繼萬科入股徽商銀行，近日，恒大成為華夏銀行第五大股東的消息，再次引爆房企“聯(lián)姻”銀行開啟直接融資模式的話題。據(jù)統(tǒng)計(jì)，自2009年開始，相繼有中國泛海控股集團(tuán)、魯能集團(tuán)、綠地集團(tuán)、復(fù)地集團(tuán)、華潤置地集團(tuán)、僑鑫集團(tuán)、越秀集團(tuán)、星河集團(tuán)、萊蒙集團(tuán)、新華聯(lián)等進(jìn)入銀行業(yè)。
住建部政策研究中心與高和資本日前聯(lián)合在上海發(fā)布的《2013年民間資本與房地產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告》顯示，房地產(chǎn)直接融資所占比重由2004年的30%上升至2012年的40.5%，直接融資資金總額在8年間增長6.5倍，房地產(chǎn)進(jìn)入直接融資時(shí)代。
上海易居房地產(chǎn)研究院研究員嚴(yán)躍進(jìn)告訴新華網(wǎng)記者，目前雖然有很多金融創(chuàng)新，但商業(yè)銀行卻有一樣功能是其他金融產(chǎn)品無法取代的，即現(xiàn)金管理。對(duì)于房企，在目前的競(jìng)爭(zhēng)格局下，拿錢要比拿地更急迫。同策咨詢研究部總監(jiān)張宏偉認(rèn)為，從發(fā)展趨勢(shì)來看，房企頻頻收購銀行，將引領(lǐng)房地產(chǎn)行業(yè)融資模式創(chuàng)新與相關(guān)金融產(chǎn)品創(chuàng)新。
房企開啟直接融資模式
1月24日晚間，恒大地產(chǎn)發(fā)布公告稱，收購華夏銀行已發(fā)行股本總額的4.522%，總代價(jià)為33.025億元。此番收購后，恒大成為華夏銀行第五大股東。這也是萬科入股徽商銀行后，又一龍頭房企發(fā)力銀行業(yè)。
自2009年開始，房地產(chǎn)金融化呈現(xiàn)加速態(tài)勢(shì)，就相繼有中國泛�？毓杉瘓F(tuán)、魯能集團(tuán)、綠地集團(tuán)、復(fù)地集團(tuán)、華潤置地集團(tuán)、僑鑫集團(tuán)、越秀集團(tuán)、星河集團(tuán)、萊蒙集團(tuán)、新華聯(lián)等進(jìn)入銀行業(yè)。
《2013年民間資本與房地產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告》顯示，房地產(chǎn)直接融資所占比重由2004年的30%上升至2012年的40.5%，直接融資資金總額在8年間增長6.5倍，房地產(chǎn)進(jìn)入直接融資時(shí)代。
嚴(yán)躍進(jìn)表示，雖然有很多金融創(chuàng)新，如證券、信托、基金等，但商業(yè)銀行卻有一樣功能是此類金融產(chǎn)品無法取代的，即現(xiàn)金管理。房企看重銀行，很大程度上是看中了這樣的一個(gè)因素。在目前的競(jìng)爭(zhēng)格局下，拿錢要比拿地更急迫。房企與銀行“聯(lián)姻”，最關(guān)鍵是能確�，F(xiàn)金流的安全和供應(yīng)的流暢。這對(duì)于信貸資金的獲取具有關(guān)鍵性的意義。
除了房企自身對(duì)融資的需要外，商業(yè)銀行無可比擬的優(yōu)勢(shì)也對(duì)房企有著巨大的吸引力。商業(yè)銀行有網(wǎng)絡(luò)化的客戶渠道和地方較好的聲譽(yù)，其客戶或有微小的儲(chǔ)蓄，或有大額的資產(chǎn)。這樣的客戶資源比社會(huì)大眾資源要優(yōu)質(zhì)，房企顯然也想把這樣的客戶資源牢牢把握在手中。
“國有銀行、股份制商業(yè)銀行在全國具有較大的儲(chǔ)蓄來源、信貸資本。尤其對(duì)于中小城市而言，金融機(jī)構(gòu)不發(fā)達(dá)，商業(yè)銀行甚至成為唯一的金融機(jī)構(gòu)。這種城市的金融壟斷權(quán)是房企希望獲取的。”嚴(yán)躍進(jìn)稱。
