[期貨博客]中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與緊缺資源收儲(chǔ)時(shí)機(jī)的選擇
2015-01-23    作者:格林大華期貨金融與金屬研究中心主任 俞佳松    來(lái)源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào)
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    類似原油、銅等中國(guó)緊缺資源,中國(guó)有著大量逢低收儲(chǔ)的經(jīng)驗(yàn)。近期原油價(jià)格、銅價(jià)均大幅度的下跌,收儲(chǔ)再次被提及,我們也就中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和緊缺資源的收儲(chǔ)時(shí)機(jī)談一些感受。
  中國(guó)經(jīng)濟(jì)減速可以被看做是一種戰(zhàn)略上的考量。在中國(guó)經(jīng)濟(jì)主動(dòng)減速過(guò)程中,隨著中國(guó)需求的下降,全球大宗商品價(jià)格也隨之下降。其實(shí),中國(guó)是愿意看到大宗商品價(jià)格下跌的,這樣既可以借經(jīng)濟(jì)下滑推動(dòng)全球制造業(yè)成本下降給中國(guó)制造業(yè)創(chuàng)造下一次上漲的基礎(chǔ),也可以借打壓全球價(jià)格以獲得部分商品全球定價(jià)權(quán)。從投資來(lái)看,雖然出于結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要,中國(guó)的投資持續(xù)下降。但我們一直密切關(guān)注印度的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r及投資狀況。印度有著和中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展相似的發(fā)展脈絡(luò),印度總理莫迪要在全印度復(fù)制其在被譽(yù)為“印度的廣東”的古吉拉特邦的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),其宣布進(jìn)行“中國(guó)式”經(jīng)濟(jì)振興計(jì)劃,明確表示將在基礎(chǔ)設(shè)施和吸引外資方面仿效中國(guó)。如果莫迪的的想法得以實(shí)現(xiàn),一方面印度的基礎(chǔ)設(shè)施投資和推動(dòng)制造業(yè)發(fā)展將直接拉動(dòng)大宗商品需求,尤其是包括銅在內(nèi)的工業(yè)品;另一方面,印度的發(fā)展是中國(guó)促進(jìn)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、轉(zhuǎn)移過(guò)剩產(chǎn)能極好的的機(jī)會(huì),相應(yīng)也會(huì)拉動(dòng)中國(guó)工業(yè)品的消費(fèi)。我們認(rèn)為,印度經(jīng)濟(jì)發(fā)展將是下一波大宗商品上漲的動(dòng)力源泉。但我們也要清楚的認(rèn)識(shí)到,印度的政治體系、宗教習(xí)慣和財(cái)政赤字等問(wèn)題都使這種經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不會(huì)順暢,我們預(yù)計(jì),印度經(jīng)濟(jì)的大規(guī)模投資效果將在2015年、2016年逐步體現(xiàn),這有可能推高工業(yè)品價(jià)格上漲。
  為了2017、2018年后的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),中國(guó)要在自己緊缺的資源上提前進(jìn)行布局,進(jìn)行戰(zhàn)略性收儲(chǔ)行為,例如原油、銅等。我們知道,投資最好的時(shí)機(jī)是經(jīng)濟(jì)處于底部的時(shí)候,戰(zhàn)略儲(chǔ)備也是一樣。考慮2015年、2016年很可能是中國(guó)這一個(gè)經(jīng)濟(jì)周期中最不好的年份,加上印度基礎(chǔ)建設(shè)投資的逐步增加將帶動(dòng)資源價(jià)格的上升預(yù)期,所以中國(guó)資源的戰(zhàn)略儲(chǔ)備應(yīng)該在這兩個(gè)年份中進(jìn)行,但尤以2015年為最好時(shí)機(jī)。一旦中國(guó)戰(zhàn)略性收儲(chǔ)實(shí)施的話,會(huì)對(duì)資源價(jià)格產(chǎn)生支撐并有階段性上漲行情出現(xiàn)。
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