6月末,今年以來(lái)一直高歌猛進(jìn)的A股市場(chǎng)遭遇大幅回調(diào),多只今年以來(lái)表現(xiàn)優(yōu)異的基金凈值出現(xiàn)大幅回撤。與此同時(shí),牛市期間被投資者冷落的保本基金卻因此重新回到投資者視野。專業(yè)人士認(rèn)為,在后“6·26”時(shí)代,保本基金等固定收益產(chǎn)品可能再度成為基金公司的重頭產(chǎn)品。
避險(xiǎn)需求又起
“空倉(cāng)了嗎?”近期這句問(wèn)候成為市場(chǎng)調(diào)整之際朋友之間常用的見(jiàn)面語(yǔ),對(duì)于被深套的投資者而言,忍痛割肉很可能成為其無(wú)奈的選擇。而在割肉或逃頂之后,資金將如何安置,則成為投資者需要考慮的問(wèn)題。在這種背景下,保本基金再度進(jìn)入投資者視角。
“招商安益保本基金大類資產(chǎn)配置靈活,既力保本金安全,又可積極參與股票市場(chǎng)投資機(jī)會(huì),其投資特性正適合當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境”。招商基金近期在旗下招商安益保本發(fā)行時(shí)如是表示。招商基金表示,招商安益保本將基金資產(chǎn)劃分為安全資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)兩類,其中,債券、貨幣市場(chǎng)工具等安全資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的比例不低于60%,股票、權(quán)證等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)比例不高于40%。與目前多數(shù)保本基金30%的最高權(quán)益資產(chǎn)比例相比,招商安益保本的潛在進(jìn)攻能力更強(qiáng)。
作為低風(fēng)險(xiǎn)品種,保本基金往往有專門(mén)的策略來(lái)為投資者的本金進(jìn)行保護(hù)。以招商安益保本為例,該基金將采用“雙重保本策略+實(shí)力機(jī)構(gòu)擔(dān)!钡娜乇U蠙C(jī)制來(lái)維護(hù)投資者本金安全。通過(guò)CPPI恒定比例組合保險(xiǎn)策略,為實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)在保本基礎(chǔ)上的保值增值。通過(guò)OBPI保險(xiǎn)策略,根據(jù)期權(quán)收益特性構(gòu)建投資組合,使其下行風(fēng)險(xiǎn)可控,上行又可享受市場(chǎng)上漲時(shí)帶來(lái)的投資收益。同時(shí),招商基金還引入了第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)重慶市三峽擔(dān)保集團(tuán)有限公司作為該基金的擔(dān)保人,為該基金保本提供了不可撤銷的連帶責(zé)任保證。
保本基金回歸
牛市期間,收益有限的保本基金往往不及權(quán)益類基金受人關(guān)注,而潮水退去之后,保本基金有望重回基金公司的主流產(chǎn)品地位。以5月發(fā)行的新基金為例,市場(chǎng)上共有68只(A/B/C分開(kāi)計(jì)算)新基金正在發(fā)行,其中僅有3只保本基金;與此同時(shí),打開(kāi)申購(gòu)的老保本基金也不過(guò)5、6只。業(yè)內(nèi)人士指出,無(wú)論是認(rèn)購(gòu)新發(fā)保本基金還是購(gòu)買處于申購(gòu)期的老保本基金,都能實(shí)現(xiàn)全額保本。但是,從當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境來(lái)看,老產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)或許更為明顯。原因在于,老保本基金已經(jīng)積累了較厚的安全墊,所以在牛市中能夠通過(guò)權(quán)益投資獲得更多超額收益。反觀新發(fā)保本基金,一旦成立還需先做好安全墊,即便之后投資股票,牛市建倉(cāng)顯然也要付出更高的成本。
長(zhǎng)城基金表示,從資產(chǎn)配置的角度出發(fā),投資者都應(yīng)該配置一定比例的保本基金。即便身處大牛市,投資也應(yīng)“留一份清醒”,而保本基金就是保持清醒的不錯(cuò)選擇。長(zhǎng)城基金的長(zhǎng)城久鑫采用CPPI和TIPP保本策略,股票類資產(chǎn)占比不超過(guò)40%,債券和銀行存款等安全資產(chǎn)占比不低于60%,在其提前結(jié)束的首個(gè)保本周期內(nèi),1%-2%的收益來(lái)自新股投資,70%和30%左右的收益源自股票和債券投資。
6月29日至7月10日,南方避險(xiǎn)增值開(kāi)放申購(gòu)。其基金經(jīng)理孫魯閩表示,南方避險(xiǎn)采用CPPI策略,通過(guò)科學(xué)的保本投資策略,在熊市中保持低股票倉(cāng)位,盡量規(guī)避損失;在牛市中提高股票倉(cāng)位,增加收益,為投資者提供既可保本又可參與股市的兩全投資工具。此外,南方避險(xiǎn)作為混合基金可以參與打新。自2014年新股新規(guī)實(shí)施后,南方避險(xiǎn)積極參與新股申購(gòu),截至2015年6月12日已中簽141只新股,在所有基金中排名第一。