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在市場長期低迷、各項(xiàng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)正在崛起的情況下，券商的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入占比明顯呈現(xiàn)逐年下降的趨勢。但隨著營業(yè)部設(shè)立非現(xiàn)場開戶限制的放開，在過去的一個(gè)多月中，西南證券、廣發(fā)證券、方正證券等多家券商紛紛獲準(zhǔn)開設(shè)新的營業(yè)部。在這一波以輕型營業(yè)部為主的網(wǎng)點(diǎn)擴(kuò)張浪潮下，新一輪“傭金大戰(zhàn)”卷土重來的可能性亦隨之增加。
券商密集設(shè)立輕型營業(yè)部
廣發(fā)證券7月10日晚間公告，近日，公司收到中國證監(jiān)會(huì)廣東監(jiān)管局的批復(fù)，公司獲準(zhǔn)在山東省臨沂市等地共設(shè)立30家證券營業(yè)部，其中4家證券營業(yè)部信息系統(tǒng)建設(shè)模式為B型，其余26家證券營業(yè)部信息系統(tǒng)建設(shè)模式為C型。7月9日，國元證券亦公告稱，公司董事會(huì)通過議案，為適應(yīng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)發(fā)展需要，同意公司在成都、西安兩地各新設(shè)一家B型證券營業(yè)部；為合理布局經(jīng)營網(wǎng)點(diǎn)，同意公司在上海、天津等地新設(shè)9家輕型證券營業(yè)部。
6月27日，西南證券發(fā)布公告稱，重慶證監(jiān)局向該公司下發(fā)了《關(guān)于核準(zhǔn)西南證券股份有限公司設(shè)立6家證券營業(yè)部的批復(fù)》(渝證監(jiān)許可[2013]27號(hào)，以下簡稱《批復(fù)》)，核準(zhǔn)公司在重慶市永川區(qū)、重慶市開縣、遼寧省大連市、江蘇省蘇州市、四川省攀枝花市、山西省運(yùn)城市各新設(shè)1家證券營業(yè)部。
6月26日，光大證券亦發(fā)布公告稱，上海證監(jiān)局向該公司下發(fā)了《關(guān)于核準(zhǔn)光大證券股份有限公司設(shè)立3家證券營業(yè)部的批復(fù)》(滬證監(jiān)機(jī)構(gòu)字[2013]158號(hào))該公司獲準(zhǔn)在江蘇省無錫市、江陰市、宜興市各設(shè)立1家證券營業(yè)部。證券營業(yè)部的營業(yè)范圍為證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。
在稍早之前，東吳證券發(fā)布公告稱，公司近日收到江蘇證監(jiān)局的批復(fù)，獲準(zhǔn)在江蘇、浙江設(shè)立24家證券營業(yè)部。廣發(fā)證券發(fā)布公告稱，公司已收到廣東證監(jiān)局的核準(zhǔn)批文，獲準(zhǔn)在上海市、福建省莆田市、福建省龍巖市、廣東省廣州市、廣東省云浮市各設(shè)一家營業(yè)部，信息系統(tǒng)建設(shè)模式為C型，即在營業(yè)場所內(nèi)未部署與現(xiàn)場交易服務(wù)相關(guān)的信息系統(tǒng)且不提供現(xiàn)場交易服務(wù)。方正證券也于6月18日公告，公司獲準(zhǔn)在湘、浙、豫、黔、晉、桂、粵、閩、魯、川等10省區(qū)新設(shè)28家C型證券營業(yè)部。
今年3月份，證監(jiān)會(huì)正式出臺(tái)《證券公司分支機(jī)構(gòu)監(jiān)管規(guī)定》，取消了對(duì)證券公司分支機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)范圍的限制以及對(duì)證券公司設(shè)立分支機(jī)構(gòu)的數(shù)量和區(qū)域限制。一位證券業(yè)內(nèi)人士對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者說，當(dāng)前券商新設(shè)的營業(yè)部主要是輕型營業(yè)部，這些新營業(yè)部的營業(yè)面積、人員配備、建設(shè)投入、運(yùn)營成本相比較傳統(tǒng)的營業(yè)部而言，都比較低。券商密集設(shè)立輕型營業(yè)部，主要是考慮到網(wǎng)點(diǎn)布局的優(yōu)化，加強(qiáng)對(duì)于網(wǎng)點(diǎn)空白區(qū)域和經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的業(yè)務(wù)覆蓋和延伸。實(shí)際上，從上述券商的新設(shè)營業(yè)部的位置分布來看，也體現(xiàn)了這一用意。
