新股網(wǎng)下配售中,公募基金和社保配售比例不得低于40%—盡管有這一制度紅利,但今年第二批IPO過后,網(wǎng)下出奇低的中簽率,讓包括公募基金在內(nèi)的機構(gòu)頻頻抱怨。
此前不久,那些奔著新股收益而去的打新基金,更是尷尬之極。一方面,
打中幾只新股對基金凈值漲幅貢獻(xiàn)值還不到1%,和年初打新收益相比有天壤之別;另一方面,那些借道基金打新的客戶,也開始出現(xiàn)陸續(xù)撤離的跡象。
“沒有辦法,以后還是得打新,再不然就做債券,以前沒有新股我們也這樣!睖夏炒蛐滦〗M負(fù)責(zé)人告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者。話語的背后凸顯了目前此類打新基金的無奈。
“中簽5只不如原來1只”
年初IPO重啟后,基金首輪打新獲取的高收益,像是給各路資金指明了賺錢的路徑。于是,在本輪10只新股申購時,巨大的財富效應(yīng)引來了各路資金。
由于此次新增了回?fù)軝n次,本輪10只新股中,除富邦股份外,其余9家公司網(wǎng)上認(rèn)購倍數(shù)均超過150倍,最低為176倍,最高達(dá)到540倍,均觸發(fā)回?fù)軝C制,回?fù)芎笮鹿删W(wǎng)上發(fā)行量占比90%,網(wǎng)下發(fā)行量僅占10%,進(jìn)一步降低了基金等機構(gòu)的獲配比例。
從單只新股公募及社保中簽率來看,聯(lián)明股份創(chuàng)下新低,中簽率不到萬分之八,依頓電子的中簽率為0.7%,龍大肉食為0.25%,雪浪環(huán)境的中簽率為0.16%,一心堂的中簽率為萬分之九,莎普愛思的中簽率為千分之一,而最不被基金看好的今世緣,中簽率為2%。統(tǒng)計顯示,回?fù)芎缶W(wǎng)上平均中簽率0.79%,網(wǎng)下平均配售比率0.24%,是近幾年首次出現(xiàn)網(wǎng)上中簽率高于網(wǎng)下的情況。
事實上,在今年年初的首輪上市新股中,基金網(wǎng)下配售平均獲配比率達(dá)到了26%。
“我們10個中6個,不算最好的,但也還可以了。關(guān)鍵是中了也沒用啊,漲幅較大拉開收益差距的新股沒中上。不過,這批新股質(zhì)地都不太好。唯一能夠賺大錢的就是飛天誠信,預(yù)計股價能翻番!痹诮邮懿稍L時,一家中型基金公司的打新負(fù)責(zé)人如此告訴記者。
“從第一階段10只來看,能夠拉開收益率差距的新股都沒中上。我們有只基金打中了5個,按照我們內(nèi)部測算的目標(biāo)價,大概能賺個200萬~300萬元,收益率連1%都不到。如果就中一只的話,基金凈值漲一厘都不可能。中了5只的盈利還比不上原來中1只賺的錢多!痹撠(fù)責(zé)人抱怨道。
在新股發(fā)行前夕,實施限購的國投瑞銀新機遇基金,本輪打中多只新股,其打新成績可謂不菲。其中,龍大肉食獲配82706股;飛天誠信獲配21122股;聯(lián)明股份申購1200萬股,獲配9081股;莎普愛思獲配4037股;今世緣獲配38268股。
按照這5只新股獲配的數(shù)量計算,打中的新股總金額大約為200多萬元,假設(shè)上市后,股價都能夠飆漲100%并全部拋出的話,那么獲利也就是200多萬元。以其募集成立時的10億元資金規(guī)模計算,也是微不足道。而在3只新股上市的首日(6月26日),該基金凈值漲幅只有0.1%。
可想而知,如果一只基金有10億元規(guī)模,基金凈值要上漲1%,需要賺1000萬元。
已有借道打新客戶撤出
基金凈值數(shù)據(jù)顯示,多只此前以打新噱頭發(fā)行的基金,在6月26日凈值漲幅大多都維持在0.1%附近。
有關(guān)機構(gòu)人士統(tǒng)計也顯示,本輪前5家IPO中,一共有282只基金參與了申購,平均獲配金額僅有51萬元,獲配比例最低的資金只獲配了1萬元,對基金的業(yè)績貢獻(xiàn)較低。
打新基金的收益水平,自然會影響到那些借道基金打新的客戶們的投資意愿。據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解,已有打新基金出現(xiàn)了客戶流失的現(xiàn)象。
“我們客戶問我,你中這幾個新股能賺到多少錢,我說兩三百萬吧,好的也就有500萬元吧,可這已很樂觀了!比A南某基金公司的基金經(jīng)理如此告訴記者。
而當(dāng)詢問是否有客戶會選擇贖回時,該基金經(jīng)理直言:“客戶也不傻,也會算啊,10個億的資金規(guī)模,打新收益一個點都沒有,F(xiàn)在已有客戶選擇贖回了。”
前述滬上打新小組負(fù)責(zé)人也表示:“現(xiàn)有客戶流失是正常的,打新又不賺錢,這是一個選擇的過程!
事實上,對于借道基金打新的投資者而言,基金各類費用的支出則是攤薄投資收益的主要因素,尤其是申購、贖回費并非像管理費、托管費一樣按日累計、按月繳付,而是一次性收取。其中混合、保本基金的申贖費率還相對較高。
此前,好買基金研究中心的測算顯示,打新基金的中位收益水平還會維持大約年化8%~10%。而根據(jù)渤海證券的研報測算,以打新基金中的主力靈活配置型基金為例,管理費、贖回費和申購費加起來總費用就達(dá)到3.39%。這也意味著,普通散戶打新如果一年內(nèi)2次以上進(jìn)出,打新基金的收益基本就被各種費率覆蓋。
不過,在接受采訪時,不少基金經(jīng)理對客戶的流失并不擔(dān)心。有基金人士認(rèn)為,就打新而言,前面一兩次說明不了什么情況,總會有一批人撤出來,市場是非理性的。打新可以說是一種階段型財富,投資者也可以看長遠(yuǎn)一點,在更長的范圍考察打新基金的收益。
策略調(diào)整靠投資債券增收
打新收益尷尬的背后,是否會影響基金打新熱情?答案毋庸置疑。接下來,自然是打新基金的策略勢必會進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。
“我們本來就是干這事的,新股以后還會打。產(chǎn)品本來設(shè)計的就是為謀求穩(wěn)定收益!鼻笆鰷洗蛐滦〗M負(fù)責(zé)人表示。
前述中型基金公司人士也坦言:“像飛天誠信這種較好的標(biāo)的,如果愿意鎖定12個月,預(yù)計能夠?qū)π∫?guī)模基金的凈值貢獻(xiàn)度達(dá)到1%,當(dāng)然這里面也存在一定的風(fēng)險。不過,老股轉(zhuǎn)讓的中簽率往往較高。”
據(jù)記者了解,除了打新策略的調(diào)整,做債券也是目前打新基金增收的共同選擇。事實上,此類為打新而生的混合型基金,普遍都將投資債券作為基金投資策略的一部分。在固定收益人士看來,上半年的債市無疑是牛市,這是基于政策支持、資金面寬松以及宏觀經(jīng)濟(jì)并不明朗的三方面因素共同作用的結(jié)果,下半年債市仍有希望維持慢牛行情。
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到,某打新基金發(fā)行時,在其渠道宣傳中,就將其投資策略定為“打新+債券+定向增發(fā)”三結(jié)合的模式,以追求相對穩(wěn)定的收益。而這種策略也基本上是打新基金的標(biāo)配模式。
“以前沒有新股我們也做債券,目前我們打新基金也做定向增發(fā),好的標(biāo)的要做,至于投資比例還是取決于公司的風(fēng)控,通常業(yè)內(nèi)維持在10%上下!鼻笆鰷匣鸸救耸刻寡浴
對于在二級市場上買股票,多位打新基金的相關(guān)人士表示,鑒于目前宏觀經(jīng)濟(jì)狀況,暫時不會選擇直接購買,除非有非常確定的穩(wěn)定性收益才會介入,但總體比例不會太高。
關(guān)于打新基金的未來,前述打新基金相關(guān)人士并不擔(dān)心,打新收益總是會有起伏,部分客戶撤退了,打新的金額退出了,基金規(guī)模縮水了,接下來新股網(wǎng)下的中簽率就有可能提高,說不定這部分的收益還會提高,可以說打新基金仍具有一定的吸引力。
也有打新小組人士表示,從未來來看,打新基金的理想規(guī)模仍是10億元左右,像那種20億元規(guī)模的資金是用不完的,很多都浪費了。