資金流向監(jiān)測(cè)機(jī)構(gòu)EPFR最新公布的數(shù)據(jù)顯示,新興市場(chǎng)股市和債市已經(jīng)連續(xù)7個(gè)月出現(xiàn)資金凈流出現(xiàn)象,僅從2014年11月末以來(lái)的撤資總額就高達(dá)131億美元,且這種趨勢(shì)在2015年依然沒(méi)有得到遏制。
多家機(jī)構(gòu)指出,隨著美聯(lián)儲(chǔ)今年加息成為大概率事件,可能會(huì)加劇新興經(jīng)濟(jì)體的資金外逃,此外難以遏制的油價(jià)重挫之勢(shì)或也會(huì)加重新興市場(chǎng)的恐慌情緒,投資者應(yīng)重視新興市場(chǎng)近期可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。
經(jīng)濟(jì)基本面不樂(lè)觀(guān)
分析人士指出,新興經(jīng)濟(jì)體特別是亞洲地區(qū)的新興經(jīng)濟(jì)體今年的經(jīng)濟(jì)基本面并不樂(lè)觀(guān),這對(duì)其股市、債市以及匯市都難以形成利好。
法國(guó)興業(yè)銀行在最新報(bào)告中指出,很多亞洲新興經(jīng)濟(jì)體在2015年面臨巨大的經(jīng)濟(jì)上行壓力,而自身突破這些阻力的措施并不多,例如韓國(guó)可能就難以實(shí)現(xiàn)潛在的經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo),其股指也就很難獲得強(qiáng)勁的基本面支撐。
渣打銀行分析師則認(rèn)為,為了刺激經(jīng)濟(jì),很多經(jīng)濟(jì)體最終還是會(huì)選擇放寬貨幣政策這一見(jiàn)效最快的方法,盡管當(dāng)前油價(jià)重挫,很多國(guó)家的通脹壓力明顯降低,但隨著美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策在即,新興經(jīng)濟(jì)體的放水卻可能使資金更快地流入美國(guó)市場(chǎng),刺激國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的正面效果將大為減弱。印度央行預(yù)計(jì)今年就將降息,但其最終效果如何目前還難以預(yù)料。
瑞銀集團(tuán)指出,近幾個(gè)月來(lái),亞洲新興市場(chǎng)股市和債市表現(xiàn)參差不齊,但投資者更應(yīng)關(guān)注的無(wú)疑是該區(qū)域的資本外流現(xiàn)象。可以說(shuō)在美聯(lián)儲(chǔ)加息成為大概率事件的背景下,亞洲股市依靠流動(dòng)性助推而出現(xiàn)牛市已經(jīng)越來(lái)越難。
高盛集團(tuán)全球分析師團(tuán)隊(duì)強(qiáng)調(diào),投資者更應(yīng)關(guān)注新興市場(chǎng)股市中的“個(gè)別不錯(cuò)”的機(jī)會(huì),例如土耳其等。土耳其屬于原油進(jìn)口國(guó),經(jīng)常賬戶(hù)余額將會(huì)出現(xiàn)持續(xù)改善,此外該市場(chǎng)還將受益于今年下半年可能發(fā)生的降息利好。但高盛并不看好新興市場(chǎng)整體前景,其強(qiáng)調(diào)2015年新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能僅僅是溫和提升,一些大型經(jīng)濟(jì)體的疲弱將會(huì)抑制整體新興市場(chǎng)增速以及市場(chǎng)表現(xiàn)。高盛還強(qiáng)調(diào),2015年新興市場(chǎng)貨幣還將繼續(xù)對(duì)美元貶值。
油價(jià)下跌影響不一
業(yè)內(nèi)人士指出,近期新興市場(chǎng)的表現(xiàn)可能會(huì)出現(xiàn)分化局面。高盛分析師指出,持續(xù)的油價(jià)下跌意味著新興市場(chǎng)通縮性趨勢(shì)至少可持續(xù)到2015年上半年,但對(duì)各國(guó)之間的影響并不相同,部分國(guó)家得到的利好因素?zé)o疑將會(huì)是另外一些國(guó)家的利空因素。
路透社的評(píng)論指出,在油價(jià)下跌之初,的確會(huì)對(duì)大部分亞洲經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)構(gòu)成利好,因?yàn)橄M(fèi)成本大為降低,然而如果油價(jià)跌勢(shì)過(guò)猛則有可能對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生負(fù)面影響,特別是對(duì)于一些通脹水平較低的亞洲經(jīng)濟(jì)體。此外,其還有可能使恐慌情緒蔓延至其它金融市場(chǎng)。
惠譽(yù)研究主管謝哈勃(Cedric
Chehab)表示,油價(jià)下跌幅度之大著實(shí)出人意料。油價(jià)下跌對(duì)消費(fèi)者來(lái)說(shuō)無(wú)疑是個(gè)利好,但對(duì)亞洲各國(guó)的影響不盡相同,其可能會(huì)對(duì)部分依賴(lài)原油進(jìn)口的亞洲經(jīng)濟(jì)體暫時(shí)帶來(lái)積極影響,例如印度和印尼,這兩個(gè)國(guó)家均面臨巨額經(jīng)常項(xiàng)目赤字,它們可在不必?fù)?dān)心對(duì)通脹造成影響的情況下,降低相對(duì)較高的利率,然而一些通脹率較低的經(jīng)濟(jì)體卻可能難以如此從容應(yīng)對(duì)。
美銀美林經(jīng)濟(jì)學(xué)家蔡學(xué)敏表示,與一些受益國(guó)截然不同,無(wú)法從油價(jià)下跌中獲益的包括亞太地區(qū)的石油出口國(guó),如馬來(lái)西亞、緬甸、文萊和澳大利亞等。預(yù)計(jì)馬來(lái)西亞2015年的石油相關(guān)收入占GDP的比重將從2014年的5.9%降至3.1%。另?yè)?jù)澳大利亞稍早前公布的最新預(yù)算文件顯示,低油價(jià)將使澳大利亞未來(lái)四年的石油資源租賃稅減少7.6億澳元(合6.15億美元)。