今年3月份，中國證券登記結(jié)算公司發(fā)布實(shí)施了《證券賬戶非現(xiàn)場開戶實(shí)施暫行辦法》。非現(xiàn)場開戶包括見證開戶、網(wǎng)上開戶及中國結(jié)算公司認(rèn)可的其他非現(xiàn)場開戶方式。中國證券業(yè)協(xié)會(huì)亦發(fā)布《證券公司開立客戶賬戶規(guī)范》，放開非現(xiàn)場開戶限制，明確證券公司不僅可以在經(jīng)營場所內(nèi)為客戶現(xiàn)場開立賬戶，也可以通過見證、網(wǎng)上及證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他方式為客戶開立賬戶。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，正是非現(xiàn)場開戶限制的放開，為上述券商紛紛設(shè)立輕型營業(yè)部做了鋪墊。
經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入一降再降
在過去的數(shù)年中，由于A股市場的整體低迷，“靠天吃飯”的券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)表現(xiàn)極為暗淡，已經(jīng)成為了各大券商的痛處所在。
國泰君安研究顯示，5月日均股基交易額為2089億元，環(huán)比上漲41%。上市券商中，5月股基交易份額排名前三位的分別為華泰證券(6.46%)、中信證券(6.28%)和招商證券(4.55%)。2013年1季度凈傭金率最高的前三位分別為西部證券(0.138%)、國海證券(0.135%)和太平洋證券(0.120%)，最低的前三位分別為興業(yè)證券(0.064%)、西南證券(0.064%)和華泰證券(0.069%)，上市券商平均凈傭金率0.090%，環(huán)比下降9%。不過，Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至目前，A股市場6月份成交金額僅為2.48萬億元，較5月份環(huán)比大幅下降。
實(shí)際上，自2009年以來，A股市場的整體成交金額始終處于徘徊不前甚至大幅下滑的局面。數(shù)據(jù)顯示2009年至2012年，A股市場的成交金額分別為53.19萬億元、54.25萬億元、41.88萬億元和31.24萬億元。在市場成交金額大幅下滑的同時(shí)，券商之間此前的數(shù)次“傭金大戰(zhàn)”也使得券商的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)元?dú)獯髠?BR> 來自中國證券業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，114家證券公司全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1294.71億元，其中，代理買賣證券業(yè)務(wù)凈收入504.07億元，仍然在券商的收入中占據(jù)重要地位。相比之下，2011年全年，全行業(yè)共計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1359.50億元，其中包括代理買賣證券業(yè)務(wù)凈收入688.87億元。從業(yè)務(wù)收入占比來看，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入已經(jīng)從50.7%下滑到了38.9%，下滑態(tài)勢十分明顯。
實(shí)際上，除了業(yè)務(wù)收入和占比在下滑之外，不少券商還不得不對(duì)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)進(jìn)行裁員減薪來降低成本。目前，一些大中型券商營業(yè)部一線員工的收入已經(jīng)回落到了2006年的水平，有預(yù)計(jì)稱，按照目前的市場趨勢以及經(jīng)紀(jì)交易收入下降速度，如果市場沒有回暖，明年降薪和裁員將波及至整個(gè)券商經(jīng)紀(jì)行業(yè)。
據(jù)偉海數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2012年證券業(yè)凈流失2.33萬人。據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，在流失的人員中，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)人員占比在30%以上。據(jù)媒體報(bào)道，目前，部分上市券商的營業(yè)部員工普遍收入不超過5000元，很多從業(yè)者收入為3000元-4000元。部分券商今年考慮把旗下客戶經(jīng)理轉(zhuǎn)為經(jīng)紀(jì)人：券商不用負(fù)擔(dān)經(jīng)紀(jì)人的“四金”，客戶經(jīng)理轉(zhuǎn)崗后能大幅降低人力成本，今后人員的調(diào)整也將更加靈活。
