7月酷暑日盛一日,新基金發(fā)行卻遭遇陣陣寒流——據(jù)不完全統(tǒng)計,短短一個月時間里,有6只新基金被迫宣布募集期延長,以確保新基金能夠成立,這創(chuàng)下了單月新基金募集延期數(shù)量的新高。WIND數(shù)據(jù)顯示,7月份已成立的新基金平均首募額僅有10.69億元,其中股票型基金的平均首募額更是低至7.4億元,若剔除春節(jié)因素,則已創(chuàng)下今年股基募集的新低。
令人費解的是,新基金發(fā)行的窘境卻絲毫沒有改變基金公司扎堆發(fā)行新基金的沖動,這令基金業(yè)陷入了“囚徒困境”:不發(fā)行新基金,存在市場份額被奪走的風(fēng)險;拼命發(fā)行新基金,卻有可能“賠本賺吆喝”導(dǎo)致公司利潤被吞噬。而在左右搖擺之中,基金數(shù)量已經(jīng)逼近1400只的關(guān)口。
高溫天遭遇“寒流”
基金公司扎堆發(fā)行新基金的熱情,如7月的驕陽般不斷升溫,但“單品”的量卻在不斷下滑。WIND數(shù)據(jù)顯示,前7個月已有205只新基金成立,而去年全年新發(fā)基金也不過260只,前7月新基金成立數(shù)量已達到去年全年的近八成,新基金發(fā)行熱度進一步升溫;但與此同時,單只新基金首募規(guī)模卻直線下滑,去年新基金平均募集額尚能達到25億元,但今年前7個月新基金平均募集額卻跌落至18億元,下滑幅度接近三成。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,在基金業(yè)陷入發(fā)展瓶頸的當(dāng)前,許多基金公司仍固守傳統(tǒng)發(fā)展思維,將規(guī)模擴張作為首要任務(wù),重“量”不重“質(zhì)”的氛圍依然濃厚,這是在新基金發(fā)行頻現(xiàn)虧損的同時,諸多基金公司依舊瘋狂發(fā)行新基金的主要原因。與此同時,來自于渠道的惡性競爭,則進一步刺激基金公司發(fā)行新基金的需求:如果停止發(fā)行新基金,就存在其他公司利用新基金奪走存量客戶和存量資產(chǎn)管理規(guī)模的風(fēng)險,因此,新基金發(fā)行演變成為“防御”的重要工具。
值得警惕的是,基金公司過度依賴新基金發(fā)行已經(jīng)釀成“苦果”,這對公募基金業(yè)未來的發(fā)展乃至基金持有人利益都有較深遠(yuǎn)的負(fù)面影響。一方面,新基金瘋狂發(fā)行,令基金公司對銷售渠道的依賴日益加深,導(dǎo)致種種銷售渠道大手筆切分基金業(yè)管理費收入的“蛋糕”,令基金行業(yè)的盈利能力下滑;另一方面,新基金發(fā)行的“賠本賺吆喝”,加大了基金公司的經(jīng)營負(fù)擔(dān),單只基金所能獲得的資源支持減少,從而會間接影響持有人的利益。
“退出機制”迫在眉睫
盡管業(yè)內(nèi)普遍意識到過度發(fā)行新基金必釀惡果,但種種因素的制約,卻使得基金公司們短期難以停下新基金發(fā)行的沖動。有鑒于此,業(yè)內(nèi)人士建議,宜盡快通過迷你基金清盤實現(xiàn)基金業(yè)的“退出機制”,使基金業(yè)能夠進退有序,建立起基金產(chǎn)品發(fā)行的良性循環(huán)。
某基金公司市場總監(jiān)就向記者表示,對于基金公司來說,新基金發(fā)行的最大負(fù)擔(dān)在于成立后不久便淪為“迷你基金”,常常需要公司支付大量財力和人力來維持,對基金公司經(jīng)營造成巨大壓力。但如果“迷你基金”清盤能夠破題,基金公司就可以整合資源,減少經(jīng)營負(fù)擔(dān),在對各只基金的資源分配上力度也將更大,對基金公司和持有人都有利。
“如果能建立退出機制,對基金公司的經(jīng)營導(dǎo)向也會產(chǎn)生一定的影響。事實上,目前基金行業(yè)雖然新基金發(fā)行數(shù)量龐大,但過于同質(zhì)化,偽創(chuàng)新層出不窮。如果能夠建立退出機制,那么基金公司或許會重新審視同質(zhì)化競爭的問題。”該市場總監(jiān)說。