博弈空間收窄 防御品種受推崇
2014-10-14    作者:唐立    來源:證券時(shí)報(bào)
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    雖然節(jié)后上證指數(shù)再創(chuàng)新高,但由于不確定性因素明顯增多,上周五收盤滬深300指數(shù)期貨出現(xiàn)對(duì)現(xiàn)貨貼水狀況。不少市場(chǎng)人士認(rèn)為,起始于7月22日的本輪行情已進(jìn)入“防空識(shí)別區(qū)”。為此,他們提醒投資者注意市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的釋放,同時(shí)建議適當(dāng)配置防御品種以對(duì)抗大盤調(diào)整。

    風(fēng)險(xiǎn)釋放股指受挫

    昨日,A股各大指數(shù)均表現(xiàn)不佳。早盤低開急跌的上證指數(shù)雖然在午盤穩(wěn)步回升,但收盤仍未回到開盤價(jià)之上,報(bào)跌0.36%。同樣,低開的創(chuàng)業(yè)板指終盤勉強(qiáng)翻上開盤價(jià),但仍下跌0.38%。需要注意的是,上證指數(shù)、深證成指、中小板指、創(chuàng)業(yè)板指、滬深300等五大指數(shù)盤中的跌幅均一度接近或超過1.5%,表明經(jīng)過近3個(gè)月的累積上漲后,各大指數(shù)均顯露出內(nèi)在的調(diào)整需求。
    國(guó)信證券分析師閆莉認(rèn)為,7月中旬的上漲行情運(yùn)行至今,風(fēng)險(xiǎn)累積已經(jīng)很高,而風(fēng)險(xiǎn)一旦釋放將帶來市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)。因此,雖然短期指數(shù)新高不斷,但意義十分有限,上行存在很大變數(shù)。從技術(shù)分析方面來看,閆莉認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)累積主要體現(xiàn)在:日線RSI超買疊加兩次“頂背離”;周線RSI超買,且持續(xù)6周,第7周為風(fēng)險(xiǎn)時(shí)間窗;月線RSI超買,類似2004年4月的情況;DMI顯示做多力量接近最大,推升動(dòng)力遞減;日線小的擴(kuò)大看跌形態(tài),周線2000點(diǎn)-2400點(diǎn)震蕩箱體上沿阻擋等。
    實(shí)際上,從基本面上觀察,經(jīng)濟(jì)下滑趨勢(shì)確認(rèn)以及四中全會(huì)、滬港通節(jié)點(diǎn)臨近等,已令不少機(jī)構(gòu)開始對(duì)當(dāng)前行情的走勢(shì)表示出了看淡的觀點(diǎn)。招商證券認(rèn)為,四中全會(huì)前后可能是行情分水嶺。進(jìn)入10月,各種時(shí)間窗口臨近,預(yù)期兌現(xiàn)的概率都在增大,市場(chǎng)博弈難度增加而空間收窄,市場(chǎng)轉(zhuǎn)折點(diǎn)很可能在四中全會(huì)前就出現(xiàn),單邊上漲的趨勢(shì)被終結(jié)。

    適當(dāng)配置防御品種

    上述觀點(diǎn)一旦被市場(chǎng)走勢(shì)證實(shí),那么尚處多頭的投資者將遭遇不可忽視的風(fēng)險(xiǎn)。一般說來,要規(guī)避這樣的風(fēng)險(xiǎn),最好的辦法是清倉(cāng)離場(chǎng),其次是輕倉(cāng)參與。當(dāng)然,投資者若想逆勢(shì)而為,險(xiǎn)中求勝,那么適當(dāng)配置防御品種則是不二法門。
    結(jié)合行情實(shí)際來看,目前的防御品種主要分為兩類,一是低價(jià)滯漲股,二是傳統(tǒng)防御品種如醫(yī)藥、食品飲料等。自7月22日行情啟動(dòng)以來,截至昨日收盤,上證指數(shù)已累計(jì)上漲15.16%。在這種系統(tǒng)性行情之下,滬深兩市有近2000只個(gè)股同期跑贏了上證指數(shù),中國(guó)一重、金運(yùn)激光等50股甚至實(shí)現(xiàn)了累計(jì)翻倍的漲幅。不過,除開停牌股,兩市仍有近400只個(gè)股同期落后于上證指數(shù),再拋開高股價(jià)因素,行情數(shù)據(jù)顯示低價(jià)(最新收盤價(jià)低于8元)滯漲的個(gè)股仍有多達(dá)67股,其中漲幅不到10%的有26股。從低股價(jià)、低漲幅、低估值等方面綜合考慮,上述67股中有不少個(gè)股均具備了防御特征,而行業(yè)屬性顯示,這些個(gè)股多數(shù)來自銀行、電力等領(lǐng)域。
    另外,在上證指數(shù)沖擊2400點(diǎn)無功而返的近日,不少市場(chǎng)人士也開始提醒投資者關(guān)注如醫(yī)藥、食品飲料等傳統(tǒng)防御品種。中航證券分析師符旸認(rèn)為,在經(jīng)濟(jì)下行確定風(fēng)險(xiǎn)不斷增加的情況下,強(qiáng)周期股向上空間有限,偏防御類的股票如醫(yī)藥、食品飲料和家電等均可關(guān)注。
    對(duì)于醫(yī)藥股的投資策略,申銀萬國(guó)認(rèn)為,今年醫(yī)藥板塊整體表現(xiàn)落后于大盤,主題股、題材股、小市值醫(yī)藥股表現(xiàn)相對(duì)活躍,傳統(tǒng)一二線成長(zhǎng)股則表現(xiàn)平平,當(dāng)前正是一二線醫(yī)藥成長(zhǎng)股估值修復(fù)的時(shí)間窗口,投資者可著眼2014年四季度與2015年跨年度布局,產(chǎn)業(yè)的方向是創(chuàng)新、整合和醫(yī)療服務(wù),可戰(zhàn)略性看好。

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