美聯(lián)儲加息料暫緩 壓制美元走強(qiáng)
2015-06-12    作者:東興期貨研究中心 張希    來源:經(jīng)濟(jì)參考報
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    下周美聯(lián)儲將召開利率決議,考慮到通脹率尚未達(dá)到政策目標(biāo),市場普遍預(yù)期本次會議加息概率不高。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面主要集中在歐元區(qū),受益于歐元貶值,對外貿(mào)易對該地區(qū)經(jīng)濟(jì)起到比較明顯的提振,歐洲央行貨幣政策料繼續(xù)保持寬松,壓制歐元。
  6月15日,星期一,歐元區(qū)公布4月未季調(diào)貿(mào)易帳,美國公布5月工業(yè)產(chǎn)出月率。
  歐元區(qū)3月貿(mào)易帳盈余197億歐元,季調(diào)后出口增長至1711億歐元,進(jìn)口則升至1514億歐元。雖然季調(diào)后貿(mào)易帳盈余回落,但是進(jìn)出口雙雙反彈,表明歐元區(qū)貿(mào)易形勢改善勢頭逐漸明顯。德國4月未季調(diào)貿(mào)易帳順差221億歐元,季調(diào)后4月出口環(huán)比增加1.9%,好于預(yù)期,進(jìn)口環(huán)比下降1.3%,不及預(yù)期。從外貿(mào)來看,歐元區(qū)對其他地區(qū)的商品出口明顯受到了歐元貶值的提振,料二季度經(jīng)濟(jì)繼續(xù)受益。
  美國4月工業(yè)產(chǎn)出月率下降0.3%,為連續(xù)第五個月下降,不及預(yù)期,主要是受到礦業(yè)和公共事業(yè)產(chǎn)出減少拖累。但是5月數(shù)據(jù)顯示,美國制造業(yè)增長速度從4月的近兩年來最低水平反彈。5月ISM制造業(yè)PMI升至52.8,好于預(yù)期和前值。其中,就業(yè)和新訂單指數(shù)升幅較明顯。一季度以來美元維持強(qiáng)勢,對制造業(yè)增長形成壓制。二季度經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)一些反彈跡象,預(yù)計工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比小幅回升。
  6月16日,星期二,德國公布5月CPI年率終值以及6月ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù),歐元區(qū)公布第一季度季調(diào)后就業(yè)人數(shù)季率,美國公布5月新屋開工總數(shù)年化以及5月營建許可總數(shù)。
  德國5月CPI年率初值超預(yù)期上升0.7%,創(chuàng)八個月以來最大增幅,同時也是連續(xù)第三個月正增長。5月CPI月率初值上升0.1%,符合預(yù)期,4月終值為持平。目前德國通脹率穩(wěn)步上升,但依然低于歐洲央行2%的中期通脹目標(biāo)。德國5月ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)從4月的53.3跌至41.9,遠(yuǎn)低于市場預(yù)期,為2014年12月以來的最低水平。德國景氣指數(shù)下滑主要原因在于歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)一季度增長0.4%,而德國經(jīng)濟(jì)同期僅增長0.3%,低于歐元區(qū)其他主要成員國,因此市場對德國經(jīng)濟(jì)增長的樂觀情緒有所下降。預(yù)計德國6月景氣指數(shù)仍難有明顯回升,另外歐元區(qū)通脹率短期料難以達(dá)到央行目標(biāo),貨幣政策預(yù)期繼續(xù)保持寬松,利空歐元。
  美國4月新屋開工年化月率超預(yù)期跳升20.2%至113.5萬戶,為2007年11月以來最高水平;4月營建許可月率超預(yù)期上升10.1%,至114.3萬戶,為2008年6月以來最高水平。具體數(shù)據(jù)顯示房地產(chǎn)市場在冬季銷售淡季過后出現(xiàn)反彈,其中占新屋市場最大份額的獨棟住房開工在4月激增,推動了4月新屋開工數(shù)據(jù)的強(qiáng)勢反彈。預(yù)計5月新屋開工仍將保持強(qiáng)勁,支撐二季度經(jīng)濟(jì)。
  6月18日,星期四,美聯(lián)儲利率決議,美國公布6月13日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)。
  下周美聯(lián)儲將召開貨幣政策會議,主席耶倫將發(fā)表講話,同時會議也將發(fā)布最新的經(jīng)濟(jì)與利率預(yù)告。此前3月份美聯(lián)儲發(fā)布的季度經(jīng)濟(jì)評估報告顯示,多數(shù)美聯(lián)儲官員仍預(yù)計將在2015年首次加息。近期耶倫講話也表示如果經(jīng)濟(jì)如她所預(yù)期的那樣持續(xù)改善,今年將是合適的加息時機(jī)?紤]到勞動力市場就業(yè)增長受限的情況以及通脹率短期難以回升至2%的政策目標(biāo),市場普遍預(yù)期6月加息概率不高。如果會議確實暫緩加息,美元或繼續(xù)受到壓制。
  美國5月30日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)減少至27.6萬,好于預(yù)期和前值。波動性較小的初請失業(yè)金人數(shù)四周均值略增加至27.475萬,低于30萬關(guān)口。初請失業(yè)金人數(shù)超預(yù)期下降,表明在經(jīng)濟(jì)增長放緩的背景下勞動力市場仍持續(xù)復(fù)蘇。

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