本周,敘利亞問題不斷升級,美法英都已經(jīng)表態(tài)可能會對敘利亞發(fā)動攻擊,政局不確定性導(dǎo)致全球金融市場的波動性飆升,避險情緒推升傳統(tǒng)避險貨幣日元和瑞郎,而包括澳元、紐元在內(nèi)的高風險貨幣則遭到拋售,外匯市場有回歸到避險交易模式的跡象。
顯然,隨著敘利亞問題的不斷發(fā)酵,美國使用武力解決敘利亞問題的概率在增長,市場對于美國軍事介入敘利亞問題的擔憂不斷增加。美國國防部長哈格爾表示,如果奧巴馬下令對敘利亞采取行動,對該國的軍事打擊將“整裝待發(fā)”。而美國國務(wù)卿克里則稱敘利亞政府使用化學(xué)武器襲擊平民“無可否認”,并稱這是一次“道德敗壞”的行動。避險情緒導(dǎo)致市場資金不斷涌入黃金和債券市場,尋求避險,而股市則備受打壓。
不過,美元指數(shù)卻并未因為避險原因而出現(xiàn)走高,反而是有所回落。一方面原因來自于市場對于美國財政狀況的擔憂。原本美國兩黨就即將再次面臨債務(wù)問題談判,如果國會不能提高聯(lián)邦政府債務(wù)上限,美國可能于10月份面臨財政違約的窘境。而一旦美國決定武力打擊敘利亞,那么財政赤字將再度增加,這必將加大美國兩黨談判的難度。
另一方面,美元指數(shù)中接近60%的權(quán)重都是歐元匯率,而近期歐元始終堅挺的表現(xiàn)也削弱了美元指數(shù)總體避險性的特征。歐元強勢主要是因為歐洲經(jīng)濟表現(xiàn)得相對意外程度高于美國,導(dǎo)致有資金流入“價格低洼”的歐元資產(chǎn)。當然,歐洲債務(wù)危機成為投資者忽略的因素也是歐元表現(xiàn)堅挺的原因,畢竟近期債務(wù)危機相關(guān)的負面消息仍不絕于耳。
而與之相反,日元的避險特征則表現(xiàn)明顯,美元兌日元匯率從99的高點連續(xù)下滑,并一度跌破97關(guān)口。從短期來看,可能的敘利亞戰(zhàn)爭以及美聯(lián)儲退出寬松政策都將致使日元匯率繼續(xù)受到避險情緒的支撐。但從中期來看,日元的走勢還是要取決于“安倍經(jīng)濟學(xué)”的走向,如果市場能夠再次形成“安倍經(jīng)濟學(xué)”加碼的預(yù)期,日元則仍有再次貶值可能。
目前,日本政府正在舉行長達一周的聽證會,以聽取社會各界對于政府上調(diào)消費稅的看法。顯然,上調(diào)消費稅政策并不受到廣泛認可,但這卻是減少日本公共債務(wù)的必要之舉。因為日本負債已經(jīng)超過1000萬億日元,財政負擔問題始終令人擔憂,政府必須在近期內(nèi)確定上調(diào)消費稅來填補政府赤字。但這也可能導(dǎo)致剛剛有所起色的經(jīng)濟受到打擊,所以,寬松的貨幣政策予以對沖應(yīng)該是必需的,一旦如此,日元貶值的壓力將會重現(xiàn)。市場需要明確觀察明年4月的時間節(jié)點,這既是可能的消費稅上調(diào)節(jié)點,亦是通脹目標制定一周年之際。
總結(jié)而言,在突發(fā)政治風險事件面前,市場的避險情緒逐步體現(xiàn),但是美元指數(shù)想要從中受益關(guān)鍵還在于市場情緒需要進一步惡化,焦點完全聚焦于避險。而對于中期,基本面走向還是左右匯市的主要因素,經(jīng)濟表現(xiàn)與寬松政策退出的意外程度將是美元指數(shù)能否擺脫目前相對弱勢的關(guān)鍵。