截至2月11日,共有23只新基金成立,非股基金占比超65%
非股票型基金發(fā)行回暖
年初多為基金發(fā)行淡季,但今年以來新基金發(fā)行呈現(xiàn)全面回暖之勢(shì)。Wind資訊顯示,截至2月11日,共有23只新基金成立,比去年同期增加15%。這些新基金的募資總額超過310億元、單只基金的平均募資規(guī)模超過24億元,2個(gè)指標(biāo)均超過去年同期水平。
一低一高的吸引力
新基金發(fā)行的增量主要體現(xiàn)在債券型基金、貨幣型基金等非股票型基金上。在23只新基金中,非股票型基金占比超過65%;鹗袌(chǎng)規(guī)模變化的數(shù)據(jù)顯示,2013年1月1日至2014年2月11日,債券型基金總數(shù)由216只提升至394只,占全部基金總數(shù)量的比例由18%提升至25%,資產(chǎn)凈值由2572億元增加至2908億元,占全部基金總資產(chǎn)凈值的比例由9%提升至9.8%。貨幣型基金由107只猛增至153只,數(shù)量占比提升至9.7%,資產(chǎn)凈值由7571億元提升至9105億元,占比由26%提升至30%。
非股票型基金發(fā)行回暖,與標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)投資產(chǎn)品更受投資者青睞有很大關(guān)系。據(jù)統(tǒng)計(jì),2013年有20多款信托產(chǎn)品出現(xiàn)違約風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期,涉及信托公司10余家。盡管以多種方式形成了有驚無險(xiǎn)的結(jié)局,但此前承諾的剛性兌付還是讓投資者畫了不少問號(hào)。
宏源證券研究所固定收益研究部主管鄧海清認(rèn)為,從存量資金變動(dòng)的大方向看,投資者對(duì)固定收益類信托、信托貸款等以非標(biāo)資產(chǎn)為基礎(chǔ)的投資渠道或產(chǎn)品的安全感下降,造成資金配置進(jìn)一步分流。而債券型基金、貨幣型基金作為典型的標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)投資產(chǎn)品,其審批、備案等監(jiān)管程度顯然更嚴(yán)格,更讓投資者放心。
原因之一,非股票型基金的投資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低。從國(guó)外經(jīng)驗(yàn)看,如果投資者對(duì)長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)偏好下降,一般會(huì)放棄風(fēng)險(xiǎn)較高的權(quán)益類產(chǎn)品,把資金投入到短期的貨幣基金、債券基金等低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品。原因之二,非股票型基金的收益率也頗為誘人。銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù)顯示,2013年,包含A、B兩類的160余只貨幣市場(chǎng)基金全都“賺了錢”,其中90余只A類貨幣基金2013年平均凈值增長(zhǎng)率達(dá)3.87%,60余只B類貨幣基金2013年平均凈值增長(zhǎng)率達(dá)4.07%。
貨幣基金成為2013年基金業(yè)的“黑馬”,已是不爭(zhēng)事實(shí)。國(guó)金證券基金研究中心分析師孫昭楊認(rèn)為,由于主要投向存款、短期債券等貨幣市場(chǎng)工具,在資金成本居高不下背景下,目前貨幣型基金的回報(bào)率仍有一定“吸引力”。Wind資訊顯示,截至2月7日,納入統(tǒng)計(jì)可比的156只貨幣市場(chǎng)型基金(將理財(cái)型基金剔除后計(jì)算),平均7日年化收益率為5.54%。其中,收益率超過6%的基金達(dá)54只,有7只收益超過7%。而此前一周的平均7日年化收益率一度高達(dá)為5.89%,超過同期短期理財(cái)基金。
“低風(fēng)險(xiǎn)”和“高收益”促成非股型基金投資需求的大幅增長(zhǎng),也是今年以來新基金募集資金連創(chuàng)新高、發(fā)行如火如荼的主要原因。
市場(chǎng)更重視流動(dòng)性管理
貨基發(fā)行熱無疑與利率市場(chǎng)化“棋到中盤”有關(guān)。銀河證券基金研究中心分析師宋楠認(rèn)為,資金利率的飆升是很多因素綜合影響的結(jié)果。內(nèi)因是利率市場(chǎng)化,另一方面則是金融機(jī)構(gòu)尤其是商業(yè)銀行行為模式的轉(zhuǎn)變,最終體現(xiàn)為貨幣市場(chǎng)收益率的短期飆升,進(jìn)而推動(dòng)貨幣基金發(fā)行升溫。
從技術(shù)層面分析,貨幣型基金的創(chuàng)新改進(jìn)之處也在很大程度上契合了投資者需求。原來是T+2交易制度,交易效率相對(duì)不高。T+0的出現(xiàn),則極大提高貨幣基金申贖效率。之后,基金公司推出針對(duì)投資者保證金的場(chǎng)內(nèi)貨幣基金等舉措,能讓投資者直接通過賬號(hào)在交易所申購(gòu)貨基,讓部分貨基成為炒股資金的“中轉(zhuǎn)站”。而互聯(lián)網(wǎng)金融渠道的創(chuàng)新,更是將基金發(fā)行推向了一個(gè)全新的高度。
鄧海清認(rèn)為,實(shí)質(zhì)上,貨幣基金的發(fā)行熱反映出整個(gè)市場(chǎng)對(duì)流動(dòng)性管理的重視程度。由于市場(chǎng)對(duì)未來的不確定性增加,每一家金融機(jī)構(gòu)都有加強(qiáng)流動(dòng)性管理的需求。較之1至2年的固定收益類信托產(chǎn)品來說,貨幣型基金對(duì)流動(dòng)性管理顯然更具優(yōu)勢(shì)。