資者帶來安慰的是，中國證券金融公司接受記者提問時表示，目前證券公司融資融券業(yè)務(wù)風(fēng)險總體可控，強制平倉的規(guī)模很小，壓力測試表明，在目前市場情況下，融資融券業(yè)務(wù)整體維持擔(dān)保比例仍然遠(yuǎn)高于預(yù)警線，滬深兩市25至26日兩個交易日因維持擔(dān)保比例低于130%而強制平倉金額不到600萬元，風(fēng)險仍然可控。
對于配資問題，證金公司稱，一般認(rèn)為場外配資主要通過恒生HOMS系統(tǒng)接入證券公司交易系統(tǒng)，其杠桿高于證券公司融資業(yè)務(wù)，平倉規(guī)模也高于證券公司融資業(yè)務(wù)的平倉。但是，據(jù)了解，滬深兩市近兩個交易日通過HOMS系統(tǒng)強制平倉金額不超過40億元，“今天(29日)上午強制平倉規(guī)模約22億元，合計占交易量的比例很小�！�
張曉軍在昨晚的答記者問中稱：“從對場外配資初步調(diào)研情況看，通過HOMS系統(tǒng)接入證券公司的客戶資產(chǎn)規(guī)模約4400億元，平均杠桿數(shù)約為3倍，子賬戶數(shù)已由5月24日高峰時的37萬戶下降至6月29日的19萬戶，場外配資的風(fēng)險已有相當(dāng)程度的釋放�！�
