繼周二滬指百點(diǎn)“巨震”后，昨日（3月25日）滬指跌30.68點(diǎn)，兩市交易額雖有所下降，但仍連續(xù)7個(gè)交易日超萬億元；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)依然上漲1.15%，創(chuàng)出2405.56點(diǎn)新高。
　　成交額連續(xù)多日過萬億，不免讓投資者產(chǎn)生物極必反的憂慮。不過，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，從A股平均股價(jià)來看，與史上見頂水平尚有較大差距。

　　平均股價(jià)未到頂

　　本周二市場的百點(diǎn)巨震已讓不少投資者對(duì)調(diào)整抱有一定的心理預(yù)期。昨日滬指延續(xù)大幅震蕩，但未能如同前一日那樣勉強(qiáng)收漲，而是下跌30.68點(diǎn)，報(bào)收于3660.73點(diǎn)。昨日滬深兩市成交額為1.24億元，低于3月24日1.42億元的成交，但《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，3月17日～25日的7個(gè)交易日中，A股成交均超萬億元。
　　在A股成交連續(xù)過萬億的背景下，滬指連續(xù)兩個(gè)交易日收陰，這不免讓投資者擔(dān)心接下來的走勢(shì)。有分析人士認(rèn)為，確實(shí)有可能出現(xiàn)短線回調(diào)，但不必過于擔(dān)心回調(diào)幅度。
　　那么，有什么客觀數(shù)據(jù)和表現(xiàn)來支撐上述觀點(diǎn)呢？
　　記者注意到，東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，從A股月度成交額來看，雖然2015年3月還有4個(gè)交易日才結(jié)束，但截至3月25日的月度成交高達(dá)16.18萬億元，已創(chuàng)出A股史上月成交第二高。2014年12月，A股月成交為18.04萬億元，是A股史上月成交第一高。
　　雖然今年3月A股成交總額創(chuàng)出第二高，但從A股月平均股價(jià)看，今年3月A股月平均股價(jià)為13.42元，在A股1991年以來的月平均股價(jià)排行榜上僅排名第24位。月平均股價(jià)位居前8名的月份全部在2007年和2008年，最高值是2007年10月創(chuàng)下的18.03元。眾所周知，滬指正是在2007年10月16日創(chuàng)出6124.04點(diǎn)歷史大頂。
　　再從昨日盤面情況看，除全通教育（300359）因傳聞被證監(jiān)會(huì)點(diǎn)名批評(píng)而下跌5.19%外，投資者對(duì)創(chuàng)業(yè)板、中小板個(gè)股參與熱情并未消退，兩大指數(shù)分別上漲1.15%和1.73%�；ヂ�(lián)網(wǎng)電商、移動(dòng)醫(yī)療、工業(yè)4.0和汽車后市場概念依舊是漲停主力軍。從跌幅靠前的個(gè)股看，保險(xiǎn)、銀行、電力、航空等板塊跌幅居前。

　　期指貼水變升水　　

昨日的股指期貨市場，從主力合約IF1504的情況看，多空雙方共同退兵，多頭持倉前20名減倉4715手，空頭持倉前20名減倉4813手。但3月24日位居空頭持倉第一名的中信期貨席位當(dāng)日增倉1730手，昨日已變成減倉1758手�！睹咳战�(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，3月23日，IF1504升水22.14點(diǎn)，24日貼水9.45點(diǎn)，但昨日再度升水11.39點(diǎn)。
　　從融資融券數(shù)據(jù)看，截至3月24日，滬深兩市融資余額為1.41萬億元，連續(xù)5個(gè)交易日融資余額環(huán)比增速超1%。3月24日滬指收出一根陰十字星，滬深兩市融資凈買入額卻由154.50億元上升到216.48億元。

　　券商：政策主導(dǎo)市場

　　盡管昨日賺錢效應(yīng)仍存，但不少投資者憂慮不減。
　　對(duì)此，一位私募表示，當(dāng)前業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)比較一致，認(rèn)為這輪行情仍將延續(xù)到3月底甚至4月初。目前仍可關(guān)注二季度保險(xiǎn)行業(yè)政策是否有望集中推出，以及博鰲論壇的“一帶一路”概念�！睹咳战�(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，昨日申萬宏源發(fā)布了2015年春季宏觀策略研討會(huì)報(bào)告。該券商認(rèn)為，3月至4月上旬的A股市場仍將在資金推動(dòng)下慣性上行，但如果行情的演繹將動(dòng)量、資金和杠桿發(fā)揮到極限，4月中下旬市場可能震蕩加劇。該券商明確表示，4月短期回調(diào)概率較大，下半年機(jī)會(huì)大于上半年，高點(diǎn)可能出現(xiàn)在三季度。
　　中銀國際分析師張戩、荊思杰和曹靜怡發(fā)布研報(bào)稱：目前是政策邏輯主導(dǎo)市場，一方面是政策活躍程度決定市場活躍程度，另一方面，在配置上要以政策方向?yàn)橹�，不能沿著�?jīng)濟(jì)邏輯繼續(xù)推演。