人民幣升值預(yù)期不再“剛性” 雙向波動將成常態(tài)
2014-06-12   作者:喬誌東  來源:證券日報
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    “目前人民幣匯率中間價的短期波動是正常的,價格本身就是在價值的均衡水平內(nèi)雙向波動的,人民幣作為一種資產(chǎn),其價格也遵循這樣的規(guī)律。就如同看大海一般,從長遠(yuǎn)來看風(fēng)平浪靜,但是從近處、短處來看是波浪起伏!贬槍Ξ(dāng)前人民幣匯率中間價表現(xiàn)的“撲朔迷離”,中國銀行國際金融研究所副所長宗良昨日在接受《證券日報》記者采訪時表示。
  中國人民銀行授權(quán)中國外匯交易中心公布,6月11日,銀行間外匯市場人民幣匯率中間價為1美元對人民幣6.1506元,比上一個交易日回落55個基點,結(jié)束了連續(xù)三天急升的勢頭。
  自今年1月14日起,人民幣對美元匯率中間價在達(dá)到6.0930這一歷史峰值后開始走低,至6月3日跌至6.1710谷底,人民幣匯率已累計貶值達(dá)780個基點。但是自6月6日開始,人民幣匯率中間價開始走高,人民幣的逆勢回調(diào)引發(fā)市場強烈關(guān)注,人民幣匯率是否已經(jīng)走到了一個十字路口?
  “未來人民幣將圍繞均衡水平雙向波動!弊诹急硎荆壳叭嗣駧派档膭傂灶A(yù)期趨于減弱,大宗商品在中國的價格水平已較高,加之中國經(jīng)濟(jì)也存在一些風(fēng)險因素,市場應(yīng)減弱對人民幣升值的剛性預(yù)期。
  宗良表示,當(dāng)前人民幣匯率已經(jīng)接近短期均衡水平,美國QE退出引起有關(guān)國家特別是新興市場貨幣匯率波動增大,也可能給人民幣匯率帶來一定的貶值預(yù)期,進(jìn)而形成雙向波動的局面。并且QE退出有利于我國推進(jìn)匯率市場化改革和人民幣國際化。在此過程中,我國會穩(wěn)步推進(jìn)人民幣資本項目下可自由兌換、擴(kuò)大人民幣匯率浮動區(qū)間,相對而言,目前人民幣的均衡匯率水平主要是在實現(xiàn)經(jīng)常項目可兌換前提下的合理均衡水平,一旦放開資本賬戶并將匯率交由市場決定,人民幣匯率將在更深層次上實現(xiàn)雙向波動。
  中國金融期貨交易所北京金融衍生品研究院首席宏觀研究員趙慶明表示,人民幣正在接近中期的均衡,當(dāng)然這種均衡也是在貨幣當(dāng)局的“管理之下”。不排除在未來一段時間內(nèi)人民幣對美元仍會下跌至6.30的可能性。
  宗良認(rèn)為,對于人民幣的短期表現(xiàn),不用過于在意,在雙向波動的情況下,人民幣市場化價格反而能更好地體現(xiàn)。此外,由于人民幣在岸市場和離岸市場的基期價格差別已經(jīng)不大,人民幣匯率中間價已經(jīng)趨于其真實價值,加上中國自身經(jīng)濟(jì)狀況利弊兼有,所以人民幣匯率不會有較大幅度的波動。
  據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計,香港離岸市場人民幣基期價格已經(jīng)在較長時間內(nèi)處于6.22這一點位。
  “我國宜抓住這一有利契機(jī),推進(jìn)實現(xiàn)匯率市場化改革的目標(biāo),建立健全由市場供求決定的匯率形成機(jī)制!弊诹冀ㄗh。

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