滬港通南下交易遇冷。
11月18日下午16點,港股通當(dāng)日額度余額還有97.59億元。而前一天,這一數(shù)字是87.32億元。這代表著港股通額度在兩個交易日累計只用了25.09億元。
“港股通的額度使用很緩慢,南下資金很少!闭猩套C券(香港)策略研究員陳治中向21世紀經(jīng)濟報道記者表示,市場早有預(yù)期南下資金比北上資金量小,但沒想到交易會冷清到這種程度。
面對低于市場預(yù)期的南下資金規(guī)模,港股市場的私募和大戶調(diào)整投資策略,他們拋出折價的H股,轉(zhuǎn)而挖掘低估值、市場關(guān)注度低的冷門成長股。
低估值冷門股成新熱點
11月17日,港股通正式起航。但讓港股場內(nèi)機構(gòu)倍感意外的是,南下資金規(guī)模只有17.68億元。
“滬港通開通前,研究機構(gòu)推薦的金股組合是H/A折價股和港股的特色品種,如騰訊控股(0700.HK)。但這兩天,折價的H股排在跌幅榜前列!鄙虾R晃辉缫淹顿Y港股的私募基金介紹,17日上午,當(dāng)市場發(fā)現(xiàn)南下資金量很小時,前期參與炒作的資金紛紛賣出H/A折價股。
21世紀經(jīng)濟報道記者注意到,11月17日這天,港股通的268只標的中,跌幅超過5%的幾乎都是A+H股。其中,大連港(2880.HK)、熊貓電子(0553.HK)、創(chuàng)業(yè)環(huán)保(1065.HK)這3只兼具地域開發(fā)或國企改革概念的概念股,單日跌幅達到9%以上。
18日,H/A折價的概念股依然排在跌幅榜前列。其中,洛陽鉬業(yè)(3993.HK)、熊貓電子(0053.HK)、重慶鋼鐵(1053.HK)等個股的跌幅達到6%以上。
“有些私募和大戶資金預(yù)期港股通開了之后,會有增量資金來買便宜的H股,提前一周炒這些標的。但沒想到,國內(nèi)資金壓根就不買這些品種。”深圳一位以自有資金投資港股的私募老總判斷,這是H股最近兩個交易日暴跌的原因。
當(dāng)H/A折價股大幅調(diào)整時,此前研究機構(gòu)沒有推薦、跟蹤覆蓋較少的冷門股卻在17日和18日走勢搶眼。
陳治中研究港股通標的的走勢發(fā)現(xiàn),17日這天,漲幅排在前十名的10只股票中,人和商業(yè)(1387.HK)、波司登(3998.HK)、神州數(shù)碼(0861.HK)、鳳凰衛(wèi)視(2008.HK)等7只股票都是港股市場中關(guān)注度低、研究機構(gòu)覆蓋少的中小市值品種。
尤為值得注意的是,17日,漲幅靠前的冷門股,成交大幅放量。相比前一個交易日(11月14日),成交變化率達到100%以上。
“神州數(shù)碼的成交變化率最高,達到690.77%。鳳凰衛(wèi)視、波司登、百盛集團的成交變化率亦達到300%以上。”陳治中說,這表明冷門股成為資金關(guān)注的新熱點。
18日,港股通268只成分股中,依然有5只冷門股排在漲幅前十名股票,它們分別是高銀地產(chǎn)(0283.HK)、亨得利(3389.HK)、神冠控股(0829.HK)、波司登、裕元集團(0551.HK)。其中,成交放量最突出的是波司登,其18日的成交額相比14日的變化率達到1080.33%。
對于人和商業(yè)、波司登等冷門股的強勢突圍,一家中資券商的研究主管認為,這代表內(nèi)地資金到港股市場還是延續(xù)A股市場的投資風(fēng)格,偏愛炒作市值小、估值低的品種。
挖掘“三低”個股
根據(jù)17日和18日港股通成分股的表現(xiàn),賣方研究機構(gòu)發(fā)現(xiàn)低估值、低市值、低覆蓋率的中資成長股是成為港股市場資金關(guān)注的新熱點。
“港股市場有一批中資成長股因為成交不活躍而出現(xiàn)估值折價,它們集中在TMT、醫(yī)藥、環(huán)保、新能源、食品飲料、零售等板塊!标愔沃薪榻B,這些公司基本面具有競爭優(yōu)勢,但因為研究機構(gòu)覆蓋度低、外資持股少,變成港股市場關(guān)注度低的中小市值企業(yè)。
不過,這些外資基金不關(guān)注的中資成長股,恰恰是國內(nèi)資金的投資偏好。
有幾位私募基金經(jīng)理均向21世紀經(jīng)濟報道記者表示,他們在港股市場不會買騰訊控股等大市值藍籌股,而是買自己熟悉、有信息優(yōu)勢的中小市值成長股。
“我們發(fā)的新產(chǎn)品龍騰全市場基金下周成立,建倉會選擇業(yè)務(wù)在國內(nèi)、市值偏小的成長股。”龍騰資產(chǎn)管理有限公司董事長吳險峰介紹,這類成長股的市盈率只有十幾倍,估值優(yōu)勢非常明顯。
一位將個人資金投資港股的基金經(jīng)理亦向記者透露,他在港股市場還是遵循A股的投資習(xí)慣,尋找流通市值為幾十億規(guī)模、有并購重組預(yù)期的中資成長股。據(jù)其觀察,最近兩個交易日,中小成長股的異動,參與的主體還是國內(nèi)資金。
“港股通額度用得很少,但其實很多國內(nèi)的資金之前已經(jīng)在港股市場投資!鼻笆錾虾M顿Y港股的私募基金說,其身邊做港股的朋友全是直接到港股開戶,而并非走港股通的渠道。
記者采訪了解到,最近兩個交易日,港股通標的中的冷門股走強、成交大幅放量的現(xiàn)象已引起了賣方研究機構(gòu)的注意。
有券商梳理了港股通的268只成分股,按照低市盈率、研究機構(gòu)覆蓋率低、成交量較低這“三低”指標去挖掘投資標的。結(jié)果發(fā)現(xiàn),這些標的主要集中在軟件與服務(wù)、生物制藥、媒體、食品飲料、耐用消費品等行業(yè),如信息技術(shù)行業(yè)的順豐光電(1165.HK)、百奧家庭互動(2100.HK)等。
瑞銀財富管理投資總監(jiān)同樣建議投資者關(guān)注中小型成長股的投資主題。
“內(nèi)地的散戶投資者顯示出偏好成長股、看淡價值股的強烈傾向,尤其喜歡中小型成長股!比疸y財富管理的投資總監(jiān)表示,內(nèi)地投資者借滬港通計劃來香港投資后,仍會青睞中小型成長股。他判斷,A股投資者愿意為高成長/高動能類股支付高額溢價。
21世紀經(jīng)濟報道記者注意到,有些國內(nèi)券商的香港研究團隊最近幾個月開始關(guān)注中小市值的成長股,他們組織投資者到上市公司調(diào)研,也開始發(fā)相關(guān)的研究報告。
“以前香港大賣方的研究原則是流通市值10億美元以下的公司不覆蓋,但現(xiàn)在如申銀萬國、國泰君安、第一創(chuàng)業(yè)等中資券商都開始研究中小盤股票,開始挖掘低市盈率的成長股。”一位券商研究員向記者表示,伴隨著研究機構(gòu)的覆蓋和國內(nèi)資金的關(guān)注,中小市值品種會有一波比較好的投資機會。