三季度以來,盡管債券基金的發(fā)行數(shù)量仍保持一定規(guī)模,但是規(guī)模已大幅縮水。盡管9月初以來,債市有所回暖,但是多家機構(gòu)仍指出,債市的風險大于機會,投資者應持謹慎態(tài)度。
延長募集 債基發(fā)行遇冷
7月份以來,債券基金在發(fā)行市場上一直處于低潮期。Wind數(shù)據(jù)顯示,一季度共有44只債券型基金宣布成立,其首募規(guī)模的算術(shù)平均值為18.56億份;二季度共有68只債券型基金成立,其首募規(guī)模的算術(shù)平均值為14.34億份;而三季度以來雖然在數(shù)量上,仍有49只債券型基金成立,但首募規(guī)模的平均值卻直降到約7億份。其中,7月和8月份成立的債基的首募規(guī)模平均值分別為8.56億份和6.65億份,而今年上半年各月的首募規(guī)模分別為9億份、17.75億份、21.01億份、17.69億份、17.07億份和10.14億份。
而從單只基金的首募規(guī)模來看,如泰信鑫益、交銀定期支付月月豐C、銀河歲歲回報A、國投瑞銀歲添利C等多只基金的首募規(guī)模都低于2億份。
不僅是發(fā)行規(guī)模大不如前,債基延長募集期的情況也時有出現(xiàn)。據(jù)統(tǒng)計,7、8月份延長募集期的債基包括長城增益、諾安穩(wěn)固、長盛年年收益、國投一年定開等7只債基,而9月以來工銀瑞信雙債增強、信誠季季定期等共3只延長募集時間。相比之下,去年全年僅有中;菰7旨墏㈤L盛同豐分級債、諾安雙利債、長信可轉(zhuǎn)債共4只債券型基金出現(xiàn)延長募集期的情況,一度受寵的債券型基金遭遇了市場的冷眼。7月以來,延長募集期的債基只數(shù)已經(jīng)超過去年一整年和今年上半年的延長募集的基金只數(shù)。
另據(jù)統(tǒng)計,今年以來已有20只新基金宣布延長募集期,超過去年全年的12只,也超過2008年熊市的水平。
對于債基發(fā)行遇冷的情況,德圣基金研究中心分析師表示,一方面是收益的原因,債市下跌已經(jīng)有將近4個月了,整體收益率較差;第二個就是債市“掃黑”,現(xiàn)在普通投資者都知道債基比股基搞利益輸送的還要多,難賣比較正常。此外,也有市場人士指出,經(jīng)濟處于小周期反彈格局,而7月開始股票市場有企穩(wěn)反彈的跡象,這使得債券型基金的吸引力相對股票基金和股市來說有所下降。Wind數(shù)據(jù)顯示,今年上半年356只債券型基金中有334只基金凈值實現(xiàn)上漲,占9成以上,區(qū)間整體算術(shù)平均漲幅為2.94%;而三季度以來,只有不到一半的債券型基金凈值上漲,區(qū)間整體算術(shù)平均漲幅僅為0.021%!
市場預計,下半年延長募集的情形可能仍將涌現(xiàn),全年延長募集基金數(shù)量有創(chuàng)出新高的可能。數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示,新基金第一次出現(xiàn)大面積延長募集期是在2005年,當年有20只基金延長募集期。
收益回升 大額申購受限
不過,值得注意的是,進入9月份,市場資金面有所緩解,債市整體走勢趨好,債基的表現(xiàn)也更加強勢,凈值集體飄紅。根據(jù)銀河證券的統(tǒng)計數(shù)據(jù),過去一周各類型的債券型基金均取得正收益,尤其是可轉(zhuǎn)債基金,B/C類上周平均收益達到1.28%,長信可轉(zhuǎn)債基金單周收益超過2%。隨著債市的見底回升,各路資金也開始爭相追捧。而為了防止機構(gòu)的套利行為,近期多家基金公司發(fā)布公告,暫停接受大額申購行為。
據(jù)不完全統(tǒng)計,自9月初以來,已有11家公司旗下的14只債券基金(A/B合計算一只)宣布對大額資金“閉門謝客”,其中博時、匯添富、交銀施羅德等基金公司旗下2只以上債券基金申購受限。
值得注意的是,目前宣布大額申購受限的多為可轉(zhuǎn)債基金,其中包括華寶興業(yè)可轉(zhuǎn)債、建信轉(zhuǎn)債增強、華安可轉(zhuǎn)債、匯添富可轉(zhuǎn)債等。具體來看,比如易方達穩(wěn)健收益?zhèn)鹱?月6日起暫停申購、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入、定期定額投資。華安可轉(zhuǎn)債基金自9月9日起暫停該基金的申購、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入及定期定額業(yè)務。限制幅度比較大的是建信轉(zhuǎn)債增強基金,自9月9日起暫停接受單日單個基金賬戶單筆或累計超過30萬元的申購(含定投)。
短期回暖難持續(xù) 債市仍需觀望
截至8月31日,上半年成立的135只債券型基金(A/B/C類分別計算)中,超過80只凈值跌破1元。而上周,已有41只次新債基重回1元面值以上。不過,債券市場分析人士表示,債市行情未必能持續(xù),投資者對接下來的市場資金面預期仍不樂觀,未來收益率易上難下。
對于當前的債券市場,華富基金固定收益部認為,目前機構(gòu)仍關(guān)注一級市場供求情況變化以及國債期貨上市的影響,債市短期仍需觀望。
華富基金認為,進入9月后,資金面恢復寬松,債市收益率小幅回落,上周五國債期貨平穩(wěn)上市。一級市場方面,上周二招標續(xù)發(fā)的國開債中標收益率整體上行,交投相對活躍。受招標影響,1年期到3年期的國開債收益率也上行了10個基點。上周短融收益率有所回落,但交投并未火熱,買盤以配置盤為主,月內(nèi)品種買入較多。中票方面,上周市場對中票的投資熱情減少,雖收益率下行但買盤不多。
總體來說,上周債市有回暖跡象,中短期利率債存在空間,高收益信用債也收到機構(gòu)追捧。短期看來,機構(gòu)關(guān)注的焦點仍為一級市場的供求情況變化和國債期貨上市的影響,債市短期仍需觀望。而轉(zhuǎn)債市場方面,目前銀行、石化和有色類的藍籌轉(zhuǎn)債均存在配置機會,如果股市持續(xù)走好,中小盤轉(zhuǎn)債的交易性機會則會顯現(xiàn)。
國金證券基金研究中心指出,在當前國內(nèi)流動性緊張預期猶存及信用風險風起云涌、海外市場敘利亞危機加速資金流出的背景下,債券市場面臨較大的壓力,同時淘汰落后產(chǎn)能和清查政府債務也將加劇市場對風險的擔憂,短期債券收益率上行風險增加。盡管近期債市有回暖跡象,但主要是前期對于流動性過度反應的短期修正,難以持續(xù)。因此,投資操作上,建議投資者謹慎參與震蕩市中波動劇烈的杠桿份額。