匯豐PMI超預(yù)期 工業(yè)品或迎反彈
2014-05-23   作者:金鵬期貨 喻猛國  來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào)
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    本周四公布的5月匯豐制造業(yè)PMI初值回升至五個(gè)月高點(diǎn)49.7,大幅好于市場(chǎng)預(yù)期48.3。具體數(shù)據(jù)上面,新訂單回到50以上,新出口訂單為10年11月以來高點(diǎn)。購入及產(chǎn)出價(jià)格指數(shù)雙回升。
  反映到市場(chǎng)中,以有色金屬、黑色產(chǎn)業(yè)鏈為代表的工業(yè)品出現(xiàn)一定程度反彈。而一直表現(xiàn)較為疲軟的股指期貨也出現(xiàn)了止跌企穩(wěn)的跡象。短期看,數(shù)據(jù)的刺激對(duì)工業(yè)品會(huì)產(chǎn)生一定影響,但是中期上,我認(rèn)為大的宏觀環(huán)境上還未看出明顯轉(zhuǎn)好跡象。且即使見底也是個(gè)緩慢夯實(shí)的過程,還是保持前期觀點(diǎn)工業(yè)品在此位置預(yù)期還將反復(fù)拉鋸,因而短期難以出現(xiàn)趨勢(shì)性行情,上下震蕩仍是大概率事件。
  具體品種,還是關(guān)注一下豆類。近期粕類與油脂類商品走勢(shì)分化較為明顯,雖然二者都是產(chǎn)于壓榨,但是由于下游需求的不同,造成它們走勢(shì)上的巨大差異。短期來看,粕類下游養(yǎng)殖業(yè)有所反彈,水產(chǎn)養(yǎng)殖利潤(rùn)逐步上行,養(yǎng)殖量隨之?dāng)U大,禽類養(yǎng)殖利潤(rùn)有所回升,基本達(dá)到盈虧線以上,前期被爆出嚴(yán)重虧損的生豬養(yǎng)殖業(yè),也隨著國家收儲(chǔ)以及配套托市政策的出臺(tái)而略有回暖。這些都反映到了豆粕的現(xiàn)貨價(jià)格上,目前現(xiàn)貨較期貨升水較為明顯,這種價(jià)差結(jié)構(gòu)反映出國內(nèi)飼料市場(chǎng)總體上處于需求較大,供給偏弱的現(xiàn)狀,結(jié)合目前的養(yǎng)殖旺季來看,都將在近兩個(gè)月內(nèi)支撐粕類價(jià)格。預(yù)計(jì)近期大概率呈現(xiàn)出高位震蕩的走勢(shì)。油脂方面,供大于求是壓制其價(jià)格的核心因素,目前明顯不是消費(fèi)旺季,因此價(jià)格方面難有大牛市,但不排除200點(diǎn)左右的反彈。交易策略上,穩(wěn)健投資者可以選擇對(duì)沖操作,一方面是做空棕櫚油,做多豆油或者菜油,另一方面可以選擇做多主力豆粕,做空遠(yuǎn)月豆粕,以獲取相對(duì)平穩(wěn)的收益。
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