日本股市目前正處在接近于7年高點(diǎn)的水平，自日本首相安倍晉三兩年前上臺(tái)執(zhí)政以來(lái)已經(jīng)上漲了將近一倍。
　　高盛11月20日發(fā)布了對(duì)于2015年的市場(chǎng)展望，該投行依然看好股市尤其是日本股市可能取得最大上漲，其他機(jī)構(gòu)也多持類似觀點(diǎn)。
　　在中國(guó)與歐洲央行采取支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)措施、隔夜美國(guó)股市走高以及日元對(duì)美元匯率持續(xù)疲軟等多重利好因素提振下，11月２５日東京股市高開高走，日經(jīng)２２５種股票平均價(jià)格指數(shù)在收盤報(bào)１７４０７．６２點(diǎn)，上漲０．２９％。此前，在日元貶值推動(dòng)下，日經(jīng)指數(shù)11月14日曾創(chuàng)出１７４９０．８３點(diǎn)的7年來(lái)收盤新高。

　　股市繼續(xù)上揚(yáng)

　　11月前后，日本股市走勢(shì)可圈可點(diǎn)，整體呈現(xiàn)上揚(yáng)局面，不過政策面的多個(gè)重大變化令市場(chǎng)出現(xiàn)幾大起伏節(jié)點(diǎn)。
　　10月31日，日本央行突然宣布追加貨幣寬松，進(jìn)一步擴(kuò)大正在實(shí)施的量化和質(zhì)化寬松政策：將每年的基礎(chǔ)貨幣寬松規(guī)模從目前的60萬(wàn)億至70萬(wàn)億日元擴(kuò)大至80萬(wàn)億日元；進(jìn)一步增購(gòu)國(guó)債，從每年50萬(wàn)億日元擴(kuò)大至80萬(wàn)億日元，同時(shí)延長(zhǎng)國(guó)債的增持期限，從最長(zhǎng)7年延至10年。日本央行為刺激股市，還決定增加購(gòu)買高風(fēng)險(xiǎn)的股市聯(lián)動(dòng)型基金，未來(lái)一年將購(gòu)入3萬(wàn)億日元的交易型開放式指數(shù)基金（ETF）和900億日元的房地產(chǎn)投資信托基金（REIT）。
　　CNN報(bào)道稱，此消息出來(lái)后，投資者紛紛看好日經(jīng)指數(shù)，10月31日當(dāng)天便上揚(yáng)近4.83%。自10月以來(lái)，股指已上漲超過10%。這種高漲程度自2007年秋天以來(lái)首次出現(xiàn)。
　　不過，11月17日，東京股市遭受“GDP沖擊”。在當(dāng)日交易開始前，日本內(nèi)閣發(fā)布了2014年第三季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）速報(bào)值，結(jié)果顯示GDP年率出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，大幅低于市場(chǎng)預(yù)期。這是繼第二季度大幅收縮7.3％以來(lái)連續(xù)兩個(gè)季度出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，顯示日本經(jīng)濟(jì)陷入衰退。這一“意外狀況”令日本股市大跌。

　　機(jī)構(gòu)普遍看好

　　日本央行的寬松政策無(wú)疑是股市的一劑“強(qiáng)心針”，而安倍晉三將消費(fèi)稅增稅推遲到2015年，也起到了催化投資的作用。此外，日本政府養(yǎng)老基金資產(chǎn)從債券到股票的資源重置等其他一些舉措也帶來(lái)正面影響。
　　路透社指出，整體上看，日本股市依然被看好。
　　今年9月，大摩發(fā)布研報(bào)稱，日本為亞洲的首選市場(chǎng)，強(qiáng)勁的企業(yè)盈利是主要理由。大摩預(yù)計(jì)，東證股價(jià)指數(shù)（Topix）整體上市公司盈利今年上升18%，明年上升12%。因此，即便日本股市維持當(dāng)前的市盈率水平，2014年和2015年仍可實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)的上漲。
　　美國(guó)銀行美林證券11月18日公布的一份調(diào)查顯示，對(duì)日本股票的樂觀情緒達(dá)到2005年11月以來(lái)的最高水平，對(duì)該國(guó)的資產(chǎn)配置在11月的調(diào)查中顯示出第二次大幅抬頭。
　　美國(guó)銀行美林證券首席投資策略師邁克爾·哈特奈特說：“在評(píng)估日本股市的時(shí)候，投資者考慮的是日元在未來(lái)一年相比歐元或者美元更大程度貶值的前景。有近57%的全球受訪者認(rèn)為，以貿(mào)易加權(quán)方式來(lái)計(jì)算的話，日元會(huì)繼續(xù)貶值。”
　　彭博社報(bào)道稱，高盛11月20日發(fā)布了對(duì)于2015年市場(chǎng)的展望，其依然看好股市，認(rèn)為日本股市可能取得最大上漲。據(jù)報(bào)道，高盛分析師多米尼克·威爾遜等人在報(bào)告中表示，日本東證指數(shù)到2015年底將上漲18%。
　　高盛預(yù)計(jì)，隨著美聯(lián)儲(chǔ)準(zhǔn)備加息和歐日央行實(shí)施刺激措施，全球經(jīng)濟(jì)增速的差距將會(huì)收窄，這會(huì)幫助歐洲和日本股市縮小和美國(guó)股市的差異。
　　《華爾街日?qǐng)?bào)》也報(bào)道稱，日本首相安倍晉三可能在其他一些地方遭遇了挫折——例如日本經(jīng)濟(jì)滑入衰退周期，或是遭到選民的質(zhì)疑等——但在股票市場(chǎng)上，他仍有很多支持者。
　　日興資產(chǎn)管理公司駐悉尼的一支多資產(chǎn)團(tuán)隊(duì)的全球負(fù)責(zé)人艾爾·克拉克告訴《華爾街日?qǐng)?bào)》，該團(tuán)隊(duì)正在增持日本公司的股票。

　　仍需警惕風(fēng)險(xiǎn)

　　值得警惕的是，在日本經(jīng)濟(jì)總體走勢(shì)下滑，以及政策面近期波動(dòng)頻繁的情況下，日本股市的后期走勢(shì)仍面臨多種不確定因素。
　　英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》稱，日本央行計(jì)劃在2015年初出臺(tái)進(jìn)一步刺激政策，錯(cuò)過哪怕這么貴的股票也可能是愚蠢的。安倍也可能以較大的席位優(yōu)勢(shì)繼續(xù)執(zhí)政。但快速、興奮的股市漲勢(shì)帶來(lái)的問題是，它們?cè)诨卣{(diào)時(shí)往往會(huì)突然暴跌，而不是溫和地回歸常態(tài)。相比5年前，很多日本公司的投入資本回報(bào)率（ROIC）在改觀。但跟資產(chǎn)價(jià)格的上漲相比，未來(lái)仍只是在慢慢到來(lái)。
　　CNN報(bào)道也提醒投資者，近期日本股市的上揚(yáng)大多是由一些臨時(shí)和緊急措施驅(qū)動(dòng)的，而并非真正的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。富國(guó)投資顧問公司高級(jí)國(guó)際策略師薩米爾·薩馬納指出：“日本有許多經(jīng)濟(jì)、政治上的風(fēng)險(xiǎn)，這是投資人在進(jìn)一步投資前需要考慮的�！