同時(shí)，房企和商業(yè)銀行也在進(jìn)行一個(gè)博弈過程。商業(yè)銀行的金融老大地位有所動(dòng)搖，尤其目前各類金融創(chuàng)新產(chǎn)品（如支付寶余額寶功能）的不斷設(shè)計(jì)過程中，商業(yè)銀行吸取社會(huì)資金的能力削弱。加上此前各個(gè)城市商業(yè)銀行審批權(quán)的下方，全國各地商業(yè)銀行遍地開花，經(jīng)營壓力加大。
嚴(yán)躍進(jìn)分析，房地產(chǎn)業(yè)，其雖然飽受詬病，但強(qiáng)大的市場(chǎng)需求依然使其戰(zhàn)略上咄咄逼人。商業(yè)銀行不愿意在未來的市場(chǎng)中被淘汰，亟需機(jī)構(gòu)投資者介入。房地產(chǎn)企業(yè)也需要將產(chǎn)業(yè)鏈的廣度和深度做大，因此，兩者才會(huì)達(dá)成默契。
或會(huì)逐漸推廣 房企慎過度依賴銀行
隨著房地產(chǎn)行業(yè)的深度調(diào)整，越來越多的房企意識(shí)到拓寬融資渠道的重要性。張宏偉表示，房企頻頻收購銀行，將引領(lǐng)房地產(chǎn)行業(yè)融資模式創(chuàng)新與相關(guān)金融產(chǎn)品創(chuàng)新。與此同時(shí)，隨著明年住宅產(chǎn)業(yè)化的試點(diǎn)逐漸推進(jìn)，房地產(chǎn)行業(yè)將呈現(xiàn)出“加工業(yè)”的特征，未來房地產(chǎn)行業(yè)將呈現(xiàn)出“金融業(yè)+加工業(yè)”的發(fā)展趨勢(shì)，整個(gè)行業(yè)也會(huì)因此逐漸發(fā)生變革。
對(duì)于這種房企與商業(yè)銀行共同合作，從而實(shí)現(xiàn)互利共贏的實(shí)踐是否會(huì)逐步得到推廣。嚴(yán)躍進(jìn)向記者表示，未來這樣的模式會(huì)逐漸推廣。
嚴(yán)躍進(jìn)同時(shí)分析了未來這種合作的基本格局，大型或國有房企在股份制商業(yè)銀行上的股權(quán)投資會(huì)加大。中型房企在地方城市和農(nóng)村商業(yè)銀行、信用社、村鎮(zhèn)銀行等方面的投資力度會(huì)加大。撇去國有五大行后，相應(yīng)政策部門可能會(huì)鼓勵(lì)房企向中小型商業(yè)銀行的投資行為。這樣的一種模式，應(yīng)該理解為房企將逐漸占據(jù)強(qiáng)勢(shì)地位，而非兩者抱團(tuán)取暖的地位。
這種合作模式雖然為房企的經(jīng)營提供了新模式，但值得注意的是，房企經(jīng)營比銀行更顯脆弱。商業(yè)銀行的金融管制很嚴(yán)，基本上風(fēng)險(xiǎn)控制能力有成熟的一套流程。但是，大型房企入股商業(yè)銀行，會(huì)將房企的經(jīng)營模式和習(xí)慣帶到銀行的日常決策上來。當(dāng)房企遇到資金鏈問題時(shí)，很可能會(huì)傾向于向商業(yè)銀行“求救”。商業(yè)銀行的信貸政策、利率政策的獨(dú)立性會(huì)削弱，這對(duì)于銀行系統(tǒng)穩(wěn)健性可能是一個(gè)打擊。
對(duì)房企而言，可能會(huì)喪失融資渠道拓展的積極動(dòng)力，而依賴于銀行。房企在商業(yè)銀行的溫室下成長，獲得了苛刻調(diào)控政策下的庇護(hù)，但很難提升未來的競(jìng)爭(zhēng)能力。
“從監(jiān)管上看，未來此類投資行為，屬于證監(jiān)會(huì)、住建部、還是銀監(jiān)會(huì)的監(jiān)管領(lǐng)域？這是目前的政策空白點(diǎn)�；蛟S涉及到此類多方面監(jiān)管部門的協(xié)調(diào)，但這樣的難度可想而知很大�！眹�(yán)躍進(jìn)告訴記者。