海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷認(rèn)為，券商曾經(jīng)70%到80%的收入來源是經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、通道業(yè)務(wù)、傭金收入，現(xiàn)在已經(jīng)降到了30%左右。今后，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)是最沒有前景的一項(xiàng)業(yè)務(wù)。
新一輪傭金大戰(zhàn)即將打響
營業(yè)部的密集設(shè)立，對(duì)于券商來說，意味著本就已經(jīng)嚴(yán)重同質(zhì)化的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，未來有掀起新一輪“傭金大戰(zhàn)”的可能。
申銀萬國相關(guān)人士表示，隨著營業(yè)部設(shè)立的放開，證券公司為拓寬渠道資源，必將爭相設(shè)立營業(yè)部，特別是低成本的新型營業(yè)部。因此，預(yù)計(jì)未來2-3年行業(yè)營業(yè)部數(shù)量會(huì)出現(xiàn)快速增長，與此同時(shí)，同質(zhì)化的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)競爭必將導(dǎo)致經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)傭金率水平出現(xiàn)進(jìn)一步下降，傭金率將實(shí)現(xiàn)充分市場化。
數(shù)據(jù)顯示，為了防止券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)間的惡性競爭，截至目前，已有多地對(duì)券商的傭金率設(shè)下了最低標(biāo)準(zhǔn)，其中，北京最低，為0.075%，浙江、江蘇、廣西、深圳等地則在0.08%至0.13%的范圍內(nèi)。不過，在業(yè)內(nèi)人士看來，隨著營業(yè)部設(shè)立限制的放開和非現(xiàn)場開戶限制的放開，未來券商間的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)競爭將更加的白熱化，傭金費(fèi)率仍然存在下降的空間。
北京一家券商營業(yè)部的負(fù)責(zé)人對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，放開了對(duì)于券商營業(yè)部設(shè)立數(shù)量和區(qū)域的限制，將引發(fā)新一輪的無序競爭，導(dǎo)致券商傭金比率的進(jìn)一步下滑。實(shí)際上，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，此前爆發(fā)的券商傭金大戰(zhàn)，其主要原因就在于2008年5月證監(jiān)會(huì)開始放開營業(yè)部設(shè)立以來，新增營業(yè)部數(shù)量驟然增加，釋放了交易通道的供給，然而，相比之下，由于市場的持續(xù)低迷，交易量并未能顯著增加，同時(shí)券商能夠提供的相應(yīng)服務(wù)也日益同質(zhì)化。在這種情況下，價(jià)格戰(zhàn)成為券商之間唯一的也是最為有效的競爭手段。
申銀萬國方面認(rèn)為，從中長期來看，由于經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)傭金率仍然存在下行壓力，另外，隨著機(jī)構(gòu)投資者的增多，換手率也將呈現(xiàn)向下的趨勢，唯有證券化率的提升是業(yè)務(wù)收入增長的正向因素，因此，場內(nèi)市場經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入增長空間已不大，中長期甚至?xí)尸F(xiàn)零增長或略有萎縮的態(tài)勢。與此同時(shí)，場外市場經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)將迎來重要的發(fā)展機(jī)遇，特別是場外股權(quán)交易市場和衍生品交易市場還有巨大的發(fā)展空間。因此，未來經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的競爭將逐步由場內(nèi)轉(zhuǎn)向場外。