[一釘看市]政策利好不斷 延續(xù)震蕩走勢(shì)
2013-08-02   作者:民族證券 徐一釘  來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào)
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    周四受利好消息刺激,無論是權(quán)重藍(lán)籌股,還是中小股票均受到資金的關(guān)注,但兩市成交量尚顯不足。2050點(diǎn)之上籌碼密集,單日沒有持續(xù)2500億元成交量,很難向上拓展空間。近期,上證綜指在1950點(diǎn)至2100點(diǎn)整理,在沒有跌破該箱體之前,A股市場(chǎng)延續(xù)震蕩走勢(shì),資金追逐的重點(diǎn)依然是中小股票。
  本周政治局定調(diào)下半年經(jīng)濟(jì)——堅(jiān)持統(tǒng)籌穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革。國(guó)務(wù)院確定加強(qiáng)城市基建六大重點(diǎn)任務(wù):1、加強(qiáng)市政地下管網(wǎng)建設(shè)和改造;2、加強(qiáng)污水和生活垃圾處理及再生利用設(shè)施建設(shè);3、加強(qiáng)燃?xì)狻⒐崂吓f管網(wǎng)改造;4、加強(qiáng)地鐵、輕軌等大容量公共交通系統(tǒng)建設(shè);5、加強(qiáng)城市配電網(wǎng)建設(shè),推進(jìn)電網(wǎng)智能化;6、加強(qiáng)生態(tài)環(huán)境建設(shè),提升城市綠地蓄洪排澇、補(bǔ)充地下水等功能。這是通過政府轉(zhuǎn)移支付拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的重要信號(hào),上述城建投資涉及資金數(shù)萬億元。
  7月中采PMI指數(shù)為50.3%,環(huán)比上升0.2個(gè)百分點(diǎn),制造業(yè)回升意味著經(jīng)濟(jì)回暖,國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)總體運(yùn)行平穩(wěn)。其中,新訂單指數(shù)為50.6%,環(huán)比上升0.2個(gè)百分點(diǎn),顯示當(dāng)前市場(chǎng)需求穩(wěn)中趨升;新出口訂單指數(shù)回升至49%,雖然仍處在50%以下,但環(huán)比上升1.3個(gè)百分點(diǎn),預(yù)示后期出口恢復(fù)性回升;小型企業(yè)PMI指數(shù)連續(xù)兩個(gè)月上升,7月達(dá)到49.4%,環(huán)比上升0.5個(gè)百分點(diǎn),逼近50%榮枯線。雖然7月國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)總體平穩(wěn),但內(nèi)外需不足、產(chǎn)能過剩矛盾并未出現(xiàn)明顯的緩解。
  全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)上半年利潤(rùn)增速持續(xù)下降。1至6月份,全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額25836.6億元,同比增長(zhǎng)11.1%,增速比1至5月份回落1.2個(gè)百分點(diǎn),其中,主營(yíng)活動(dòng)利潤(rùn)27891.8億元,同比增長(zhǎng)7.2%,增速比1至5月份回落4.2個(gè)百分點(diǎn)。6月份,規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額5024.2億元,同比增長(zhǎng)6.3%,其中,主營(yíng)活動(dòng)利潤(rùn)4768.9億元,同比下降2.3%,而5月份主營(yíng)活動(dòng)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)8.8%。6月份以后,上市公司業(yè)績(jī)狀況令人擔(dān)憂。
  截至7月28日,四大行存款負(fù)增長(zhǎng)9500億元,當(dāng)月新增人民幣貸款僅1960億元,預(yù)計(jì)7月新增貸款低于7000億元。上周,同業(yè)拆借利率再次出現(xiàn)大幅上升。繼本周二釋放流動(dòng)性,本周四央行繼續(xù)在公開市場(chǎng)上展開14天期逆回購(gòu)操作340億元,這是在經(jīng)歷了“錢荒”風(fēng)暴,時(shí)隔5個(gè)月后,第二次逆回購(gòu)操作,全周實(shí)現(xiàn)凈投放1360億元,緩解流動(dòng)性壓力、維穩(wěn)利率。本周之前,公開市場(chǎng)已經(jīng)連續(xù)凈投放資金3510億元,但7月銀行間市場(chǎng)資金仍然呈現(xiàn)凈流出,這種狀況在三季度很難有明顯改變。
  管理層繼續(xù)給股市引水,解決后續(xù)資金不足的問題。7月26日,8家QFII也獲批了14.9億美元新額度,15家公司獲得了170億元人民幣的新批RQFII額度。截至7月30日,RQFII、QFII和QDII的獲批額度已分別上升至1219億元人民幣、449.53億美元和865.77億美元。其中,7月份外匯局共新批RQFII額度170億元人民幣,QFII額度14.9億美元,QDII額度13億美元。此外,修訂《證券投資基金運(yùn)作管理辦法》,擬提高股票型基金倉(cāng)位下限至80%,擬提高基金投資杠桿上限至140%。
  另一方面,今年以來,上市公司計(jì)劃或已經(jīng)通過定向增發(fā)融資規(guī)模達(dá)到6137.78億元,其中,2267.94億元的資金已經(jīng)進(jìn)入上市公司賬戶。已經(jīng)公布定增方案、尚未實(shí)施的再融資方案金額為3869.84億元。與此同時(shí),包括招商銀行、國(guó)海證券等在內(nèi)的上市公司的配股融資額為481.2億元,其中,118.20億元已經(jīng)實(shí)施。此外,今年通過發(fā)債融資的規(guī)模也有井噴之勢(shì)。截至7月26日,包括企業(yè)債、金融債、短期融資券以及可轉(zhuǎn)換債券等在內(nèi)的發(fā)行數(shù)量已經(jīng)達(dá)到457起,涉及金額高達(dá)12749.49億元。
  應(yīng)該說,A股市場(chǎng)資金面并不樂觀。不過,公募基金還有提高倉(cāng)位空間,倉(cāng)位較輕的投資者也處于猶豫之中。因此弱勢(shì)市場(chǎng)“拉抽屜”的游戲,還可以繼續(xù)“拒絕調(diào)整,吸引存量資金者進(jìn)場(chǎng)”。雖然中小股票估值很高,但這些強(qiáng)勢(shì)股機(jī)構(gòu)介入很深,再加上最新政策的刺激,中小股票還有表現(xiàn)的機(jī)會(huì),但謹(jǐn)記“風(fēng)險(xiǎn)”兩字。此外,地方債黑洞引發(fā)中央高度警覺,審計(jì)署將全面審計(jì)政府性債務(wù),對(duì)A股市場(chǎng)負(fù)面影響很大。
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