A股即將踏入2015年第二季度，但市場(chǎng)人士對(duì)牛市看法的分歧從來(lái)沒(méi)有現(xiàn)在這么大。一邊是滬股通資金的凈流出，一邊是散戶的蜂擁入市，市場(chǎng)在窄幅震蕩中，滬深兩市一舉創(chuàng)下單日成交超過(guò)1.4萬(wàn)億元的紀(jì)錄。
　　中登公司最新公布數(shù)據(jù)顯示，上周滬深兩交易所新增A股開(kāi)戶數(shù)創(chuàng)2007年6月1日以來(lái)新高，有近113.85萬(wàn)戶，較前一周上升58%。三個(gè)月以來(lái)，新增A股開(kāi)戶賬戶數(shù)連續(xù)三周處于高位，分別為66.19萬(wàn)戶、72.08萬(wàn)戶和113.85萬(wàn)戶。
　　與新股民蜂擁入市形成鮮明對(duì)比的則是海外資金對(duì)A股開(kāi)始謹(jǐn)慎起來(lái)，繼2月26日之后，滬股通3月24日出現(xiàn)15.52億元的凈賣出，3月25日凈買入不足一億元，這反映了外資對(duì)A股后市開(kāi)始變得謹(jǐn)慎起來(lái)。
　　經(jīng)歷了周二的天量震蕩之后，A股市場(chǎng)在3月25日迎來(lái)了真正意義上的調(diào)整，滬深兩市股指雙雙小幅下跌，上證指數(shù)跌0.83%，成交超過(guò)1.2萬(wàn)億元;不過(guò)創(chuàng)業(yè)板指數(shù)繼續(xù)逆勢(shì)上行，盤中突破2400點(diǎn)整數(shù)位，再創(chuàng)歷史新高。

　　A股或迎調(diào)整

　　目前市場(chǎng)的一大爭(zhēng)議是，連漲這么多天后，A股是否會(huì)出現(xiàn)一輪深度大調(diào)整?
　　申萬(wàn)宏源策略分析師王勝認(rèn)為，市場(chǎng)波動(dòng)開(kāi)始加劇，表明已經(jīng)有較大的價(jià)值機(jī)構(gòu)投資者受不了這種快速瘋漲的狀態(tài)，開(kāi)始采取“邊打邊撤”的策略，交易量如此巨大，一方面是增量資金的快速入場(chǎng)，一方面是分歧開(kāi)始加劇。另外，貨幣政策繼續(xù)放松預(yù)期升溫，海外投資者看空中國(guó)的越來(lái)越多，盡管這不改大趨勢(shì)，但是可能會(huì)使行情波動(dòng)。
　　“股指一口氣漲了那么多，出現(xiàn)暫時(shí)動(dòng)蕩，估計(jì)會(huì)有再往上過(guò)程，但不改整體格局，估計(jì)會(huì)到接近4000點(diǎn)左右才有明顯的回撤，目前機(jī)構(gòu)投資者也不會(huì)有實(shí)質(zhì)性殺跌�！睆V東煜融投資管理有限公司董事長(zhǎng)吳國(guó)平向記者表示，各個(gè)指數(shù)都還沒(méi)有見(jiàn)頂跡象，誰(shuí)也不知道會(huì)瘋狂到什么程度，但要保持一絲冷靜。目前可以多關(guān)注權(quán)重板塊，尤其是二線藍(lán)籌股，比如券商、有色等等，風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)，等小盤股階段性瘋狂之后，很可能就輪到它們發(fā)力了。
　　“珍惜最后的撤退機(jī)會(huì)�！眹�(guó)海證券策略分析師李亞明則謹(jǐn)慎地認(rèn)為，隨著央行再次降息，第一階段即寬松與改革預(yù)期不斷自我實(shí)現(xiàn)和強(qiáng)化階段的結(jié)束，第二階段即寬松與貶值沖突階段開(kāi)啟，大小盤在一季度也就是現(xiàn)在見(jiàn)到全年高點(diǎn)。
　　李亞明認(rèn)為，未來(lái)2-3個(gè)月進(jìn)入大小盤中級(jí)調(diào)整階段，所謂中級(jí)調(diào)整是指20%以上的幅度，要珍惜最后的撤退機(jī)會(huì)，市場(chǎng)整體難以實(shí)現(xiàn)從估值修復(fù)跨越到業(yè)績(jī)回升，短期主板只有脈沖行情的可能，沖擊新高后大小盤一起回調(diào)。

