某知名外媒周二(8月20日)報(bào)道稱,多數(shù)市場(chǎng)分析師和交易商原本假設(shè),若美國(guó)10年期公債收益率(殖利率)升破2.75%,將可推動(dòng)美元全面走升,其中對(duì)收益率變動(dòng)敏感的美元兌日元會(huì)是受到青睞的做多標(biāo)的。
不過(guò)現(xiàn)在是新興市場(chǎng)貨幣受到美國(guó)公債收益率上升的沖擊,一些人把部分新興市場(chǎng)貨幣、債券和股票的大跌稱為“小型危機(jī)”。
巴西雷亞爾和印度盧比等貨幣的重挫(雷亞爾和盧比兌美元在過(guò)去一個(gè)月的跌幅介于6-7%),實(shí)際上讓日元扮演了避風(fēng)港的角色而受到支撐。
盡管10年期日債與美債的利差擴(kuò)大,但日元兌美元自7月19日以來(lái)仍上漲2.80%,當(dāng)時(shí)10年期美債收益率收在2.48%。7月19日以后,該利差從168個(gè)基點(diǎn)擴(kuò)至212個(gè)基點(diǎn)。歐元兌美元自那以來(lái)上升約1.50%,雖然美債收益率大幅攀升。
看起來(lái)美國(guó)投資者將美聯(lián)儲(chǔ)(FED)縮減購(gòu)債規(guī)模視為減持新興市場(chǎng)資產(chǎn)的信號(hào);自全球經(jīng)濟(jì)開(kāi)始從金融危機(jī)當(dāng)中復(fù)元以來(lái),投資者持有的新興市場(chǎng)資產(chǎn)比重在多數(shù)時(shí)間里一直高于基準(zhǔn)。
日本投資者也顯然在出脫近期購(gòu)買(mǎi)的亞洲新興市場(chǎng)資產(chǎn),并將收益匯回國(guó)內(nèi),而非投入價(jià)值正在縮水的美國(guó)公債。
美元兌日元和歐元最終會(huì)因美元資產(chǎn)回報(bào)更高而升值,但美國(guó)公債市場(chǎng)必須穩(wěn)定在適宜區(qū)間,之后投資者才會(huì)放心地重新買(mǎi)入美元。