　　機(jī)會(huì)在哪里

　　如果牛市繼續(xù)，未來(lái)是大票還是小票漲得多?市場(chǎng)同樣有著分歧極大的看法。申萬(wàn)宏源等相關(guān)人士依舊更看好互聯(lián)網(wǎng)概念等成長(zhǎng)股，不過(guò)也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為相比估值較高的小盤股，大盤股更值得買。
　　“如果看長(zhǎng)一些，上輪是中信證券最強(qiáng)，而本輪牛市是互聯(lián)網(wǎng)金融股票最強(qiáng)，更為重要的是，如果去年是增量資金加杠桿直接轟擊藍(lán)籌股，而今年是增量資金買專業(yè)機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品(公私募都有)做Alpha�！蓖鮿俜Q，預(yù)計(jì)創(chuàng)業(yè)板指中樞將顯著上移至2500點(diǎn)，大盤股與小盤股之間的風(fēng)格轉(zhuǎn)換，可能脈沖式的會(huì)有，最后無(wú)論大的小的都會(huì)漲的，流動(dòng)性限制下，成長(zhǎng)股倉(cāng)位比較重的投資者盲目調(diào)倉(cāng)可能得不償失。
　　深圳一位私募人士向記者表示，連升多日后，預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)間小盤股橫盤窄幅震蕩機(jī)會(huì)較大，估計(jì)要等4月16日中證500股指期貨正式交易后，小盤股才會(huì)配合殺跌。
　　王勝則對(duì)記者稱，該股指期貨推出，預(yù)計(jì)對(duì)創(chuàng)業(yè)板大市值股份的影響比較中性，利空殼資源。
　　一位公募基金經(jīng)理則向本報(bào)記者稱，目前來(lái)看盡管小盤股的估值很高，但對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者來(lái)說(shuō)，短期內(nèi)并不會(huì)輕易減持小盤股來(lái)增倉(cāng)大盤股，因?yàn)檫@樣做沖擊成本實(shí)在太高，除非是監(jiān)管層對(duì)目前高估值的小盤股有比較明確的政策打壓。
　　吳國(guó)平認(rèn)為，從戰(zhàn)略上來(lái)講，中小板指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)處于波段的相對(duì)高位，而權(quán)重股明顯處于新的波段低位，明顯權(quán)重股更加劃算一點(diǎn)。所以，未來(lái)一段時(shí)間戰(zhàn)略性地轉(zhuǎn)移到權(quán)重板塊更為明智。
　　胡宇則稱，對(duì)于A股這個(gè)以中小投資者為主導(dǎo)的市場(chǎng)而言，在小盤股供求沒(méi)有失衡之前，高估值并不是真風(fēng)險(xiǎn)，注冊(cè)制正式推出之后，隨著新股大批量開(kāi)閘發(fā)行，尤其是小盤股大批量的供應(yīng)將會(huì)改變目前存量供給有限的供求狀況，而這種供求失衡的徹底轉(zhuǎn)變才會(huì)導(dǎo)致小盤股的估值風(fēng)險(xiǎn)釋放出來(lái)，市場(chǎng)資金又開(kāi)始朝著藍(lán)籌股蜂擁而至，市場(chǎng)風(fēng)格才會(huì)重新轉(zhuǎn)變。